2011年券業(yè)遭遇五重門

4 利益瓜葛獨董門 拿什么拯救你 我的獨董？

本報見習記者 李 文

以往不怎么令人關注的券商分析師被上市公司聘請擔任獨立獨董，今年猛然間卻成為潮流，而在業(yè)界有不錯口碑的金牌分析師擔任獨董更是引來眾說紛紜。

“專業(yè)性”和“獨立性”是獨董的兩大特征。分析師擔任獨董，擺脫了“花瓶獨董”的身份，卻又在“避嫌”方面遭到市場的質疑。

中信證券發(fā)布“禁令”

分析師擔任獨董雖不是新鮮事，但在今年卻引起了市場的廣泛關注，尤其是不少金牌分析師擔任獨董。比如，申銀萬國的醫(yī)藥業(yè)分析師羅鶄為片仔癀(600436)獨立董事，國泰君安研究所常務副所長譚曉雨為科力遠(600478)的獨立董事等等。

業(yè)內對于這一事件的態(tài)度毀譽參半，贊成方認為券商分析師在某一專業(yè)領域有深入的了解和研究，對市場的分析把握以及對公司提出的建議都更具有專業(yè)水平，避免成為“花瓶獨董”。反對方則認為，由于券商與上市公司之間的“親密關系”，存在太多的利益糾結，分析師任獨董很難保證獨董的“獨立性”，那么獨董所代表的中小股東的利益自然也得不到應有的保障。

在業(yè)界對此事激烈爭論之時，中信證券率先“亮牌”。中信證券合規(guī)部2011年8月份發(fā)布了《關于公司員工不得兼任上市公司獨立董事的通知》，明確要求“此前已擔任上市公司獨立董事的，應自通知發(fā)布后一個月內向上市公司提請辭去上市公司獨立董事職務。”9月份，中信證券農林牧漁行業(yè)首席分析師毛長青、企業(yè)發(fā)展融資部的楊峰、王付學先后請辭其所在上市公司獨董職務。除中信證券員工辭請獨董職務外，11月5日，孚日股份(002083)披露，已接到公司獨董李質仙的辭職申請，李給出的辭職原因為“個人原因”。李質仙被業(yè)內認為是券商分析師中的“獨董專業(yè)戶”，也幾乎是最早一批擔任公司獨董的券商分析師。

權衡券商系獨董的利弊

擔任獨董的兩大資格條件就是“專業(yè)性”和“獨立性”。券商分析師擔任獨董，在專業(yè)上的表現應該是毋庸置疑的，從這方面來講，他們確實是擔任獨董職位的最佳人選之一。對上市公司來說，更需要類似分析師這樣資本市場有深入了解的專業(yè)人士來為公司出謀劃策，真正發(fā)揮獨董的作用。然而這樣一來，獨董“獨立性”就有可能被束之高閣。比如，毛長青于今年的7月29日開始任職隆平高科(000998)獨立董事，但在毛長青此前發(fā)布的研報中，曾多次推薦隆平高科。也這就引發(fā)了投資者對于券商擔任上市公司獨立董事的質疑，尤其表現在對于券商研報的質疑，在目前券商研報遭遇信用危機的情況下，分析師任獨董對于投資者來說無疑是“雪上加霜”。

從法律角度來看，法律沒有明文規(guī)定券商分析師不得擔任上市公司獨董，同樣也沒有規(guī)定其任職期間不能寫在職公司的研報。所以就目前來說，券商分析師擔任獨董在法律允許的范圍之內。如此看來，在沒有法律和制度的硬性保證下，只能依靠分析師的道德修養(yǎng)和勤勉盡責來維護獨董的獨立性。為了避嫌，擔任上市公司獨董的分析師紛紛撇清與上市公司的關系，聲稱不會發(fā)布在職公司的研報。而一些券商對分析師兼職獨董的態(tài)度，已經從此前的默許和鼓勵變?yōu)榉磳ι踔羾懒罱梗鳛橐环N行業(yè)自律的手段，也是對投資者負責人的態(tài)度。

獨董代表了中小股東的利益。作為弱勢群體，中小股東的合法權益更需要得到足夠的關注和維護。對于券商系分析師來說，投資者希望他們不在專業(yè)“花瓶”上重蹈覆轍，而市場也需要權威的法律依據來約束自身的行為。