4000點(diǎn)沖鋒在即：這些板塊值得關(guān)注?。麊危?

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)：三家互聯(lián)網(wǎng)巨頭引領(lǐng)的行業(yè)最新趨勢(shì)

類別：行業(yè)研究機(jī)構(gòu)：中國(guó)銀河國(guó)際金融控股有限公司研究員：布家杰日期：2015-08-17

檢閱三大互聯(lián)網(wǎng)巨頭業(yè)績(jī)。中國(guó)三大互聯(lián)網(wǎng)巨頭，百度、阿里巴巴和騰訊(BAT)公布了截至6月底的季度業(yè)績(jī)。百度早前公布的第二季度經(jīng)調(diào)整盈利遜于分析師預(yù)期，業(yè)績(jī)公布后，公司股價(jià)大幅調(diào)整。百度表示，其核心搜索業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)依然強(qiáng)勁，但其在O2O服務(wù)的開支和它的在線視頻分部iQiyi拖累了第二季的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率。另一方面，騰訊2015年第二季的凈利潤(rùn)勝于分析師預(yù)期，主要由于廣告增長(zhǎng)和利潤(rùn)率改善均帶來(lái)了驚喜，但其銷售收入略遜于預(yù)期，主要由于手機(jī)游戲僅錄得輕微增長(zhǎng)。而阿里巴巴截至2015年6月底季度的收入則勝預(yù)期，公司的兩大網(wǎng)上市場(chǎng)淘寶和天貓GMV(成交總額)同比增長(zhǎng)34%，低于市場(chǎng)預(yù)期的同比增長(zhǎng)38%，而在公司將業(yè)務(wù)組合轉(zhuǎn)向移動(dòng)市場(chǎng)之際，接受率同比下跌19個(gè)基點(diǎn)至2.33%。

O2O仍是市場(chǎng)熱話，也是互聯(lián)網(wǎng)巨頭未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)。在BAT三家企業(yè)中，騰訊相對(duì)較專注于高頻O2O服務(wù)，這從公司對(duì)滴滴打車、大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)和餓了么的投資能夠看得出，而公司也通過(guò)投資藝龍和17U將業(yè)務(wù)擴(kuò)展至在線旅游業(yè)務(wù)，公司指這將有助其微信支付與安全解決方案的使用量。百度方面，其O2O戰(zhàn)略直接與其核心搜索業(yè)務(wù)有關(guān)，而公司一直投資于把網(wǎng)上搜索客戶擴(kuò)張至送外賣、團(tuán)購(gòu)、餐廳預(yù)訂、汽車網(wǎng)絡(luò)及其他線下服務(wù)，即使這些投資對(duì)其利潤(rùn)產(chǎn)生不利影響。阿里巴巴方面，很明顯地其有意通過(guò)其淘寶的手機(jī)應(yīng)用程序或支付寶錢包，讓消費(fèi)者與實(shí)體店之間產(chǎn)生完整循環(huán)的O2O互動(dòng)，這從公司過(guò)去的舉動(dòng)能看到(這些舉動(dòng)包括與子公司螞蟻金融設(shè)立合資企業(yè)-口碑，其于國(guó)內(nèi)從事O2O業(yè)務(wù)，涵蓋多個(gè)行業(yè)包括外賣、餐飲、便利店、醫(yī)院和藥店)。根據(jù)艾瑞咨詢，到2015年，國(guó)內(nèi)服務(wù)業(yè)的在線到線下市場(chǎng)GMV將超過(guò)3,000億元人民幣。

更重要的是，三家巨頭企業(yè)都已意識(shí)到物流對(duì)擴(kuò)張O2O業(yè)務(wù)的重要性。最近阿里巴巴與蘇寧展開了戰(zhàn)略合作，再次展現(xiàn)了阿里巴巴如何善用其廣泛的線下物流網(wǎng)絡(luò)，而它早前已與家電制造商海爾集團(tuán)合作并建立終端物流和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，讓公司于中國(guó)運(yùn)送家電和其它大型對(duì)象。百度旗下一個(gè)運(yùn)送食品在線平臺(tái)-百度外賣，近日計(jì)劃募集更多資金以推進(jìn)其城市物流的增長(zhǎng)。在2014年3月，騰訊回購(gòu)了京東15%股份，并將其電子商務(wù)業(yè)務(wù)拍拍、QQ網(wǎng)購(gòu)和易迅的部分股份轉(zhuǎn)移至京東。公司也與恒大集團(tuán)合作建立了一個(gè)O2O平臺(tái)以進(jìn)行訂購(gòu)、物流和配送。

