尋找震蕩市機(jī)遇 周四機(jī)構(gòu)推薦最具爆發(fā)潛力10股（名單）

成發(fā)科技：業(yè)務(wù)成長(zhǎng)空間巨大，看好公司未來(lái)發(fā)展

研究機(jī)構(gòu)：東北證券 日期：2015-05-13

外貿(mào)業(yè)務(wù)成為公司發(fā)展的重要看點(diǎn)。2014年外貿(mào)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比達(dá)到64.12%，同比增長(zhǎng)16.8%，遠(yuǎn)高于總收入8.27%的增幅，期間，公司啟動(dòng)外貿(mào)新品試制596項(xiàng)，實(shí)際完成交付405項(xiàng)，分別較上期同比增長(zhǎng)181項(xiàng)和145項(xiàng)，增幅分別為43.6%和55.8%，為承接更多海外訂單打下良好基礎(chǔ)。同年公司與GE、RR、P&W簽訂“三大訂單”，履約效益將從2015年起陸續(xù)釋放。

軍機(jī)產(chǎn)品新老交替、中航哈軸產(chǎn)能釋放帶動(dòng)內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。隨著空軍戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的需要，軍機(jī)迎來(lái)新老加速更替，帶動(dòng)軍用航空發(fā)動(dòng)機(jī)需求較快增長(zhǎng)；2013年10月，中航工業(yè)哈軸順利完成新廠區(qū)搬遷，有助于內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù)的恢復(fù)性增長(zhǎng)。

世界民用航空市場(chǎng)拉動(dòng)航空發(fā)動(dòng)機(jī)需求較快增長(zhǎng)。波音公司預(yù)測(cè)未來(lái)20年全球需要36,770新飛機(jī)中，90~230座級(jí)的單通道客機(jī)需求量較大，達(dá)25,680架，對(duì)應(yīng)裝機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)高達(dá)51,360臺(tái)，預(yù)計(jì)民用航空發(fā)動(dòng)機(jī)總需求超過(guò)7萬(wàn)臺(tái)。公司與世界航空發(fā)動(dòng)機(jī)巨頭長(zhǎng)期合作有助于加快拓展海外市場(chǎng)。

我國(guó)民用航空市場(chǎng)巨大。根據(jù)波音公司最新預(yù)測(cè)：中國(guó)未來(lái)20年需要6020架新飛機(jī)，價(jià)值為8,700億美元市場(chǎng)價(jià)值占全球16.7%，機(jī)隊(duì)規(guī)模占亞太機(jī)隊(duì)總數(shù)45%，預(yù)計(jì)未來(lái)20年我國(guó)航空發(fā)動(dòng)機(jī)和燃?xì)鈾C(jī)市場(chǎng)總需求合計(jì)達(dá)3萬(wàn)億元。

投資評(píng)級(jí)：預(yù)測(cè)公司2015~2017年分別實(shí)現(xiàn)每股收益0.23、0.33、0.44元，首次給予“增持”評(píng)級(jí)。

投資風(fēng)險(xiǎn)：軍品訂單不穩(wěn)定、航空發(fā)動(dòng)機(jī)專項(xiàng)政策公布晚于預(yù)期等。