重磅科技盛會(huì)來臨

每經(jīng)編輯 趙云    

上周市場(chǎng)震蕩微漲，周五在北向資金大舉流入的帶動(dòng)下，上證指數(shù)單周上漲0.28%。全A日均成交額超萬億元，同時(shí)北向資金上周合計(jì)凈流入了328億元。行業(yè)方面，汽車、食品飲料、有色金屬領(lǐng)漲，煤炭、石油石化、家用電器領(lǐng)跌。

北向資金大幅流入的原因之一可能是富時(shí)羅素A股大擴(kuò)容。富時(shí)羅素去年8月的公告顯示，將于今年3月把2023年9月滬深港通擴(kuò)容后，新調(diào)入的A股的納入因子從12.5%提升至25%，調(diào)整措施于3月4日生效，3月15日進(jìn)行指數(shù)調(diào)倉。整體來看，上周外資凈流入較多的行業(yè)包括電力設(shè)備、食品飲料、汽車等。

來源：Wind

政策層面來看，周五監(jiān)管繼續(xù)釋放利好。證監(jiān)會(huì)集中發(fā)布四項(xiàng)“兩強(qiáng)兩嚴(yán)”政策文件，涵蓋“嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)、加強(qiáng)上市公司監(jiān)管、加強(qiáng)證券公司和公募基金監(jiān)管，以及加強(qiáng)證監(jiān)會(huì)自身建設(shè)”四大方面。

未來政策有望推動(dòng)上市門檻提高，促進(jìn)上市公司通過分紅等形式增強(qiáng)投資者獲得感，同時(shí)強(qiáng)化各類主體監(jiān)管，有力釋放規(guī)范市場(chǎng)和重視投資者回報(bào)的信號(hào)。

另外上周五央行披露了2月社融信貸數(shù)據(jù)，2月新增人民幣貸款14500億元，Wind預(yù)期14338億元；社會(huì)融資規(guī)模15583億元，Wind預(yù)期24223億元；M2同比8.7%，前值8.7%；M1同比1.2%，前值5.9%。

2月社融信貸數(shù)據(jù)整體不強(qiáng)。企業(yè)中長(zhǎng)期貸款新增12900億元，同比多增1800億元，可能反映穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力的效果。但居民貸款新增-5907億元，同比多減7988億元，和前兩個(gè)月地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)的慘淡，以及M1同比較1月大幅回落相互印證，反映居民端需求依然不強(qiáng)。

往后看，指數(shù)前期連續(xù)反彈后，在3000點(diǎn)附近，特別是社融信貸數(shù)據(jù)波動(dòng)，短期可能引發(fā)市場(chǎng)震蕩。但目前A股市場(chǎng)估值仍處在歷史偏低位置，政策預(yù)期也逐步強(qiáng)化，市場(chǎng)中期表現(xiàn)或可積極看待。一方面可以繼續(xù)關(guān)注央企改革、高股息等確定性較高的板塊；另一方面，AI創(chuàng)新不斷落地，TMT以及人形機(jī)器人等投資主題仍然具備較高的投資價(jià)值。

本周市場(chǎng)將密切關(guān)注3月18至3月21日召開的英偉達(dá)GTC大會(huì)。以往英偉達(dá)GTC大會(huì)發(fā)布的內(nèi)容，從云計(jì)算到大數(shù)據(jù)技術(shù)，高性能計(jì)算到無人駕駛、機(jī)器人到人工智能，再到全球AIGC浪潮，一定程度上引領(lǐng)全球科技創(chuàng)新。

2023年3月的GTC大會(huì)上，英偉達(dá)發(fā)布了多款算力芯片以及DGX Cloud云服務(wù)，進(jìn)一步推動(dòng)AI的發(fā)展。從市場(chǎng)表現(xiàn)看，會(huì)后不僅海外AI產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)較好，A股光模塊等AI相關(guān)標(biāo)的也出現(xiàn)了較大漲幅。

本周的2024年GTC大會(huì)，黃仁勛預(yù)計(jì)將進(jìn)行主題為“面向開發(fā)者的AI峰會(huì)”演講，發(fā)布加速計(jì)算、生成式 AI 以及機(jī)器人領(lǐng)域的最新突破性成果。英偉達(dá)可能會(huì)推出計(jì)算芯片B100，性能提升和配套產(chǎn)業(yè)鏈變化可能是重點(diǎn)。另外Agility Robotics、波士頓動(dòng)力、迪士尼和Google DeepMind 等公司還將在現(xiàn)場(chǎng)展出 25 款機(jī)器人，包括人形機(jī)器人、工業(yè)機(jī)械手等。

上周海外機(jī)器人公司Figure發(fā)布了Open AI與Figure合作的人形機(jī)器人的最新進(jìn)展。在視頻中，機(jī)器人能夠根據(jù)人類的語言指令為其遞上蘋果，用手將紙團(tuán)放入籃子中，并進(jìn)行行動(dòng)規(guī)劃，將杯盤收納整潔。值得注意的是雙方僅合作13天，AI已經(jīng)使得機(jī)器人具備了較強(qiáng)的推理和理解能力。

年初隨SORA模型推出，展現(xiàn)出令人驚艷的文生視頻能力。展望2024年，AI催化仍將繼續(xù)，無論是硬件端的算力，或者是各類應(yīng)用和終端都有望持續(xù)迭代更新，通信ETF（515880）、機(jī)器人產(chǎn)業(yè)ETF（159551）等相關(guān)標(biāo)的投資機(jī)會(huì)顯著。

上周國務(wù)院印發(fā)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》，涉及汽車的內(nèi)容較多，包括：開展汽車以舊換新，組織開展全國汽車以舊換新促銷活動(dòng)；嚴(yán)格執(zhí)行機(jī)動(dòng)車強(qiáng)制報(bào)廢標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定和車輛安全環(huán)保檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)，依法依規(guī)淘汰符合強(qiáng)制報(bào)廢標(biāo)準(zhǔn)的老舊汽車；鼓勵(lì)銀行機(jī)構(gòu)在依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，適當(dāng)降低乘用車貸款首付比例，合理確定汽車貸款期限、信貸額度等。

此前“以舊換新”政策主要以地方財(cái)政為實(shí)施主體，本次政策明確通過中央財(cái)政安排的節(jié)能減排補(bǔ)助資金，支持符合條件的汽車以舊換新，也是09年以來首次全國范圍的以舊換新政策，且配合降低貸款首付比例，政策刺激力度有望超預(yù)期。

目前汽車板塊的核心矛盾點(diǎn)在于國內(nèi)汽車消費(fèi)景氣度。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)，3月1-10日，乘用車市場(chǎng)零售35.5萬輛，同比去年同期增長(zhǎng)4%，較上月同期下降4%，今年以來累計(jì)零售349.7萬輛，同比增長(zhǎng)16%；3月1-10日，新能源車市場(chǎng)零售15.4萬輛，同比去年同期增長(zhǎng)39%，較上月同期增長(zhǎng)64%。

來源：乘聯(lián)會(huì)

春節(jié)后很多廠商新車型大量推出，車企競(jìng)爭(zhēng)加劇，部分車企連續(xù)降價(jià)帶來短期的觀望現(xiàn)象。但后續(xù)降價(jià)周期結(jié)束后，在國家促消費(fèi)政策推動(dòng)下，特別是這次大范圍的以舊換新，或?qū)碥囀嘘P(guān)注度的持續(xù)升溫，可以關(guān)注汽車ETF（516110）、新能源車ETF（159806）的投資機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。