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農(nóng)林牧漁行業(yè)周報:豬價反彈,預(yù)計節(jié)前漲幅有限(德邦證券研報)

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-01-21 21:41:46

每經(jīng)AI快訊,2024年1月21日,德邦證券發(fā)布研報點評農(nóng)林牧漁行業(yè)。

生豬:豬價反彈,整體走勢依然偏弱。1)二育進(jìn)場疊加情緒面支撐,生豬價格反彈。上周北部地區(qū)出現(xiàn)大范圍雨雪降溫天氣,生豬出欄和調(diào)運(yùn)受影響。同時持續(xù)低豬價下二育補(bǔ)欄意愿提升,疊加散戶惜售情緒升溫,周前期豬價觸底反彈,周后期豬價連續(xù)上漲后下游白條走貨一般,豬價轉(zhuǎn)跌。1月19日豬價13.92元/公斤,周環(huán)比+4.27%,自繁自養(yǎng)/外購仔豬養(yǎng)殖利潤分別為-274.68/-204.81元/頭,周環(huán)比5.20/27.92元/頭。2)受臘八節(jié)備貨支撐,屠企宰量震蕩上升。臘八節(jié)日備貨支撐,疊加南豬北調(diào)情況下北方屠宰企業(yè)采購南方低價豬源比例增加,支撐屠企宰量上升。1月19日涌益樣本企業(yè)日均屠宰量為18.09萬頭,周環(huán)比+2.45%。3)養(yǎng)殖端延續(xù)降重出欄,生豬交易均重回落。目前養(yǎng)殖主體降重操作仍有延續(xù)表現(xiàn),生豬交易均重繼續(xù)回落。1月12日-1月18日150kg以上生豬出欄占比為6.29%,周環(huán)比-0.77 pct,全國生豬出欄均重為122.22公斤,周環(huán)比-0.47%。4)產(chǎn)能去化持續(xù)演繹,重視豬周期布局機(jī)遇。鋼聯(lián)2023年12月能繁環(huán)比-2.09%(11月環(huán)比1.92%),1-12月累計降幅5.91%。涌益2023年12月能繁環(huán)比-0.84%(11月環(huán)比-1.57%,10月環(huán)比-0.85%),1-12月累計降幅11.05%。12月能繁母豬存欄去化持續(xù),涌益口徑降幅收窄,鋼聯(lián)口徑降幅擴(kuò)大,總體來看行業(yè)仍處于持續(xù)去產(chǎn)能中。短期來看,凍品庫存高位,生豬供應(yīng)壓力仍偏大,旺季豬價提振有限;長期來看,24H1供應(yīng)同比預(yù)計增加,疊加春節(jié)后或?qū)⑦M(jìn)入消費淡季,豬價有望見到本輪周期低點。隨虧損時間累計和幅度加大,產(chǎn)能去化有望加速,建議把握周期左側(cè)布局機(jī)遇。目前板塊估值低位,建議關(guān)注穩(wěn)健龍頭牧原股份、溫氏股份,彈性標(biāo)的新五豐、華統(tǒng)股份、巨星農(nóng)牧、唐人神。

白雞:在產(chǎn)父母代存欄降幅繼續(xù)擴(kuò)大,關(guān)注下游供給變動節(jié)奏。1)停苗期過后,白雞價格持續(xù)上漲。目前種禽小廠開始恢復(fù)出苗,但整體市場雞苗供應(yīng)量仍舊不大,規(guī)?;B(yǎng)殖場正常補(bǔ)欄,整體企業(yè)排苗計劃基本順暢,苗價持續(xù)上行。1月19日雞苗價格為2.89元/羽,周環(huán)比+35.68%。1月19日白羽肉雞價格為7.99元/公斤,周環(huán)比+1.52%。2)供給收縮傳導(dǎo)&23Q4集中淘雞,在產(chǎn)父母代較高點已去化超14%。引種受阻影響下,全國后備祖代種雞存欄從2022年6月開始持續(xù)去化至2022年11月,累計下滑超48%。我們認(rèn)為白羽雞供給收縮鏈在經(jīng)歷了后備祖代-在產(chǎn)祖代-后備父母代去化傳導(dǎo)后,在產(chǎn)父母代存欄有望逐步進(jìn)入減量區(qū)間。截至2024年1月14日,協(xié)會父母代后備存欄1589.15萬套(周環(huán)比-5.35%);父母代在產(chǎn)存欄1921.31萬套(周環(huán)比-1.5%)。祖代供給收縮傳導(dǎo)疊加23Q4淘雞現(xiàn)象較為集中,父母代在產(chǎn)存欄較23年11月初高點-14.53%。展望后市,目前引種受限已向下游傳導(dǎo)至父母代環(huán)節(jié),24H1商品代雞苗預(yù)計減量明顯,推動商品代價格景氣提升。建議關(guān)注圣農(nóng)發(fā)展、民和股份、益生股份。

種業(yè):轉(zhuǎn)基因生物安全證書數(shù)量再增長,首發(fā)6/2個玉米/大豆性狀。1月18日,農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布2023年第三批農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全證書批準(zhǔn)清單,共發(fā)放19個轉(zhuǎn)基因生物安全證書,除原證書到期后續(xù)發(fā)和原證書有效區(qū)域擴(kuò)展外,首次發(fā)放6個轉(zhuǎn)基因玉米安全證書(杭州瑞豐、隆平生物、新安化工申報)和2個轉(zhuǎn)基因大豆安全證書(新安化工申報)。目前我國已有51個轉(zhuǎn)基因品種正式通過審定,意味著轉(zhuǎn)基因商業(yè)化落地,種業(yè)變革開啟,將推動市場空間擴(kuò)容、行業(yè)集中度提升,龍頭種企有望憑借先發(fā)優(yōu)勢充分受益。建議關(guān)注大北農(nóng)、隆平高科、登海種業(yè)、荃銀高科。

風(fēng)險提示:動物疫病暴發(fā)、大宗商品價格波動、自然災(zāi)害等風(fēng)險。

(來源:慧博投研)

免責(zé)聲明:本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考,不構(gòu)成投資建議,使用前請核實。據(jù)此操作,風(fēng)險自擔(dān)。

(編輯 曾健輝)

 

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