綠色金融規(guī)模領(lǐng)先，標準體系與風險管理正在不斷完善 | 兩會金融觀察⑧

每經(jīng)記者 李玉雯    每經(jīng)編輯 張益銘

今年的政府工作報告提出，協(xié)同推進降碳減污擴綠增長，加快經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型。

實現(xiàn)“雙碳”目標，離不開金融的支持和助力。兩會期間，國務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于做好金融“五篇大文章”的指導意見》（以下簡稱《指導意見》），提及綠色金融要為經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型提供高質(zhì)量金融供給。

截至2024年末，我國本外幣綠色貸款余額達36.6萬億元，綠色債券累計發(fā)行超4.1萬億元。記者在采訪中了解到，當前我國綠色金融發(fā)展取得了長足進展，轉(zhuǎn)型金融也得到業(yè)內(nèi)認可，但依然需要在標準體系建設(shè)、風險管理等方面進一步發(fā)力完善。

標準體系需不斷完善

當前，我國綠色金融已走在世界前列，綠色信貸規(guī)模位居全球第一、綠色債券市場規(guī)模躍居全球首位。

截至2024年末，我國本外幣綠色貸款余額36.6萬億元，同比增長21.7%，增速比各項貸款高14.5個百分點，全年增加6.52萬億元。其中，投向具有直接和間接碳減排效益項目的貸款分別為12.25萬億元和12.44萬億元，合計占綠色貸款的67.5%。

此外，截至2024年末，綠色債券累計發(fā)行4.1萬億元，其中綠色金融債累計發(fā)行1.7萬億元，為金融機構(gòu)投放綠色信貸提供了穩(wěn)定資金來源。

盡管綠色金融的發(fā)展規(guī)模世界領(lǐng)先，但當下我國的綠色投融資仍持續(xù)存在巨大資金缺口。有權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，我國要實現(xiàn)碳中和的目標，從2024年到2060年，需要資金超268萬億元。

在此背景下，金融機構(gòu)在彌補資金缺口方面可以扮演重要角色，加快推動經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型。而要做好綠色金融大文章，離不開完善的頂層設(shè)計。

全國政協(xié)委員、南開大學金融學院院長范小云接受媒體采訪時表示，需要構(gòu)建并不斷完善科學、統(tǒng)一的綠色金融標準體系，以此為基礎(chǔ)形成綠色金融供給的標準化體系，這將引導綠色金融更好地服務(wù)國家戰(zhàn)略。

商道融綠研發(fā)總監(jiān)、ESG專家吳艷靜接受每經(jīng)記者采訪時表示，綠色金融標準可以分為多個層面，主要包括綠色分類目錄、綠色投資標準、綠色金融產(chǎn)品標準和信息披露標準等。

她指出，在分類目錄方面，我國已經(jīng)發(fā)展得較為全面。發(fā)改委牽頭發(fā)布的《綠色低碳轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)指導目錄（2024年版）》在《綠色產(chǎn)業(yè)指導目錄（2019年）》的良好實踐基礎(chǔ)上，突出低碳轉(zhuǎn)型的核心方向，全面響應(yīng)雙碳目標。在具體的綠色金融產(chǎn)品方面，綠色信貸、綠色保險和綠色債券已經(jīng)分別有相應(yīng)的統(tǒng)計辦法或分類目錄，《碳金融產(chǎn)品》標準（JR/T 0244—2022）也規(guī)定了碳金融產(chǎn)品分類和碳金融產(chǎn)品實施要求。在信息披露方面，人民銀行發(fā)布了《金融機構(gòu)環(huán)境信息披露指南》，提供了金融機構(gòu)在環(huán)境信息披露過程中遵循的原則、披露的形式、內(nèi)容要素以及各要素的原則要求。

“但綠色投資標準體系仍處于發(fā)展階段，尚在不斷完善。”她進一步表示，2016年，中國人民銀行等七部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導意見》，首次確立了中國綠色金融體系的頂層架構(gòu)，明確了綠色金融的定義，并要求推動證券市場支持綠色投資。此后，圍繞綠色基金投資的相關(guān)政策和標準逐步出臺。2018年，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的《綠色投資指引（試行）》對綠色基金的界定、信息披露、投資運作等方面均有所涉及。

