新興市場(chǎng)危機(jī)襲來 誰是下一只“黑天鵝”？

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊可瞻    

印尼：低增長高通脹困局難破

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 曾慈航

隨著美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇與美元回流，新興市場(chǎng)國家，尤其是在1997年遭遇金融危機(jī)的東南亞國家，受到了更多的關(guān)注。而外商直接投資（FDI）、經(jīng)常項(xiàng)目賬戶等均顯示出，正有大批資本流出東南亞最大的經(jīng)濟(jì)體——印尼。

經(jīng)常項(xiàng)目連續(xù)6個(gè)季度現(xiàn)逆差

印尼的大宗商品出口占出口總量的一半以上，隨著美元走強(qiáng)，大宗商品近幾個(gè)月的價(jià)格出現(xiàn)疲軟。

同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，今年1~3月，印尼的出口總額分別同比下滑了1.25%、4.33%及12.91%。

一方面，全球?qū)Υ笞谏唐返男枨笃＼?，另一方面，印尼國?nèi)缺乏基礎(chǔ)工業(yè)，而這也將導(dǎo)致該國需要進(jìn)口大量的機(jī)械設(shè)備。據(jù)路透社調(diào)查的分析師預(yù)計(jì)，在2013年接下來的日子里，印尼將持續(xù)貿(mào)易逆差。

除了出口減少帶來的壓力外，印尼經(jīng)濟(jì)還面臨通脹的挑戰(zhàn)。印尼今年5月的CPI同比增速為5.47%，這已是該國通脹水平連續(xù)4個(gè)月處于5%以上。據(jù)彭博社報(bào)道，印尼政府在6月上調(diào)補(bǔ)貼汽油價(jià)格，而這將導(dǎo)致該國年通脹水平從之前預(yù)計(jì)的4.9%快速升至7.2%。

另一項(xiàng)值得警惕的數(shù)據(jù)來自FDI。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，印尼FDI規(guī)模僅為35.87億美元，環(huán)比下滑近39%，創(chuàng)下自2009年四季度以來的最大跌幅。

印尼政府公布的經(jīng)常項(xiàng)目賬戶數(shù)據(jù)顯示，一季度經(jīng)常項(xiàng)目賬戶逆差為52.7億美元，至此，印尼經(jīng)常項(xiàng)目賬戶已連續(xù)6個(gè)季度出現(xiàn)逆差。

債市遭冷遇

今年二季度以來，雅加達(dá)綜合股指已下跌約4%，而印尼盧比兌美元的買入價(jià)從最初的1：9630跌至上周五的1：9879，貶值幅度約3%。

數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，印尼的經(jīng)濟(jì)增速為6.02%，低于去年四季度的6.11%，而此前彭博社調(diào)查的26名經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)的增長值中位數(shù)為6.1%，創(chuàng)下來近兩年來的最低增速。印尼央行曾在5月底預(yù)計(jì)，第二季度經(jīng)濟(jì)增速在5.9%~6.1%。

較高的通脹水平以及美元的持續(xù)走強(qiáng)，令印尼債券市場(chǎng)面臨自2008年以來的最大挑戰(zhàn)。印尼財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示，截至6月25日，全球基金已經(jīng)將所持的本地貨幣政府債比例從5月16日34.6%的頂點(diǎn)削減至32.1%。

盡管如今的狀況和1997年存在著一些相似，但1997年時(shí)，在確保本幣的穩(wěn)定性時(shí)，印尼與其他亞洲國家缺乏足夠的彈藥。然而，在近10年的時(shí)間里，印尼外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)數(shù)倍的增長。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月，印尼官方外匯儲(chǔ)備已超過1001億美元，規(guī)模巨大的外儲(chǔ)使得盧比出現(xiàn)惡性貶值的可能性有所降低。