云計(jì)算繼續(xù)吸引投資者關(guān)注。早在2012年，百度的云服務(wù)業(yè)務(wù)規(guī)模已是全中國(guó)最大，當(dāng)時(shí)公司透露其計(jì)劃投資16億美元開發(fā)一個(gè)新的云計(jì)算中心，以進(jìn)一步專注于移動(dòng)業(yè)務(wù)。隨后另外兩家互聯(lián)網(wǎng)巨頭也投資于云服務(wù)。在2014年11月，IBM和騰訊宣布合作，其將在中國(guó)提供基礎(chǔ)設(shè)施和軟件服務(wù)解決方案，服務(wù)對(duì)象主要是中小企業(yè)。另外在2015年7月29日，阿里巴巴宣布對(duì)云計(jì)算子公司阿里云額外投資10億美元，以推動(dòng)其進(jìn)一步增長(zhǎng)，而該公司后來(lái)宣布截至今年6月底止季度的云計(jì)算和互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)106%，主要是受助于付費(fèi)用戶數(shù)目和云計(jì)算服務(wù)使用量增加。阿里巴巴還宣布與用友軟件展開戰(zhàn)略合作，以擴(kuò)大雙方在云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、數(shù)字營(yíng)銷和電子商務(wù)等業(yè)務(wù)的商機(jī)。

最新戰(zhàn)場(chǎng)轉(zhuǎn)移到互聯(lián)網(wǎng)金融。騰訊的WeBank于2015年4月開始提供商業(yè)銀行服務(wù)。WeBank推出了一個(gè)專注于消費(fèi)者貸款的產(chǎn)品WeLoan。該產(chǎn)品使用了騰訊的信貸模式，目前在手機(jī)QQ平臺(tái)試行；公司表示，WeLoan展示了WeBank于互聯(lián)網(wǎng)金融的位置，其作為一個(gè)開放的平臺(tái)，可讓銀行接觸用戶，并為用戶提供更好的服務(wù)。除了WeBank外，阿里巴巴旗下螞蟻金融推出的網(wǎng)上銀行MYbank，其于6月宣布于五年內(nèi)，延長(zhǎng)私人貸款不超過(guò)500萬(wàn)元人民幣，以及中小企業(yè)1,000萬(wàn)元人民幣，而中小企業(yè)市場(chǎng)一向不是國(guó)營(yíng)放款機(jī)構(gòu)最優(yōu)先的客戶。百度也于6月26日宣布，與工商銀行就互聯(lián)網(wǎng)金融和網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷展開合作。在支付方面，阿里巴巴的子公司螞蟻金融最近對(duì)兩大移動(dòng)支付平臺(tái)支付寶錢包和支付寶進(jìn)行整合，將兩個(gè)平臺(tái)成一個(gè)全方位的應(yīng)用程序，大大改善用戶的支付體驗(yàn)，增加O2O產(chǎn)品的類型和用戶的社交網(wǎng)絡(luò)。這是一個(gè)里程碑，進(jìn)一步加強(qiáng)了支付寶在移動(dòng)支付領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。騰訊也已在微信支付周邊開發(fā)出一個(gè)蓬勃的生態(tài)系統(tǒng)，用戶可通過(guò)此系統(tǒng)進(jìn)行一般常見的O2O交易。百度錢包，雖然欠缺了先發(fā)優(yōu)勢(shì)，但仍繼續(xù)展現(xiàn)其增長(zhǎng)勢(shì)頭，于上一季度新增了近900萬(wàn)名新的活躍用戶，使活躍用戶數(shù)目在6月達(dá)到3,500萬(wàn)名。

以BAT為首的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，長(zhǎng)遠(yuǎn)而言有望使香港上市的相關(guān)股份受益。我們?nèi)匀徽J(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)擴(kuò)展O2O市場(chǎng)的需求增加，將使互聯(lián)網(wǎng)巨頭有更多機(jī)會(huì)與線下企業(yè)合作。擁有廣泛分銷網(wǎng)絡(luò)的家電企業(yè)，包括國(guó)美電器[493.HK]、創(chuàng)維數(shù)碼[751.HK]和TCL多媒體[1070.HK]似乎吸引。而對(duì)云計(jì)算服務(wù)的投資增加，將為網(wǎng)絡(luò)和存儲(chǔ)解決方案和設(shè)備供應(yīng)商帶來(lái)機(jī)會(huì)，這些供應(yīng)商包括中興通訊[763.HK]、偉仕控股[856.HK]和昂納光通信[877.HK]。而BAT持續(xù)投資于云計(jì)算，也為云計(jì)算和大數(shù)據(jù)服務(wù)供應(yīng)商帶來(lái)機(jī)會(huì)，這些供應(yīng)商包括金蝶[268.HK]、中國(guó)擎天軟件[1297.HK]和仁天科技控股[885.HK]。另外，如上文所述，金蝶[268.HK]和中國(guó)擎天軟件[1297.HK]將受益于與領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)供應(yīng)商(如螞蟻金融)合作。