每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-01-21 21:41:58
每經(jīng)AI快訊,2024年1月21日,華福證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)農(nóng)林牧漁行業(yè)。
生豬板塊:重點(diǎn)關(guān)注集團(tuán)廠的母豬去化和補(bǔ)欄情況,資金與成本優(yōu)異企業(yè)享高估值。1)本周豬價(jià)環(huán)比略漲。周初豬價(jià)小幅上漲,但于周五收跌。①供需邊際變化帶來豬價(jià)波動(dòng)。本周豬價(jià)小幅回探,需求端臘八至、過年近,需求提升,供給端部分集團(tuán)廠控制出欄節(jié)奏,供需合力導(dǎo)致豬價(jià)小幅回探。②短期上漲不具可持續(xù)性。由于當(dāng)前凍品庫容率高企、能繁去化緩慢、規(guī)?;B(yǎng)殖生產(chǎn)效率提升,豬價(jià)利多因素證偽,預(yù)計(jì)目前市場(chǎng)上生豬短期內(nèi)的難以消化,價(jià)格不具可持續(xù)上漲基礎(chǔ)。2)持續(xù)關(guān)注疫病情況,南方看發(fā)酵情況,疫病影響不容小覷。3)規(guī)模廠補(bǔ)欄情況為關(guān)注重點(diǎn)。分梯隊(duì),集團(tuán)廠補(bǔ)欄情況成關(guān)注重點(diǎn)。散戶基本去化,規(guī)模廠舉步維艱。而集團(tuán)廠染病清場(chǎng)后再補(bǔ)欄,前20豬企中約一半豬企23年末能繁母豬存欄同比提升。未來展望:行業(yè)情況不容樂觀,價(jià)格低迷,對(duì)資金要求更大。市場(chǎng)不同區(qū)域母豬與商品豬去化幅度為跟蹤重點(diǎn)。“剩者為王”是公認(rèn)信條,前提是資金和成本優(yōu)者才能最終留在擂臺(tái),成為勝者。模糊不清的時(shí)候是機(jī)會(huì)所在,優(yōu)選成本低、資金充裕企業(yè)。建議關(guān)注頭部牧原股份、溫氏股份;中部巨星農(nóng)牧、新五豐、神農(nóng)集團(tuán)、華統(tǒng)股份、京基智農(nóng)。
動(dòng)保板塊:1)動(dòng)保行業(yè)持續(xù)承壓。2)非洲豬瘟疫苗研發(fā)持續(xù)推進(jìn)。非洲豬瘟亞單位疫苗已按照應(yīng)急評(píng)價(jià)的首次專家評(píng)審意見完善了相關(guān)申報(bào)資料并再次提交審核,目前處于主管部門評(píng)審階段。3)寵物疫苗從以進(jìn)口為主,向國產(chǎn)替代轉(zhuǎn)向,多家疫苗通過應(yīng)急評(píng)價(jià),期待國產(chǎn)疫苗復(fù)合檢驗(yàn)上市后的表現(xiàn)。本周,瑞普生物“貓三聯(lián)疫苗”獲得了由農(nóng)業(yè)農(nóng)村部核發(fā)的獸藥產(chǎn)品批準(zhǔn)文號(hào)批件。另一方面,驅(qū)蟲藥板塊國內(nèi)外產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈,市場(chǎng)教育和產(chǎn)品定位仍需進(jìn)一步梳理,國產(chǎn)產(chǎn)品陸續(xù)上市,競(jìng)爭(zhēng)格局有望優(yōu)化。建議關(guān)注研發(fā)渠道優(yōu)勢(shì)持續(xù)優(yōu)異的瑞普生物、普萊柯、科前生物。
寵物板塊:海外去庫存后出口加速恢復(fù),國內(nèi)看品牌利潤(rùn)釋放。海外:看去庫存修復(fù)及產(chǎn)能落地后新訂單的兌現(xiàn),目前寵物食品出口同比高增,主要貿(mào)易伙伴美國、日本等正在加速修復(fù),東南亞等新興地區(qū)正高速成長(zhǎng),預(yù)計(jì)24年出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼,上市公司的出口業(yè)務(wù)增長(zhǎng)與行業(yè)共振,且由于穩(wěn)固的客戶關(guān)系及更強(qiáng)的交貨能力,有望迎來更強(qiáng)恢復(fù)彈性。國內(nèi):在激烈競(jìng)爭(zhēng)背景下,一級(jí)投融資步調(diào)放緩,腰部企業(yè)過去大額投放營(yíng)銷費(fèi)用的模式或不可持續(xù),看好品牌格局的進(jìn)一步優(yōu)化,另一方面,伴隨費(fèi)效比和營(yíng)銷策略打磨,疊加規(guī)模效應(yīng)的顯現(xiàn),利潤(rùn)端的釋放或可期待。本周乖寶寵物發(fā)布2023年業(yè)績(jī)預(yù)告,全年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同增53.6%-64.9%,公司自有品牌持續(xù)釋放彈性,業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超預(yù)期。推薦海內(nèi)外雙循環(huán)的中寵股份,自有品牌三大要素齊具的乖寶寵物,境外業(yè)務(wù)環(huán)比改善、境內(nèi)業(yè)務(wù)持續(xù)布局的佩蒂股份。建議關(guān)注:出口業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)彈性的依依股份,流動(dòng)性改善帶來估值回升的路斯股份。
風(fēng)險(xiǎn)提示:養(yǎng)殖行業(yè)疫病風(fēng)險(xiǎn);農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)行情波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn);市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn);原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
(來源:慧博投研)
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(編輯 曾健輝)
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