鄭眼看盤：監(jiān)管加碼 投機(jī)暫有收斂

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

◎每經(jīng)記者 鄭步春

周三滬綜指挫0.58%至4375.76點(diǎn)，深綜指揚(yáng)0.82%至2445.87點(diǎn)。高價(jià)小票仍占優(yōu)，但勢(shì)頭大不如前。

關(guān)于基金操縱高價(jià)股傳言較雜，有說(shuō)“證監(jiān)會(huì)約談基金公司”的，有說(shuō)“向其了解風(fēng)控事宜”的，這其中似乎有些咬文嚼字的意味，因兩種說(shuō)法實(shí)際上是有共通之處的。

對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)，確實(shí)沒違規(guī)違法，也能找出一大堆理由來(lái)論證新興產(chǎn)業(yè)前景無(wú)限，能證明自己沒參與炒作差價(jià)，也沒替人鎖倉(cāng)，所以“了解”或“約談”的結(jié)果也只能如此。

基金怪象應(yīng)是規(guī)則的不合理造成的，企業(yè)是逐利的，如指望其自覺，那么監(jiān)管便進(jìn)入誤區(qū)。筆者認(rèn)為，規(guī)則要點(diǎn)就一句話：新的規(guī)則應(yīng)能使基金在操作別人的錢時(shí)就像操作自己的錢一樣，至少不能相差太多。

管理層對(duì)基金公司投機(jī)顯然已警覺，不過(guò)監(jiān)管是門藝術(shù)，若太過(guò)張揚(yáng)市場(chǎng)沖擊便較大，因此在監(jiān)管方面未來(lái)極可能出現(xiàn)“外松內(nèi)緊”情況，并可能逐漸加碼。假如監(jiān)管方面果然漸漸加碼，那么主板機(jī)會(huì)或?qū)u漸增加。不過(guò)權(quán)重股昨日仍較低迷，銀行等金融股疲弱，只有地產(chǎn)、有色等少數(shù)品種表現(xiàn)不錯(cuò)。

央行昨公布的4月份金融機(jī)構(gòu)新增貸款7079億元，低于預(yù)期的9030億元。這份數(shù)據(jù)應(yīng)對(duì)銀行股利空。此外，官方宣布地方債獲得央行融資抵押品資格亦為銀行股帶來(lái)些困擾。銀行在吃進(jìn)收益偏低的地方債后，“至少”無(wú)助于其提升業(yè)績(jī)，這應(yīng)是事實(shí)。至于“合規(guī)抵押品”資格，頂多也只是使得“地方債擠占銀行流動(dòng)性”得以減緩。

不過(guò)對(duì)于大盤來(lái)說(shuō)，這條消息實(shí)質(zhì)上是有利好的，因假如商業(yè)銀行將地方債再質(zhì)押給央行，那么整體上勢(shì)必提升整個(gè)社會(huì)的流動(dòng)性。

大盤未來(lái)仍可能震蕩，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎參與。筆者猜測(cè)，若基金規(guī)則一時(shí)難變，那么監(jiān)管頂多使基金暫時(shí)收斂些，其輕松撿錢手法很難丟棄，待避過(guò)風(fēng)頭后仍可能我行我素，最終或?qū)⒈频帽O(jiān)管加碼。監(jiān)管是極難猜測(cè)的，故大盤隨時(shí)可能受些波及。