此外，區(qū)域?qū)用嬉渤雠_了相關(guān)政策。深圳市地方金融監(jiān)督管理局等多部門在2022年發(fā)布的《深圳市金融機構(gòu)環(huán)境信息披露指引》要求特定基金管理公司在環(huán)境相關(guān)報告中披露綠色基金信息，進一步推動了地方層面的綠色金融實踐。

從激勵機制來看，吳艷靜表示，目前我國的綠色金融激勵機制發(fā)展快速，國家級綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)已有10個，而地方層面的綠色金融示范區(qū)則超過40個，這些地方都為當?shù)氐木G色金融發(fā)展提供了多樣化的激勵政策，有效促進了當?shù)氐木G色金融發(fā)展。從中央層面來看，碳減排支持工具是貨幣政策工具中最為有效的工具之一。截至2024年6月末，碳減排支持工具余額5478億元，累計支持金融機構(gòu)發(fā)放碳減排貸款超1.1萬億元，覆蓋市場主體6000多家，帶動年度碳減排量近2億噸，有力推動了經(jīng)濟社會向低碳軌道轉(zhuǎn)型。

風險管理面臨挑戰(zhàn)

《指導意見》提及，加強應(yīng)對氣候變化和綠色低碳轉(zhuǎn)型過程中的金融風險管理，強化綠色金融數(shù)據(jù)治理，防范“洗綠”“漂綠”風險。

吳艷靜對記者表示，當前綠色金融領(lǐng)域的風險管理主要面臨以下挑戰(zhàn)：

一是監(jiān)控環(huán)境和氣候風險的方法尚未成熟，環(huán)境風險復(fù)雜性較高，涉及多學科多領(lǐng)域，目前尚未有權(quán)威方法進行環(huán)境和氣候風險的分析，以供金融機構(gòu)參考；

二是環(huán)境數(shù)據(jù)缺乏，由于環(huán)境和氣候數(shù)據(jù)復(fù)雜性高、不完整、核算標準不一等，制約了金融機構(gòu)進行相關(guān)分析的基礎(chǔ)；

三是綠色新興技術(shù)風險高，綠色項目常涉及前沿技術(shù)（如清潔能源），技術(shù)成熟度低、市場接受度有限，增加投資不確定性；

四是綠色項目周期風險，綠色項目（如生態(tài)修復(fù)）投資回報期長、盈利能力不確定，易引發(fā)融資杠桿過高和流動性風險；

五是系統(tǒng)性風險傳導，綠色轉(zhuǎn)型中部分行業(yè)（如新能源）快速擴張可能導致產(chǎn)能過?；蛘咿D(zhuǎn)向風險，并通過產(chǎn)業(yè)鏈傳導至金融體系；

此外，還包括金融機構(gòu)缺乏環(huán)境風險評估專業(yè)人才，對綠色技術(shù)識別能力有限；成本較高，綠色項目監(jiān)測、評估及管理需投入大量資源；市場認知程度不高，綠色金融產(chǎn)品認知度低，小微企業(yè)綠色需求識別困難，基層業(yè)務(wù)推動意愿弱等風險。

兩會期間，全國政協(xié)委員、中國氣象局科技與氣候變化司副司長張興贏提到，應(yīng)鼓勵銀行機構(gòu)探索開展氣候風險壓力測試，推動典型區(qū)域針對氣象高敏感行業(yè)領(lǐng)域率先開展壓力測試。

記者注意到，近年來一些銀行機構(gòu)正在不斷推進氣候風險管理實踐。例如，工商銀行在國內(nèi)大型銀行中首個將氣候風險納入全面風險管理體系，持續(xù)推進氣候風險的識別評估、監(jiān)測報告、緩釋控制和研究分析，不斷提升自身氣候風險管理能力。

