中國證券報(bào) 2015-01-22 13:47:55
彩通咨詢1月21日的最新報(bào)告顯示,2014年互聯(lián)網(wǎng)彩票銷售額達(dá)850億元,同比翻番。政策方面,《關(guān)于開展擅自利用互聯(lián)網(wǎng)銷售彩票行為自查自糾工作有關(guān)問題的通知》近日下發(fā)
鴻博股份:無紙化售彩護(hù)城河加深,增發(fā)項(xiàng)目積極拓展收入來源
類別:公司 研究機(jī)構(gòu):浙商證券股份有限公司 研究員:黃薇 日期:2015-01-12
投資要點(diǎn)
北京數(shù)字印刷及瀘州包裝項(xiàng)目積極拓展新業(yè)務(wù),明年擴(kuò)張收入。
北京數(shù)字印刷基地是公司增發(fā)項(xiàng)目,業(yè)務(wù)方向是書刊雜志等印刷,由于書刊市場整體疲軟導(dǎo)致收入增長乏力,鴻博積極實(shí)施產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。計(jì)劃將由書刊雜志為主進(jìn)一步拓展精品書刊、兒童書刊等產(chǎn)品,同時(shí)公司會靈活安排廠房及產(chǎn)能,預(yù)計(jì)明年收入來源有所增加。
瀘州酒包裝項(xiàng)目一開始定位高端,但高端酒受限酒令影響較大,公司逐漸調(diào)整業(yè)務(wù)半徑和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。計(jì)劃將業(yè)務(wù)拓展到化妝品包裝、藥品包裝、電子產(chǎn)品包裝等,同時(shí)對業(yè)務(wù)人員也進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整進(jìn)一步開拓市場。
獲取全國首批電話體彩資質(zhì),壁壘加強(qiáng)價(jià)值顯現(xiàn)。
體彩中心1月1日搶先公布2014全年體彩銷售情況,銷售額1764億增長32%,其中競猜型彩票在世界杯帶動下呈現(xiàn)爆發(fā)式增長共銷售615億元占比升至35%(2013年競猜型彩票339億元);同時(shí)財(cái)政部網(wǎng)站公布的1-11月福利彩票機(jī)構(gòu)銷售額1864億元,同比增17%。我們認(rèn)為彩票行業(yè)的整體增長依然迅猛,行業(yè)景氣度處在高位。
鴻博11月末獲得了福建省體育彩票游戲、游戲平臺建設(shè)者及電話銷售體育彩票代銷者資格,這預(yù)示著移動互聯(lián)售彩獲得政策大力支持,并有望以此為基礎(chǔ)開展跨屏銷售、新彩種投放等多維度的拓展工作??紤]到無紙化售彩占比已超1/4,其中的移動端占據(jù)了一半,靜態(tài)的市場空間就將近500億。我們認(rèn)為鴻博股份擁有牌照和研發(fā)雙重優(yōu)勢,其長期投資價(jià)值得以凸顯。
盈利預(yù)測及估值。
鴻博自09年起在無紙化業(yè)務(wù)上前瞻性的布局使得公司享受到網(wǎng)絡(luò)購彩爆發(fā)的行業(yè)盛宴,而鴻博持續(xù)對彩種研發(fā)的投入是在該領(lǐng)域獨(dú)占鰲頭的保證,未來的前途不可限量??紤]到北京及四川兩個(gè)項(xiàng)目的拖累,我們下調(diào)2014年盈利預(yù)測至eps 0.11元,預(yù)計(jì)2014-2016年公司EPS 為0.11、0.14、0.23元/股,維持買入評級。
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