券商機(jī)構(gòu)10日晚間推薦10只潛力股

珠江實業(yè)(600684)：布局養(yǎng)老，揚(yáng)帆起航

3月7日晚間公司發(fā)布董事會決議公告，宣布與廣州市健元醫(yī)院管理有限公司合資成立廣州珠江實業(yè)健康產(chǎn)業(yè)管理有限公司。合資公司具有醫(yī)療器械和診療服務(wù)的特許經(jīng)營權(quán)，主營范圍為養(yǎng)老服務(wù)和健康管理等。珠江實業(yè)持有合資公司62%股權(quán)。公司前期對養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的調(diào)查研究終于落實到了實際行動之中。

事件評論

布局養(yǎng)老順應(yīng)行業(yè)趨勢。急劇加速且不可逆轉(zhuǎn)的人口老齡化，正在孕育廣闊的產(chǎn)業(yè)投資空間。近年來醫(yī)療、保險、地產(chǎn)等企業(yè)紛紛將觸角伸及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，其中地產(chǎn)與養(yǎng)老的結(jié)合已經(jīng)成為當(dāng)前眾多地產(chǎn)企業(yè)的熱點轉(zhuǎn)型方向。珠江實業(yè)布局養(yǎng)老地產(chǎn)并非朝夕之事，此番選擇與醫(yī)療機(jī)構(gòu)合作實屬邁出了戰(zhàn)略性步伐。

“地產(chǎn)+醫(yī)療”的全產(chǎn)業(yè)鏈模式值得期待。公司公告的先期方案是聯(lián)合健元公司成立合資子公司，后者是一家廣州本地以高端醫(yī)療咨詢和醫(yī)院投資管理為主營業(yè)務(wù)的自然人獨資公司。從聯(lián)合醫(yī)療公司的角度來看，珠江實業(yè)對于養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)劃可能并不是簡單的養(yǎng)老地產(chǎn)。我們判斷，珠江實業(yè)聯(lián)合健元的主要目的可能是利用對方的醫(yī)療管理資源，結(jié)合公司自身的地產(chǎn)資源，打造全產(chǎn)業(yè)鏈的養(yǎng)老模式。

地產(chǎn)業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。雖然公司09-11年爆發(fā)式增長一去不返，但是未來房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長依然可以看見。經(jīng)過一系列的管理和運(yùn)營調(diào)整，公司這兩年明顯加快了拿地融資步伐，銷售規(guī)模逐步提升。在深耕住宅地產(chǎn)的同時，公司旅游地產(chǎn)和養(yǎng)老地產(chǎn)也雙管齊下。其中，13年公司以投資股權(quán)方式獲取海南五源河休閑旅游度假區(qū)項目，正式進(jìn)軍旅游地產(chǎn)，而此次聯(lián)合公司的成立也標(biāo)志著公司養(yǎng)老地產(chǎn)大幕開啟。

可能受益于廣州國企改革。公司作為廣州國資委控制的珠實集團(tuán)旗下唯一的上市平臺，在新一輪國企改革重啟的背景下，有可能在大股東支持和體制改革方面取得突破，也無疑是廣州國企改革的題材股。

維持推薦評級。當(dāng)前股價為6.62元，RNAV估值為16元，價值與地產(chǎn)板塊一樣被低估。預(yù)計公司13、14年的EPS分別為0.95元和1.23元，對應(yīng)PE分別分6.99和5.39倍，維持推薦評級。長江證券