此外，就業(yè)內(nèi)關(guān)注的“洗綠”“漂綠”風險，吳艷靜對記者表示，可以從以下方面著手進行防范：一是建立統(tǒng)一的綠色金融和轉(zhuǎn)型金融界定標準，可以防范不同市場參與方對綠色和轉(zhuǎn)型定義的誤解；二是加強綠色金融產(chǎn)品的信息披露，包括綠色產(chǎn)品的定義、使用的綠色投資策略、募集資金用途、項目環(huán)境影響等，并確保披露的持續(xù)性和真實性；三是加強第三方評估認證，包括對綠色金融產(chǎn)品使用的綠色定義、綠色投資策略、募集資金用途、項目環(huán)境影響進行評估認證，增加市場對綠色金融產(chǎn)品的信心。

銀行機構(gòu)也在積極行動規(guī)避此類風險。例如，江蘇銀行自主研發(fā)了“蘇銀綠金”綠色金融專業(yè)化系統(tǒng)，實現(xiàn)綠色業(yè)務(wù)智能認定、環(huán)境效益自動測算、綠色客戶分層分類，有效防范“漂綠”“洗綠”風險。

轉(zhuǎn)型金融有巨大的發(fā)展空間

去年國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于加快經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的意見》提出，要豐富綠色轉(zhuǎn)型金融工具，完善綠色轉(zhuǎn)型政策體系。人民銀行也明確將推動綠色金融與轉(zhuǎn)型金融有效銜接，并正在研制重點行業(yè)的轉(zhuǎn)型金融標準。

吳艷靜認為，轉(zhuǎn)型金融有巨大的發(fā)展空間，預(yù)計我國市場將逐步建立轉(zhuǎn)型金融的標準和統(tǒng)計口徑，并以此為基礎(chǔ)逐步配套更多的市場激勵機制。

“中央經(jīng)濟工作會議時隔多年再提實施適度寬松貨幣政策，預(yù)計將促進綠色貸款等綠色投融資規(guī)模的增長，ESG資產(chǎn)規(guī)模將繼續(xù)增長。綠色轉(zhuǎn)型也將有利于碳金融、綠色股權(quán)融資、綠色融資租賃、綠色信托等金融工具的發(fā)展。”吳艷靜對記者表示。

談及當前轉(zhuǎn)型金融面臨的難點，吳艷靜認為，存在轉(zhuǎn)型金融標準體系不完善、基礎(chǔ)信息不足等風險。另外，高碳項目普遍存在資產(chǎn)負債率高、盈利能力弱的問題，導致轉(zhuǎn)型金融風險控制成本更高。

“目前，激勵機制主要集中在綠色金融，轉(zhuǎn)型金融獲得的激勵政策還較少，這也與轉(zhuǎn)型金融標準尚未出臺有一定關(guān)系。金融機構(gòu)也面臨‘假轉(zhuǎn)型’‘碳鎖定’風險，即企業(yè)借轉(zhuǎn)型名義獲取資金卻未實質(zhì)性減排。這需要金融機構(gòu)進一步提升自身的能力建設(shè)。”吳艷靜說道。

她進一步提到，目前已經(jīng)有一些地方政府率先發(fā)布了地方的轉(zhuǎn)型金融標準，金融機構(gòu)可以先參考這些內(nèi)容進行轉(zhuǎn)型金融活動的開展。另外，也可以利用市場已有的成熟工具，如可持續(xù)掛鉤貸款/債券，轉(zhuǎn)型債券等進行投資活動。

記者注意到，多地相繼推出了轉(zhuǎn)型金融標準，如《上海市轉(zhuǎn)型金融目錄（試行）》《重慶市轉(zhuǎn)型金融支持項目目錄》等。“轉(zhuǎn)型金融+”形式的跨界合作產(chǎn)品也在陸續(xù)推出，例如中國太保與上海農(nóng)商銀行創(chuàng)新落地全國首筆化學工業(yè)領(lǐng)域“保險+轉(zhuǎn)型金融貸款”，首次實現(xiàn)銀行和保險機構(gòu)在轉(zhuǎn)型金融領(lǐng)域的跨界合作。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