Q1遭遇“滑鐵盧”，特斯拉市值一周竟增長(zhǎng)677億美元？馬斯克首次拋出特斯拉全生態(tài)系統(tǒng)

每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 蘭素英    

美東時(shí)間4月24日（周三）盤(pán)后，特斯拉公布了2024年第一季度財(cái)報(bào)。當(dāng)季，特斯拉不僅銷(xiāo)量崩盤(pán)，自2022年第三季度以來(lái)首次季度銷(xiāo)量跌破40萬(wàn)輛關(guān)口，而且， 營(yíng)收、凈利潤(rùn)和毛利率也出現(xiàn)同比和環(huán)比下滑。

圖片來(lái)源：每經(jīng)制圖

雖然財(cái)報(bào)遜于預(yù)期，但特斯拉CEO馬斯克在隨后與分析師的財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上描繪了一幅新的業(yè)務(wù)愿景：無(wú)人駕駛出租車(chē)Robotaxi將于今年8月發(fā)布，且此前一度傳言將被擱置的低價(jià)新車(chē)也有望于明年發(fā)布。消息引發(fā)了資本市場(chǎng)狂歡，也使得特斯拉即使在“慘烈”的一季報(bào)披露后，本周股價(jià)仍累計(jì)上漲14.44%，市值增長(zhǎng)677億美元。

圖片來(lái)源：英為財(cái)情

其實(shí)，投資者在電話(huà)會(huì)議上鮮有注意到：在一季報(bào)末尾，特斯拉以“不只是造車(chē)（MORE THAN JUST VEHICLES）”為題首次全面展示了其生態(tài)系統(tǒng)。在傳統(tǒng)造車(chē)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)遇阻之際，特斯拉正在朝著 “車(chē)、儲(chǔ)、AI”的戰(zhàn)略生態(tài)閉環(huán)不斷邁進(jìn)，包括AI、FSD和儲(chǔ)能等其他業(yè)務(wù)或正推動(dòng)其進(jìn)入下一個(gè)增長(zhǎng)期。

特斯拉生態(tài)系統(tǒng) 圖片來(lái)源：特斯拉2024年一季報(bào)

當(dāng)下，在銷(xiāo)量頹勢(shì)之外，特斯拉還面臨著新的問(wèn)題。當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月26日，美國(guó)汽車(chē)安全監(jiān)管機(jī)構(gòu)宣布，已經(jīng)開(kāi)始對(duì)特斯拉展開(kāi)新的調(diào)查，調(diào)查涵蓋美國(guó)2012年至2024年生產(chǎn)的配備輔助駕駛系統(tǒng)Autopilot的Model Y、X、S、3和Cyber truck車(chē)輛。Wedbush董事總經(jīng)理、資深股票分析師Daniel Ives在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的郵件中表示，在未來(lái)一年內(nèi)，重新加速單位增長(zhǎng)才是特斯拉的重心。

AI算力飛躍：AI訓(xùn)練計(jì)算量Q1增長(zhǎng)超130%，年底將有8.5萬(wàn)塊H100 投入訓(xùn)練

從最近幾年的深度布局來(lái)看，特斯拉正加快從硬件到軟件生態(tài)和服務(wù)的全面轉(zhuǎn)型，也展現(xiàn)出AI技術(shù)深度應(yīng)用方面的野心。馬斯克堅(jiān)信軟件是特斯拉下一階段的主要增長(zhǎng)動(dòng)力。

財(cái)報(bào)顯示，特斯拉第一季度在AI計(jì)算上的投資高達(dá)10億美元，AI訓(xùn)練計(jì)算量增長(zhǎng)超130%。特斯拉稱(chēng)，如今公司已經(jīng)不再受到算力的限制，未來(lái)幾個(gè)月還將繼續(xù)增加核心 AI 基礎(chǔ)設(shè)施能力。

這樣的轉(zhuǎn)變進(jìn)一步加強(qiáng)了特斯拉的愿景——“不只是造車(chē)”，更是強(qiáng)化了其AI公司的底色。

不過(guò)，由于其對(duì)AI基礎(chǔ)設(shè)施的大量投資和庫(kù)存水平的增加，特斯拉在一季度的自由現(xiàn)金流達(dá)到了﹣25億美元。這是自2020 年以來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)現(xiàn)金流。

特斯拉的AI訓(xùn)練能力 圖片來(lái)源：特斯拉2024年第一季度財(cái)報(bào)

