4000點(diǎn)沖鋒在即：這些板塊值得關(guān)注?。麊危?

軍工板塊14只概念股價值解析

應(yīng)流股份：15億增發(fā)加碼航空發(fā)動機(jī)新業(yè)務(wù)和員工持股計劃

類別：公司研究機(jī)構(gòu)：東吳證券股份有限公司研究員：黃海方日期：2015-07-16

投資要點(diǎn)

15億元增發(fā)+員工持股計劃助推未來發(fā)展。

公司董事長杜應(yīng)流先生認(rèn)購了780萬股增發(fā)股份，價值2億元。公司董事長大手筆的認(rèn)購，體現(xiàn)了公司高管對公司未來發(fā)展的長期看好核電巨頭中廣核以及代表國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向的國開行的入股(分別認(rèn)購了價值2億元和4.5億元的股份)，體現(xiàn)了對應(yīng)流股份長期發(fā)展的信心，以及未來共同拓展更多業(yè)務(wù)合作的可能。

公司是國內(nèi)高端鑄件的龍頭公司，未來開拓市場受益于“一帶一路”和中國制造“2025”。

公司最大的優(yōu)勢在于當(dāng)前50%的訂單來自于存量訂單的維保業(yè)務(wù)。由于閥門類和泵類產(chǎn)品需要定期維修和更換，且這部分市場受油氣價格變動影響較小，對公司而言是穩(wěn)定的收入。

核電項目重啟和中國核電走出去政策將帶來公司業(yè)績拐點(diǎn)。

受日本福島核電站事件的影響，我國自2011年后沒有新增核電項目。福島事件之前，公司的核電訂單接近2億元，2013年僅5000多萬。2014年公司核電訂單達(dá)到8000萬。我們預(yù)計，公司核電訂單在2015年會達(dá)到2億元左右，迎來業(yè)績拐點(diǎn)。

公司致力于高端鑄件產(chǎn)品，毛利率高，產(chǎn)品單價不斷上升。

過去幾年，雖公司鑄件用主要原材料銅、鋼、鐵、鎳等大宗商品均出現(xiàn)價格下降，但是產(chǎn)品的單價和毛利率一直維持穩(wěn)中有升。n全產(chǎn)品線、一體化的解決方案幫助公司完成產(chǎn)業(yè)鏈延伸。

目前，公司在積極擴(kuò)充產(chǎn)品線，力爭實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的延伸。公司計劃在未來實(shí)施向上下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸的戰(zhàn)略。

盈利預(yù)測

公司屬于高端泵閥鑄件的龍頭生產(chǎn)商，整體實(shí)力位列全球第三。2014年業(yè)績良好，我們對公司未來的前景也看好。暫不考慮增發(fā)后對股本的攤薄，預(yù)計公司2015/16/17年的EPS為0.38,0.60,0.77元，按照核電概念平均80倍市盈率計算，對應(yīng)目標(biāo)價格35元。

由于公司前期股價回調(diào)幅度高，以及航空發(fā)動機(jī)新產(chǎn)品和員工持股計劃預(yù)計未來對公司帶來積極的影響，我們調(diào)高對公司的投資評級，給予“強(qiáng)烈推薦”。

風(fēng)險提示：毛利率處于高位，原材料價格上調(diào)會引起毛利下滑。

積成電子：布局3d打印，參與設(shè)立新能源產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金

類別：公司研究機(jī)構(gòu)：浙商證券股份有限公司研究員：鄭丹丹日期：2015-06-26

投資要點(diǎn)。

增持中物力拓、共設(shè)合資企業(yè)，是公司推進(jìn)軍民融合產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要舉措。

據(jù)公告，中物力拓的超微金屬粉末加工技術(shù)于國內(nèi)領(lǐng)先，直接下游為金屬注射成型、3D打印等，再加工的產(chǎn)品可用于航天航空、軍工、電子、醫(yī)療器械、汽車等領(lǐng)域。其原股東承諾，如2015年完成增資，中物力拓將于2016~2018年分別實(shí)現(xiàn)“扣非”凈利潤不低于1,773萬元，2,795萬元，3,859萬元。

我們測算，考慮公司30%的持股比例，該業(yè)績承諾下限分別對應(yīng)現(xiàn)有股本下EPS0.014元、0.022元、0.031元。公司曾于1月公告與北京久遠(yuǎn)共設(shè)“久成軍工產(chǎn)業(yè)并購基金”，促進(jìn)軍工和民營經(jīng)濟(jì)融合發(fā)展。我們認(rèn)為，與中物力拓的合作是公司在軍民融合領(lǐng)域的又一重要舉措，符合其發(fā)展戰(zhàn)略。

參與設(shè)立新能源產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，有助推動公司能源互聯(lián)網(wǎng)項目落地推廣。

根據(jù)公告，該基金主要投向新能源、節(jié)能環(huán)保、信息技術(shù)、新材料、先進(jìn)裝備制造、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。公司一周前公告與Intel簽署《戰(zhàn)略備忘錄》，將在山東省智慧能源公共服務(wù)平臺、智能終端設(shè)備以及大數(shù)據(jù)、云計算和數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域展開全面合作。我們認(rèn)為，此次參與設(shè)立產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，將助其進(jìn)一步完善在能源互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局，培育新的業(yè)績增長點(diǎn)。

盈利預(yù)測及估值。

我們預(yù)計，當(dāng)前股本下，公司于2015~2017年將分別實(shí)現(xiàn)EPS0.45元、0.54元、0.66元，凈利潤分別同比增長30.3%、22.2%、21.2%，對應(yīng)P/E分別為91.8倍、75.1倍、62.0倍。給予“增持”評級。

風(fēng)險提示。

新業(yè)務(wù)發(fā)展或低預(yù)期；成長股整體估值中樞未來或現(xiàn)下移風(fēng)險。

威海廣泰：定增獲批打開成長空間；受益無人機(jī)、軍民融合、通用航空等多重主題

類別：公司研究機(jī)構(gòu)：中國銀河證券股份有限公司研究員：王華君，陳顯帆日期：2015-06-11

投資要點(diǎn)：

1。事件

公司公告收到中國證監(jiān)會《關(guān)于核準(zhǔn)威海廣泰空港設(shè)備股份有限公司非公開發(fā)行股票的批復(fù)》(證監(jiān)許可[2015]1083號).

2。我們的分析與判斷

(一)定增獲批，營口新山鷹收購?fù)瓿蓪⒔?/p>

公司于2014年5月公告擬增發(fā)收購營口新山鷹，歷時一年拿到證監(jiān)會批文。我們判斷營口新山鷹收購將于6月內(nèi)完成。我們認(rèn)為收購?fù)瓿珊?，營口新山鷹將和公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)產(chǎn)生更強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)，業(yè)績將超預(yù)期。

未來公司消防設(shè)備具備向“智能家居”領(lǐng)域拓展的潛力。