中國(guó)銀河給予鋼鐵行業(yè)推薦評(píng)級(jí)：增量政策提振需求，鋼廠盈利有望修復(fù)

每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河10月15日發(fā)布研報(bào)，給予鋼鐵行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

鋼材價(jià)格持續(xù)回升，盈利能力修復(fù)。本周(截止10月12日)螺紋鋼均價(jià)為3910.2元/噸，較上周上漲270.6元/噸，漲幅7.43%;本周線材均價(jià)4157.8元/噸，較上周上漲299.2元/噸，漲幅為7.75%。本周熱軋板均價(jià)為3753.2元/噸，較上周上漲261.8元/噸，漲幅為7.5%;本周大中型材均價(jià)為3867.8元/噸，較上周上漲260.6元/噸，漲幅為7.22%。本周焊管均價(jià)為4077.0元/噸，較上周上漲181.7元/噸，漲幅為4.66%;無(wú)縫管均價(jià)4571.0元/噸，較上周上漲146.9元/噸，漲幅為3.32%。節(jié)前央行實(shí)施了降準(zhǔn)降息的積極政策，黑色系商品價(jià)格上漲，市場(chǎng)情緒得到顯著提振，市場(chǎng)交易活躍，商家出貨量小幅增加。疊加下游工地的采購(gòu)積極性提升，節(jié)前市場(chǎng)出現(xiàn)了補(bǔ)貨需求，市場(chǎng)資源緊張，導(dǎo)致各品類鋼材價(jià)格上漲。節(jié)日期間，由于宏觀層面持續(xù)的高預(yù)期，鋼鐵市場(chǎng)保持走強(qiáng)趨勢(shì)。

國(guó)新辦一攬子增量政策提振消費(fèi)，鋼材需求有望放量。10月8日，國(guó)新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹“系統(tǒng)落實(shí)一攬子增量政策，扎實(shí)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向上結(jié)構(gòu)向優(yōu)、發(fā)展態(tài)勢(shì)持續(xù)向好”。在下游消費(fèi)方面，結(jié)合“兩新”推動(dòng)大宗商品消費(fèi)持續(xù)擴(kuò)大，鋼材需求有望迎來(lái)放量。大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新工作，不僅有利于釋放需求潛力，更有利于促進(jìn)節(jié)能降碳、推動(dòng)全面綠色轉(zhuǎn)型。目前消費(fèi)品以舊換新的配套實(shí)施細(xì)則全面出臺(tái)、資金全面下達(dá)、政策全面啟動(dòng)，乘用車零售量大幅回升，家電銷售額由降轉(zhuǎn)升。要加大相關(guān)政策推進(jìn)實(shí)施力度，推動(dòng)商品消費(fèi)持續(xù)增加。對(duì)商品房建設(shè)嚴(yán)控增量、優(yōu)化存量、提高質(zhì)量，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。10月12日，財(cái)政部介紹“加大財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)力度、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”有關(guān)情況等。總體來(lái)說(shuō)，一攬子增量政策通過(guò)刺激大宗消費(fèi)，尤其是在建筑、基建、制造業(yè)等領(lǐng)域，有望帶動(dòng)鋼材需求放量。

投資建議：節(jié)前由于央行實(shí)施了降準(zhǔn)降息的積極貨幣政策，黑色系商品應(yīng)聲上漲，市場(chǎng)情緒隨之提振?？傮w來(lái)看，本周央行降準(zhǔn)降息、降低存量房貸款利率等一系列政策逐步推出并快速實(shí)施，市場(chǎng)資金充足。預(yù)計(jì)在宏觀經(jīng)濟(jì)政策的積極影響下，終端需求有望增長(zhǎng)，鋼價(jià)有望持續(xù)呈現(xiàn)小幅上漲趨勢(shì)。我們認(rèn)為多項(xiàng)政策助力于推動(dòng)龍頭鋼企的整合發(fā)展，有利于提升鋼鐵行業(yè)集中度，改善不平衡的供需關(guān)系。建議關(guān)注：普鋼板塊和特鋼板塊相關(guān)龍頭公司等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：下游地產(chǎn)基建等需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；鐵礦石、煤炭等原料價(jià)格不確定性風(fēng)險(xiǎn)；鋼鐵行業(yè)政策重大變化的風(fēng)險(xiǎn)等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——“央企老大哥”帶頭，中國(guó)能建跟進(jìn)，回購(gòu)增持示范效應(yīng)擴(kuò)散，近500家央企控股上市公司中誰(shuí)將接力？

(記者 王曉波)

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