“破凈股”扎堆漲停，為什么大盤又又又跳水了？

每經(jīng)記者 肖芮冬    每經(jīng)編輯 趙云    

11月18日，市場全天沖高回落，創(chuàng)業(yè)板指領跌，三個交易日跌超9%。截至收盤，滬指跌0.21%，深成指跌1.91%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.35%。

板塊方面，石墨電極、銀行、鋼鐵、房地產(chǎn)等板塊漲幅居前，智譜AI、軟件開發(fā)、游戲、鴻蒙概念等板塊跌幅居前。

全市場超4200只個股下跌，逾200股跌超9%。滬深兩市全天成交額1.76萬億元，較上個交易日縮量688億。

緊接上周的下跌后，今天市場傳遞出兩個重要信號：

一是，大盤未能止跌。截至收盤，主要指數(shù)紛紛下探至30日線。

個股方面，不僅總體跌多漲少，跌停家數(shù)也反超了漲停家數(shù)，創(chuàng)近期新高。

二是，市場風格發(fā)生了較大變化。

既可以說是大盤股走強、小盤股偏弱，也可以說科技成長風格走弱，破凈股、紅利資產(chǎn)走強。

如果你沒有“押中”今天上漲的一邊，或許不必太懊惱。因為這兩天行情確實有點難做；而且比起誰領漲，當下更重要的其實是先穩(wěn)住指數(shù)。

只有指數(shù)穩(wěn)住了，各種風格才有輪動表現(xiàn)的機會。而這，可能才是監(jiān)管層樂見的“慢牛”“長牛”。機構認為，待指數(shù)健康調整后，市場仍有進一步上行動能。

上漲率一度超97%，破凈股為何扎堆漲停？

昨日推送中我們提到，上周末市場十分關注證監(jiān)會發(fā)布的正式版“市值管理14條”，即《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》。

持倉決定立場。有人認為其去掉了“發(fā)布股價異動公告”，也有人認為這是誤讀，于是引發(fā)了周末的一波討論。

還有一部分人，找到了最直接、最核心的受益板塊——破凈股。當市凈率小于1時，意味著股票的市場價格低于其賬面價值。

《指引》明確，長期破凈公司應當制定上市公司估值提升計劃，主要指數(shù)成分股公司應當制定上市公司市值管理制度。

雖然個股破凈總有各自的理由，也許有的“活該”破凈，有的是被錯殺。但既然有了政策支持，加上本身夠便宜，短線上漲確實順理成章。

同花順數(shù)據(jù)顯示，“破凈股”板塊今日共有402只成分股。

截至上午收盤，剔除ST股，市場可交易的破凈股數(shù)量為349只，其中，僅有8只個股下跌，其余個股均大漲，上漲個股數(shù)占比約為97.7%。

午后隨著大盤回落，該板塊內也有不少個股翻綠，部分漲停股尾盤炸板；但總體仍漲多跌少。

數(shù)據(jù)進一步顯示，破凈股主要集中在銀行、房地產(chǎn)、基建等傳統(tǒng)行業(yè)，相關板塊紛紛領漲。不過，這些板塊此前的標簽更多是“高股息/紅利資產(chǎn)”“偏防御屬性”。

財信證券研報指出，市場健康調整，應關注長期破凈及化債方向：

一是從9月24日以來多部委、高規(guī)格、多頻次的密集發(fā)聲表態(tài)，佐證了政策已轉向刺激。雖然本次財政政策重點在大規(guī)模化債，但預計政策仍將視國內外情況進一步加碼發(fā)力，繼續(xù)對A股市場形成支撐。

二是市場賺錢效應已經(jīng)激活、上行趨勢基本確定，目前市場日均成交額仍維持在2萬億元上方，市場交投情緒依舊活躍。在上行趨勢中，市場對經(jīng)濟、政策、海外突發(fā)事件的容忍度都將提升，更容易出現(xiàn)“市場逢利空而不跌”的情形，投資的勝率將提升。

三是疫情及地產(chǎn)沖擊迄今，居民收入增速及財富效應均有所承壓，“資產(chǎn)價格與經(jīng)濟增速”有負向強化的風險。9月底政治局會議提出“要促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”，并強調“努力提振資本市場”。

其預計，房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)的重點在于“保量”，地產(chǎn)收儲將是地產(chǎn)政策重點；而提振資本市場的重點則在于“保價”，預計資本市場將在居民財富保值中發(fā)揮更重要功能，指數(shù)上行空間或將進一步打開。

四是當前市場對“游資風格”持續(xù)性有一定擔心，監(jiān)管對“直播薦股”開始規(guī)范性整頓，但監(jiān)管規(guī)范的目的在于“呵護慢牛長牛市場”，營造健康可持續(xù)投資生態(tài)，而非使指數(shù)上行動能停歇。

綜上，目前政策刺激取向不變、市場上行趨勢基本確定、資本市場地位明顯抬升、監(jiān)管積極呵護“慢牛長牛市場”、市場整體估值仍相對便宜，維持“近期指數(shù)走向震蕩、呈現(xiàn)結構性機會的概率較大”的判斷。等指數(shù)健康調整后，市場仍有進一步上行動能。

大盤連續(xù)3日午后跳水，科技成長風格還有機會嗎？

看到銀行、地產(chǎn)拉升，部分老股民可能已憑經(jīng)驗，預判了今日科技線將走弱。結果來看，市場連續(xù)第3個交易日午后走弱。

上周逆勢走強的多數(shù)題材，今天都登上了跌幅榜；熱門科技股也大面積、大幅調整。

為什么市場內會有這樣的“共識”呢？這里分享一則來自光大證券的研報。

該研報認為，在“經(jīng)濟現(xiàn)實”及“市場情緒”兩個變量的影響下，市場投資風格可分為4個象限。

其中，“經(jīng)濟現(xiàn)實”的強弱通過影響業(yè)績預期，決定了順周期板塊能否獲得更好表現(xiàn)；

“市場情緒”主要反映了投資者的心態(tài)，情緒高時投資者更注重遠期空間追求成長，反之淡化空間尋求確定性。

不同風格下，對應了不同的適合投資的具體行業(yè)。

具體來看，適合均衡風格投資的行業(yè)數(shù)量相對較多，涉及的行業(yè)主要分布在成長、周期、金融地產(chǎn)等；適合在主題成長及獨立景氣風格投資的行業(yè)主要集中在TMT及周期；適合在防御風格投資的行業(yè)數(shù)量相對最少，主要以穩(wěn)定及高股息行業(yè)為主；適合在順周期風格投資的行業(yè)主要集中在消費及銀行。

依照該研報的底層邏輯，當我們討論“科技成長風格還有機會嗎”時，其實是要判斷，當下市場風格是不是完全切換了。

財信證券研報表示，往后看，鑒于A股指數(shù)上方暫時面臨強壓力位及密集成交區(qū)，政策端對市場短期強勢上攻的支撐減弱，但此前市場賺錢效應又持續(xù)吸引場外新資金入場，短期指數(shù)大幅調整的概率也很低，預計短期市場將以反復震蕩換手為主，后續(xù)建議輕指數(shù)、重個股，關注結構性機會。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 文多 攝