中色股份定增調(diào)高募投回報(bào) 遭董事、監(jiān)事投棄權(quán)票

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡飛軍 發(fā)自廣州    

每經(jīng)記者 胡飛軍 發(fā)自廣州

2013年9月，中色股份（000758，收盤價(jià)10.13元）發(fā)布定增方案，擬向中色集團(tuán)等10名對(duì)象募資17.85億元，分別投向旗下沈陽機(jī)械新廠區(qū)建設(shè)項(xiàng)目（8億元）、中色南方新豐稀土分離項(xiàng)目 （4.5億元）和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，昨日（7月10日）中色股份發(fā)布公告稱，由于市場(chǎng)變化，中色股份對(duì)此前披露的定增方案進(jìn)行調(diào)整，并調(diào)高了沈陽機(jī)械盈利預(yù)期，這直接遭致屬于第二大股東的董事和監(jiān)事棄權(quán)，認(rèn)為上述項(xiàng)目投資回報(bào)率需要進(jìn)一步認(rèn)證。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上述董事、監(jiān)事投出棄權(quán)票并不意外，在目前鋁產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩的情況下，鋁業(yè)、冶金設(shè)備行業(yè)也陷入低迷，重金投向機(jī)械設(shè)備這一領(lǐng)域，投資回報(bào)率或不太樂觀。

上調(diào)募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后凈利

2013年9月，中色股份披露定增方案，擬向包括控股股東中色集團(tuán)在內(nèi)的10名對(duì)象募資17.85億元，分別投向旗下沈陽機(jī)械新廠區(qū)建設(shè)項(xiàng)目（8億元）、中色南方新豐稀土分離項(xiàng)目（4.5億元）和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2014年7月10日，中色股份表示，鑒于近期國內(nèi)A股市場(chǎng)和公司股價(jià)的實(shí)際情況，對(duì)定增方案進(jìn)行修改調(diào)整，其中發(fā)行價(jià)格由不低于12.31元/股調(diào)整為不低于8.91元/股。

與此同時(shí)，中色股份還對(duì)其中的中國有色（沈陽）冶金機(jī)械有限公司（以下簡(jiǎn)稱沈陽機(jī)械）新廠區(qū)建設(shè)項(xiàng)目投資回報(bào)預(yù)期進(jìn)行了調(diào)整。但正是此次對(duì)沈陽機(jī)械項(xiàng)目投資回報(bào)的修改，遭致第二大股東方面的董事、監(jiān)事質(zhì)疑。

定增方案顯示，此次募集資金中的8億元將向沈陽機(jī)械增資，由沈冶機(jī)械以增資資金實(shí)施新廠區(qū)建設(shè)和技改升級(jí)項(xiàng)目，總投資15.4億元，意在形成年產(chǎn)制鋁設(shè)備、冶金設(shè)備、通用設(shè)備等287臺(tái)套的新廠區(qū)建設(shè)項(xiàng)目。

2013年9月，中色股份披露方案顯示，沈陽機(jī)械建設(shè)期為2年，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后年均銷售收入為18.67億元（含稅），年均利潤總額2.4億元，年均凈利潤1.8億元，項(xiàng)目投資利潤率13.1%，投資回收期為8.2年。

2014年7月10日，調(diào)整之后的定增方案和可行性分析報(bào)告顯示，沈陽機(jī)械項(xiàng)目屆時(shí)將形成年均銷售收入為19.9億元，年均利潤總額2.69億元，年均凈利潤2億元，項(xiàng)目投資利潤率13.1%，投資回收期為8.2年。這意味著，調(diào)整之后的沈陽機(jī)械項(xiàng)目被預(yù)期將有更高收益。

7月10日，中色股份公告稱，在9日舉行的董事會(huì)上，實(shí)到9名董事中，有4名關(guān)聯(lián)方董事回避表決，剩下5名董事中，對(duì)定增方案有3票同意，2票棄權(quán)。其中韓又鴻、聶軍祥2名董事投出棄權(quán)票，他們認(rèn)為，沈陽機(jī)械新廠區(qū)建設(shè)項(xiàng)目投資回報(bào)率需進(jìn)一步論證，故選擇棄權(quán)。