在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上，馬斯克透露，特斯拉已經(jīng)成功安裝并調(diào)試了3.5萬(wàn)塊英偉達(dá)H100 GPU，并且預(yù)計(jì)到今年年底，將有8.5萬(wàn)塊英偉達(dá)H100 GPU投入AI訓(xùn)練使用。

這一舉措背后的戰(zhàn)略考量是，基于其Dojo超算平臺(tái)的海量計(jì)算能力來(lái)加速FSD和人形機(jī)器人技術(shù)的發(fā)展。馬斯克此前預(yù)測(cè)，人形機(jī)器人需求將達(dá)100億臺(tái)，遠(yuǎn)超汽車(chē)，如果機(jī)器人與人的比例為2:1，那需求將達(dá)到200億臺(tái)。

摩根士丹利分析師Adam Jonas指出，Dojo 有潛力為特斯拉增加 5000 億美元市值，主要由移動(dòng)（機(jī)器人出租車(chē)）和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)（SaaS）方面更快的采用率推動(dòng)。Jonas認(rèn)為，Dojo 處理視覺(jué)數(shù)據(jù)的能力非常強(qiáng)大，能夠開(kāi)辟“新的潛在市場(chǎng)”，使用范圍遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出汽車(chē)，可以用在機(jī)器人、醫(yī)療保健、安全等領(lǐng)域。本質(zhì)上，任何帶有攝像頭并根據(jù)視覺(jué)輸入做出實(shí)時(shí)決策的設(shè)備都可以從 Dojo 中受益。

圖片來(lái)源：特斯拉2024年第一季度財(cái)報(bào)

FSD：有望一年內(nèi)達(dá)到60億英里的質(zhì)變節(jié)點(diǎn)，未來(lái)年收入或達(dá)數(shù)百億美元

“如果有人不相信特斯拉能解決自動(dòng)駕駛（FSD）的問(wèn)題，他們就不該成為特斯拉的投資者。”馬斯克在財(cái)報(bào)會(huì)議上強(qiáng)調(diào)。這一表態(tài)，也是特斯拉未來(lái)發(fā)展的最強(qiáng)基調(diào)。

目前，特斯拉的FSD已進(jìn)入V12.3階段。3月份，特斯拉向北美車(chē)主推送了FSDV12.3.1版本，引入了“端到端神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)”技術(shù)。這一技術(shù)通過(guò)對(duì)超百萬(wàn)輛車(chē)的行車(chē)數(shù)據(jù)進(jìn)行深度學(xué)習(xí)，使用人工智能技術(shù)來(lái)影響車(chē)輛控制，如操作方向盤(pán)踏板、轉(zhuǎn)向燈等，而不是對(duì)每一種駕駛行為進(jìn)行硬編碼，這標(biāo)志著特斯拉在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的又一次飛躍。

馬斯克曾稱(chēng)，60億英里行駛里程是FSD系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)質(zhì)變的一個(gè)重要節(jié)點(diǎn)。2024年第一季度，特斯拉FSD系統(tǒng)的真實(shí)路況總里程已達(dá)12.5億英里（約20億公里）。特斯拉方面預(yù)計(jì)，按照目前的速度，F(xiàn)SD累計(jì)行駛里程有望在5月底達(dá)到20億英里，并在一年之內(nèi)達(dá)到60億英里。

圖片來(lái)源：特斯拉2024年第一季度財(cái)報(bào)

為了推動(dòng)FSD的覆蓋范圍，近日，特斯拉在美國(guó)先后下調(diào)了FSD按月訂閱價(jià)和套餐購(gòu)買(mǎi)價(jià)：FSD訂閱價(jià)格從每月199美元降至99美元，降幅為50.25%；FSD套餐購(gòu)買(mǎi)價(jià)從1.2萬(wàn)美元下調(diào)33%至8000美元。

特斯拉在財(cái)報(bào)會(huì)議上稱(chēng)，F(xiàn)SD距離全面商用僅“一步之遙”，一旦實(shí)現(xiàn)，這項(xiàng)技術(shù)將成為特斯拉的“現(xiàn)金奶牛”，為其帶來(lái)豐厚的利潤(rùn)。

對(duì)于FSD的創(chuàng)收能力，高盛分析師Mark Delaney團(tuán)隊(duì)去年11月的一份報(bào)告稱(chēng)，盡管FSD仍處于測(cè)試階段，但其年收入已經(jīng)達(dá)到了10億~30億美元。該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，從有利的方面看，隨著全球范圍內(nèi)特斯拉電動(dòng)車(chē)的增長(zhǎng)，“我們相信，到2030年，特斯拉的軟件相關(guān)收入每年將達(dá)到數(shù)百億美元（主要來(lái)自 FSD）。”

