中國(guó)銀河給予輕工行業(yè)推薦評(píng)級(jí)：細(xì)分領(lǐng)域存在亮點(diǎn)，低估龍頭價(jià)值凸顯

每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河06月22日發(fā)布研報(bào)，給予輕工行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。 行業(yè)回顧：1)家居，地產(chǎn)及消費(fèi)較為疲軟，家居需求各月維持小個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。2)造紙，全球紙漿需求旺盛，疊加供應(yīng)端因素?cái)_動(dòng)，漿價(jià)持續(xù)上漲。3)包裝，下游需求平穩(wěn)復(fù)蘇，為包裝訂單提供支撐。4)輕工出口，海外庫(kù)存回落，輕工出口企業(yè)訂單持續(xù)好轉(zhuǎn)，2023年下半年以來(lái)營(yíng)收端明顯修復(fù)。 行業(yè)展望：內(nèi)銷需求預(yù)計(jì)平穩(wěn)復(fù)蘇，市場(chǎng)存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，細(xì)分龍頭積極布局，持續(xù)提高市場(chǎng)份額。外銷需求大概率維持高景氣度，特種紙出口快速增長(zhǎng)，跨境電商出口高速擴(kuò)張，未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)降息有望提振海外家居需求。 家居：周期底部靜候復(fù)蘇，龍頭逆勢(shì)穩(wěn)步提份額。家居行業(yè)處于周期底部，地產(chǎn)、消費(fèi)未來(lái)均有望改善，存量需求逐步釋放。龍頭積極把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，逆勢(shì)提升市場(chǎng)份額。同時(shí)，智能家居細(xì)分品類滲透率處于低位，行業(yè)規(guī)模穩(wěn)健增長(zhǎng)。建議關(guān)注：家居細(xì)分領(lǐng)域龍頭歐派家居、顧家家居、索菲亞、志邦家居、金牌家居、敏華控股、瑞爾特、好太太、公牛集團(tuán)。 造紙：漿價(jià)持續(xù)上漲，特種紙海外需求旺盛。下游文化紙需求整體穩(wěn)定，未來(lái)在相對(duì)高漿價(jià)成本下有望挺價(jià)，林漿紙一體化龍頭料將具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。特種紙海外需求快速增長(zhǎng)，行業(yè)整體供求格局較優(yōu)，成本支撐下有望提價(jià)。建議關(guān)注：林漿紙一體化龍頭太陽(yáng)紙業(yè)，特種紙龍頭仙鶴股份、華旺科技。 包裝：看好行業(yè)格局優(yōu)化帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。紙代塑有望實(shí)現(xiàn)行業(yè)增量，格局分散背景下紙包裝龍頭拓展空間廣闊。啤酒罐化率提升帶動(dòng)規(guī)模擴(kuò)張，對(duì)標(biāo)海外空間較大。寶鋼包裝、奧瑞金均提出收購(gòu)中糧包裝，未來(lái)落地將優(yōu)化格局，有望帶動(dòng)盈利改善。建議關(guān)注：包裝細(xì)分龍頭裕同科技、奧瑞金、上海艾錄。 輕工出口：訂單持續(xù)向好，跨境電商快速成長(zhǎng)。美國(guó)成屋市場(chǎng)同利率高度相關(guān)，預(yù)計(jì)未來(lái)伴隨美聯(lián)儲(chǔ)降息落地，地產(chǎn)復(fù)蘇有望提振海外家居需求。同時(shí)，跨境電商蓬勃發(fā)展，輕工品類排名前列，品牌出海成效顯著。建議關(guān)注：輕工出口細(xì)分龍頭致歐科技、匠心家居、恒林股份、嘉益股份、樂(lè)歌股份。 風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)市場(chǎng)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，消費(fèi)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，原材料大幅漲價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)，貿(mào)易政策不確定的風(fēng)險(xiǎn)，地緣沖突不確定的風(fēng)險(xiǎn)。 免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。