無獨(dú)有偶，在7月10日的監(jiān)事會(huì)表決中，3名監(jiān)事中1位名為陳學(xué)軍的監(jiān)事也投出棄權(quán)票，理由與投棄權(quán)票的董事所持理由類似。

資料顯示，董事韓又鴻、聶軍祥分別任職于萬向資源有限公司總經(jīng)理、總裁助理；監(jiān)事陳學(xué)軍則是萬向控股有限公司財(cái)務(wù)管理部總經(jīng)理。2013年報(bào)顯示，萬向資源有限公司為中色股份第二大股東，持股占比7.87%。

“投棄權(quán)票的董事和監(jiān)事主要是第二大股東的代表，他們認(rèn)為，對(duì)于投資回報(bào)率需要進(jìn)一步研究，他們棄權(quán)的具體原因我們也不清楚，只是答復(fù)需要進(jìn)一步研究。”中色股份證券部人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

對(duì)于定增價(jià)等數(shù)據(jù)的調(diào)整，上述證券部人士稱，“當(dāng)時(shí)是（2013年）9月的數(shù)據(jù)，2013年已經(jīng)過去，現(xiàn)在數(shù)據(jù)有更新?！?/p>

分析師：鋁產(chǎn)能過剩嚴(yán)重

事實(shí)上，業(yè)內(nèi)人士對(duì)上述部分董事、監(jiān)事針對(duì)沈陽機(jī)械項(xiàng)目調(diào)高回報(bào)方案投出棄權(quán)票并不意外，他們認(rèn)為，由于國內(nèi)有色冶金行業(yè)近幾年持續(xù)陷入低迷，相關(guān)制造設(shè)備行業(yè)前景也不明朗。

資料顯示，沈陽機(jī)械項(xiàng)目主要從事制鋁設(shè)備和冶金設(shè)備，近年來陷入虧損狀態(tài)。沈陽機(jī)械去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9億元，營業(yè)利潤虧損4999萬元，凈利潤虧損達(dá)到2736萬元，此外，2013年財(cái)報(bào)顯示，沈陽機(jī)械向中色股份拆借1.63億元，占中色股份其他應(yīng)收款的13.5%。

“這兩年沈陽機(jī)械都是虧損的，主要是近年整個(gè)有色金屬這塊都比較低迷，設(shè)備需求也出現(xiàn)下滑?！鄙鲜鲋猩煞葑C券部人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

中色股份在2013年年報(bào)中也表示，2013年受金融市場(chǎng)資金吃緊等影響，國內(nèi)大型鋁業(yè)集團(tuán)公司多對(duì)新項(xiàng)目持觀望態(tài)度，對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營形勢(shì)造成較大影響。

“一般噸位大型的設(shè)備都是從海外進(jìn)口的，尤其是德國的，質(zhì)量技術(shù)比較過硬，國內(nèi)生產(chǎn)設(shè)備的也很多，鋁產(chǎn)業(yè)集散地分布著很多做機(jī)械設(shè)備的廠家，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重。”卓創(chuàng)資訊鋁業(yè)分析師朱珊珊對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

朱珊珊認(rèn)為，目前鋁行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，鋁型材行業(yè)利潤也在萎縮，鋁業(yè)設(shè)備行業(yè)也出現(xiàn)虧損，行業(yè)前景不如前幾年了。

卓創(chuàng)資訊鋁業(yè)分析師王瑜則認(rèn)為，因生產(chǎn)工藝不同、所用原料來源有區(qū)別，制鋁設(shè)備在成本方面有高低之分，目前鋁業(yè)設(shè)備商還能盈利的產(chǎn)能約占一半。她還表示，“隨著經(jīng)濟(jì)減速后，大型及中小型的設(shè)備制造企業(yè)經(jīng)營狀況都不太好。”