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美國(guó)加碼關(guān)稅重挫“手套茅” 英科醫(yī)療:預(yù)計(jì)和馬來西亞廠商完成“市場(chǎng)互換”,短期內(nèi)存業(yè)績(jī)挑戰(zhàn)

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-09-18 22:25:11

◎英科醫(yī)療證券部人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,公司在美國(guó)市場(chǎng)的收入占比在35%左右,本次股價(jià)波動(dòng)的確與美國(guó)提高對(duì)華關(guān)稅有關(guān),“(2026年升至100%)完全超乎所有人的預(yù)料”。不過,該人士認(rèn)為目前全球一次性手套市場(chǎng)處于均衡狀態(tài),馬來西亞新擴(kuò)產(chǎn)能的可能性不大,中國(guó)和馬來西亞很可能在這次變化中完成“市場(chǎng)互換”,短期內(nèi)可能對(duì)公司業(yè)績(jī)有挑戰(zhàn),但未來仍然有很大變數(shù)。

每經(jīng)記者 林姿辰    每經(jīng)編輯 文多    

9月18日開盤,英科醫(yī)療(SZ300677,股價(jià)21.7元,市值140.59億元)迅速跌停,股價(jià)創(chuàng)5個(gè)月新低。

消息面上,當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月13日,美國(guó)拜登政府表示,美國(guó)最終確定對(duì)某些中國(guó)制造的產(chǎn)品提高關(guān)稅。美國(guó)貿(mào)易代表辦公室(USTR)的公告顯示,對(duì)醫(yī)用手套的關(guān)稅將從2025年起提高,到2026年升至100%。

9月18日下午,英科醫(yī)療證券部人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,公司在美國(guó)市場(chǎng)的收入占比在35%左右,本次股價(jià)波動(dòng)的確與美國(guó)提高對(duì)華關(guān)稅有關(guān),“(2026年升至100%)完全超乎所有人的預(yù)料”。

不過,該人士認(rèn)為目前全球一次性手套市場(chǎng)處于均衡狀態(tài),馬來西亞新擴(kuò)產(chǎn)能的可能性不大,中國(guó)和馬來西亞很可能在這次變化中完成“市場(chǎng)互換”,短期內(nèi)可能對(duì)公司業(yè)績(jī)有挑戰(zhàn),但未來仍然有很大變數(shù)。

英科醫(yī)療境外收入占比較高

一次性手套是英科醫(yī)療的核心業(yè)務(wù),也是公司在資本市場(chǎng)的聲名所在。盡管在2022年和2023年,英科醫(yī)療的業(yè)績(jī)隨著市場(chǎng)供需關(guān)系變化出現(xiàn)兩次“俯沖”,但在公司去年69.19億元的總收入中,以手套為核心的個(gè)人防護(hù)類產(chǎn)品的收入占營(yíng)業(yè)收入的比例仍近九成。

年報(bào)顯示,公司的手套產(chǎn)品主要包括一次性丁腈手套、一次性PVC手套等,前者是公司積極布局的較高端產(chǎn)品,在英科醫(yī)療各類手套合計(jì)產(chǎn)能中占比超過60%,在國(guó)內(nèi)手套廠商中一騎絕塵。

而這也讓英科醫(yī)療在關(guān)稅事件中首當(dāng)其沖。目前,美國(guó)對(duì)中國(guó)一次性手套關(guān)稅政策為一次性醫(yī)療級(jí)丁腈手套加征7.5%關(guān)稅,一次性工業(yè)級(jí)丁腈手套加征25%關(guān)稅,一次性PVC手套不征收關(guān)稅。今年5月,美國(guó)白宮曾發(fā)布公告表示,美國(guó)總統(tǒng)拜登指示貿(mào)易代表對(duì)中國(guó)部分醫(yī)療產(chǎn)品提高關(guān)稅,其中涉及到所有橡膠制醫(yī)用外科手套(包括丁腈手套)。

作為龍頭企業(yè)的英科醫(yī)療將受到兩方面的影響。一方面,2021年至2023年,英科醫(yī)療的境外收入占比均在八成以上,且據(jù)公司8月29日披露的公告,目前美國(guó)市場(chǎng)占比在35%~40%;另一方面,公司來自海外的收入主要以美元為結(jié)算貨幣,匯率波動(dòng)將影響公司的匯兌損益,會(huì)對(duì)公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大影響。

在5月9日的業(yè)績(jī)說明會(huì)上,英科醫(yī)療表示:“計(jì)劃加大海外生產(chǎn)基地的建設(shè),以消除未來關(guān)稅的影響。同時(shí)加大非美區(qū)域的市場(chǎng)開拓,服務(wù)好全球范圍內(nèi)的客戶。”而隨著美國(guó)貿(mào)易代表辦公室宣布對(duì)中國(guó)制造的醫(yī)用手套的關(guān)稅提高,并在2026年升至100%,英科醫(yī)療面臨的關(guān)稅挑戰(zhàn)將只增不減。

公司回應(yīng):競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?jǐn)U產(chǎn)可能較小

資料顯示,馬來西亞和中國(guó)是全球兩大手套生產(chǎn)國(guó)。根據(jù)頭豹研究院數(shù)據(jù),2022年馬來西亞和中國(guó)的廠商分別占據(jù)全球一次性手套市場(chǎng)份額的65%和20%。

新冠肺炎疫情期間,眾多一次性手套廠家都大舉擴(kuò)充產(chǎn)能來滿足大量的臨床醫(yī)療需求,其中以馬來西亞的“頂級(jí)手套集團(tuán)”(Top gloves)和中國(guó)的英科醫(yī)療擴(kuò)建產(chǎn)能最快。根據(jù)太平洋證券6月研報(bào),頂級(jí)手套最新公布的一次性手套產(chǎn)能為950億只,其中丁腈手套和PCV手套共占比51%;英科醫(yī)療最新公布的一次性手套產(chǎn)能為790億只,丁腈手套占比60%。

英科醫(yī)療證券部人士認(rèn)為,隨著美國(guó)對(duì)中國(guó)制造的醫(yī)用手套加征關(guān)稅,未來美國(guó)市場(chǎng)的供給方將由中國(guó)轉(zhuǎn)移到馬來西亞,而中國(guó)手套廠商會(huì)去搶占馬來西亞在非美國(guó)市場(chǎng)的市場(chǎng)份額。

馬來西亞廠商是否會(huì)選擇擴(kuò)大產(chǎn)能呢?實(shí)際上,在新冠肺炎疫情后,隨著突發(fā)需求回落和產(chǎn)能出清的進(jìn)行,東南亞的主要一次性手套企業(yè)普遍不再增加產(chǎn)能甚至縮減產(chǎn)能。該人士表示,只有手套價(jià)格大幅上漲超過正常價(jià)格數(shù)倍時(shí),企業(yè)才會(huì)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn),目前關(guān)稅提高導(dǎo)致的價(jià)格波動(dòng)并不會(huì)達(dá)到那樣的高度。“擴(kuò)產(chǎn)能是需要大筆資金的,目前看馬來西亞的廠商不會(huì)有這種擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。” 上述證券部人士表示。

“也不是說加關(guān)稅就一定是壞事,還是要看未來業(yè)績(jī)的情況。”英科醫(yī)療證券部人士表示。

封面圖片來源:視覺中國(guó)

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