不過(guò)，Wedbush董事總經(jīng)理、資深股票分析師Daniel Ives在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的郵件中表示，“FSD和自動(dòng)駕駛是特斯拉的一項(xiàng)關(guān)鍵長(zhǎng)期戰(zhàn)略，雖然前景廣闊，但同時(shí)也帶來(lái)了一系列監(jiān)管和技術(shù)上的挑戰(zhàn)，特斯拉必須在未來(lái)幾年內(nèi)逐步克服這些挑戰(zhàn)，才能實(shí)現(xiàn)馬斯克的戰(zhàn)略愿景。”同時(shí)，他提到，在未來(lái)一年內(nèi)，重新加速單位增長(zhǎng)才是特斯拉的重心。

儲(chǔ)能業(yè)務(wù)：Q1裝機(jī)量創(chuàng)紀(jì)錄，達(dá)4.1Gwh

除AI、人形機(jī)器人和FSD外，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)也是特斯拉布局的重點(diǎn)。

自2015年以來(lái)，特斯拉在美國(guó)開(kāi)始推出儲(chǔ)能產(chǎn)品，主要面向大型工商業(yè)儲(chǔ)能和家庭儲(chǔ)能市場(chǎng)。目前特斯拉的儲(chǔ)能產(chǎn)品包括Powerwall、Powerpack和Megapack等，這些產(chǎn)品已經(jīng)遍布全球超過(guò)65個(gè)國(guó)家和地區(qū)，運(yùn)營(yíng)中的站點(diǎn)超過(guò)1500個(gè)。

2023年，特斯拉儲(chǔ)能產(chǎn)品裝機(jī)量達(dá)到14.7吉瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)125%。今年一季度的裝機(jī)量更是達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的4.1Gwh（吉瓦時(shí)：1吉瓦時(shí)=1000兆瓦時(shí)）。

圖片來(lái)源：特斯拉2024年第一季度財(cái)報(bào)

儲(chǔ)能產(chǎn)品裝機(jī)量的迅猛增長(zhǎng)也反映在了財(cái)務(wù)報(bào)表上，2023年特斯拉能源發(fā)電與存儲(chǔ)業(yè)務(wù)的毛利潤(rùn)達(dá)到11.41億美元，幾乎是上一年（2.88億美元）的四倍。該公司預(yù)計(jì)，儲(chǔ)能裝機(jī)量在未來(lái)也將持續(xù)增長(zhǎng)，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)收入有望超過(guò)車(chē)輛業(yè)務(wù)。

圖片來(lái)源：特斯拉2024年第一季度財(cái)報(bào)

據(jù)國(guó)內(nèi)媒體報(bào)道，特斯拉上海儲(chǔ)能超級(jí)工廠計(jì)劃于今年5月開(kāi)工，并于2025年第一季度完成量產(chǎn)，這是特斯拉在美國(guó)本土以外的首個(gè)儲(chǔ)能超級(jí)工廠項(xiàng)目。

據(jù)悉，特斯拉上海儲(chǔ)能超級(jí)工廠將生產(chǎn)超大型商用儲(chǔ)能電池Megapack。該產(chǎn)品基于一體化系統(tǒng)集成和模塊化設(shè)計(jì)，幫助電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商、公用事業(yè)公司等更高效地存儲(chǔ)和分配可再生能源，是迄今為止世界上最大的電化學(xué)儲(chǔ)能設(shè)備。Megapack每臺(tái)機(jī)組可存儲(chǔ)超過(guò)3.9MWh（兆瓦時(shí)）的能源，足以滿(mǎn)足3600戶(hù)家庭1小時(shí)的用電需求，200多臺(tái)Megapack可以組成一個(gè)儲(chǔ)能電廠，可儲(chǔ)存100萬(wàn)度電，滿(mǎn)足舊金山市6個(gè)小時(shí)的用電需求。?

圖片來(lái)源：特斯拉2024年第一季度財(cái)報(bào)

到2030年，特斯拉的生態(tài)系統(tǒng)可能是這樣的：用戶(hù)可通過(guò)一個(gè)家庭充電站為特斯拉汽車(chē)充電，充電站的能量來(lái)源是Powerwall，而Powerwall的電力來(lái)源則是用戶(hù)的特斯拉太陽(yáng)能電池板或太陽(yáng)能屋頂。除了為家庭充電站供電，Powerwall也可為用戶(hù)屋內(nèi)的空調(diào)和空氣凈化器提供電力。 

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封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝 （資料圖）