每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-01-15 21:26:22
每經(jīng)AI快訊,2024年1月15日,申萬宏源發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)農(nóng)林牧漁行業(yè)。
本期投資提示:
本周申萬農(nóng)林牧漁指數(shù)下跌1.07%,滬深300下跌1.4%。個(gè)股漲幅前三名:梅花生物(4.4%)、西王食品(3.5%)、天康生物(2.5%),跌幅前三名:普萊柯(-8.1%)、牧原股份(-6.8%)、中牧股份(-4.8%)。投資分析意見:聚焦畜禽養(yǎng)殖盈利改善,寵物食品龍頭崛起。重點(diǎn)關(guān)注上市公司:養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈:牧原股份、巨星農(nóng)牧、溫氏股份、圣農(nóng)發(fā)展、益生股份、海大集團(tuán)、普萊柯;種植產(chǎn)業(yè)鏈:隆平高科、大北農(nóng)、登海種業(yè);寵物食品:乖寶寵物、中寵股份。
生豬養(yǎng)殖:豬價(jià)繼續(xù)下探,產(chǎn)能去化加速確定性強(qiáng),繼續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊。據(jù)涌益咨詢,1月14日全國(guó)外三元生豬出欄均價(jià)13.44元/kg,周環(huán)比-3.4%。豬價(jià)持續(xù)走弱,行業(yè)壓欄意愿較弱,當(dāng)前生豬出欄體重仍處在近年同期低位:本周全國(guó)平均出欄體重為123.5kg,周環(huán)比-0.64%,月環(huán)比-0.11%,年同比-4.31%。本周90公斤以下小體重豬整體出欄占比為5.63%,較上周減少0.37%。本周豬病情況有所好轉(zhuǎn),小體重豬出欄減少。23年12月產(chǎn)能數(shù)據(jù)陸續(xù)公布,能繁母豬存欄繼續(xù)下降:本周部分咨詢機(jī)構(gòu)公布2023年12月能繁母豬存欄數(shù)據(jù),產(chǎn)能調(diào)減趨勢(shì)延續(xù)。①涌益咨詢:12月各養(yǎng)殖樣本企業(yè)能繁母豬存欄環(huán)比-0.84%,中大養(yǎng)殖樣本企業(yè)能繁母豬存欄環(huán)比-0.72%。②上海鋼聯(lián):12月全樣本企業(yè)能繁母豬存欄環(huán)比-2.09%;其中,規(guī)模場(chǎng)能繁母豬存欄環(huán)比-2.02%,中小散能繁母豬存欄-4.09%,調(diào)減較11月有所加速(11月綜合全樣本數(shù)據(jù)降幅為1.92%)。③卓創(chuàng)資訊:12月監(jiān)測(cè)樣本企業(yè)能繁母豬環(huán)比-1.93%(11月能繁環(huán)比-1.48%)。投資分析意見:主動(dòng)與被動(dòng)因素交織,建議密切關(guān)注產(chǎn)能加速調(diào)減趨勢(shì)。當(dāng)前養(yǎng)殖場(chǎng)戶已出現(xiàn)主動(dòng)或被動(dòng)原因下的產(chǎn)能調(diào)減,具體原因包括養(yǎng)殖場(chǎng)戶資金流的持續(xù)緊張(養(yǎng)殖虧損所致,近期關(guān)注部分豬企實(shí)控人變更與出欄結(jié)構(gòu)變化)、養(yǎng)殖疫病的階段性干擾(低體重豬出欄占比增加)等。預(yù)計(jì)后續(xù)豬價(jià)仍將延續(xù)低迷,行業(yè)企業(yè)現(xiàn)金流的進(jìn)一步收緊或繼續(xù)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)能加速調(diào)減與淘汰。高位能繁母豬存欄與低位的板塊估值,仍是支撐板塊左側(cè)布局的底層邏輯,短期產(chǎn)能調(diào)減加速或是驅(qū)動(dòng)板塊行情的“催化劑”。標(biāo)的方面,建議關(guān)注出欄增速快、資金安全性高、成本管控佳的優(yōu)質(zhì)豬企。重點(diǎn)關(guān)注牧原股份、巨星農(nóng)牧、溫氏股份、新五豐等。
肉雞養(yǎng)殖:白羽雞苗市場(chǎng)少量恢復(fù)出苗,價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)。肉毛雞價(jià)格觸底回暖。本周雞苗市場(chǎng)開始少量恢復(fù)出苗,供給較少,雞苗價(jià)格偏強(qiáng),孵化盈利尚可,帶動(dòng)種蛋價(jià)格上行。據(jù)上海鋼聯(lián),本周白羽肉雞種蛋價(jià)格1.26元/枚,周環(huán)比+20%。白羽雞苗均價(jià)1.77元/羽,周內(nèi)呈現(xiàn)連續(xù)上行趨勢(shì)。白羽肉毛雞全國(guó)棚前成交均價(jià)為3.84元/斤,周環(huán)比+3.8%。投資分析意見:23年白雞供給創(chuàng)下歷史新高,考慮到上游種雞存欄水平下滑的逐步傳導(dǎo),預(yù)計(jì)24年白羽肉雞整體供應(yīng)量將有所下滑,看好行業(yè)供需兩端均有邊際改善。就供給端而言,換羽比例/效率與國(guó)產(chǎn)種雞的滲透是影響兌現(xiàn)時(shí)點(diǎn)與周期高度的關(guān)鍵變量。短期來看,23Q4盈利預(yù)期的破滅或促使行業(yè)進(jìn)行一輪集中的種雞淘汰,仍看好來年春節(jié)后白雞“開工行情”季節(jié)性兌現(xiàn)。關(guān)注圣農(nóng)發(fā)展、益生股份等。
寵物食品:12月寵物食品天貓、京東、抖音平臺(tái)合計(jì)銷售額為18.7億元,同比+5%,環(huán)比-30%。1-12月累計(jì)銷售額為232.8億元,同比+15%。乖寶寵物:12月麥富迪、弗列加特天貓、京東和抖音渠道累計(jì)銷售額分別同比-6%、+123%。中寵股份:12月頑皮、Zeal、領(lǐng)先天貓、京東和抖音渠道累計(jì)銷售額分別同比-38%、+19%和+31%。佩蒂股份:12月爵宴、好適嘉天貓、京東和抖音渠道累計(jì)銷售額分別同比+59%、-61%。
鰻鱺養(yǎng)殖:23/24鰻苗捕撈季陸續(xù)展開,苗情不佳,日本鰻價(jià)格短期有所拉漲。截至目前,東亞地區(qū)2024鰻苗捕撈季已開漁超過2個(gè)月,據(jù)中國(guó)鰻魚網(wǎng)1月2日訊,12月下旬以來,中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的鰻苗捕撈量持續(xù)走低,日均苗獲量只有個(gè)位數(shù),中國(guó)大陸地區(qū)日均苗獲也較去年同期明顯下滑。苗獲不及預(yù)期,苗價(jià)有所走高,近期福建莆田日本鰻苗價(jià)格漲至23元/尾左右。受此影響,日本鰻價(jià)格亦有所上漲,美洲鰻價(jià)格則維持相對(duì)平穩(wěn)。1月12日,2.5p、3p日本鰻價(jià)格分別為100、115元/kg,較12月初分別上漲10、15元/kg;2.5P、3P美洲鰻價(jià)格分別為78、88元/kg,與12月初基本持平。
風(fēng)險(xiǎn)提示:生豬、肉雞價(jià)格持續(xù)低迷;轉(zhuǎn)基因玉米推廣與非洲豬瘟疫苗研發(fā)推廣進(jìn)程延后;養(yǎng)殖疫情爆發(fā)等。
(來源:慧博投研)
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(編輯 曾健輝)
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