每日經(jīng)濟新聞 2024-01-14 21:36:02
每經(jīng)AI快訊,2024年1月14日,招商證券發(fā)布研報點評周大生(002867)。
公司發(fā)布公告,2023年全年凈增門店490家,其中自營店82家,加盟店408家,截至2023年12月31日門店總數(shù)達5106家,略超此前預期。公司拓店穩(wěn)步推進,并加大對黃金產(chǎn)品的研發(fā)及推廣增強產(chǎn)品力,預計公司2023年-2025年凈利潤規(guī)模分別為14.21億、16.56億、19.14億,同比增速分別為30%、16%、16%,對應23PE12.5X、24PE10.7X、25PE9.3X,維持“強烈推薦”評級。
23Q4拓店超預期,全年凈增門店490家。公司發(fā)布2023年12月份新增自營門店及門店總數(shù)簡報,截至2023年12月31日門店總數(shù)達5106家,其中自營店331家,加盟店4775家。公司單Q4凈增門店總數(shù)275家,其中自營店21家,加盟店254家;2023年全年凈增門店總數(shù)490家,其中自營店82家,加盟店408家,略超此前預期。公司綜合店+經(jīng)典店協(xié)同發(fā)力,差異化定位加速門店布局,省代持續(xù)調(diào)整優(yōu)化,渠道端有望持續(xù)穩(wěn)步擴張。
強化IP矩陣布局、提升生產(chǎn)工藝,增強產(chǎn)品差異性與品牌附加值。公司持續(xù)強化IP打造,推出國家寶藏系列、莫奈系列、梵高系列、“非凡國潮”系列等,加深I(lǐng)P合作和產(chǎn)品創(chuàng)新,持續(xù)挖掘產(chǎn)品差異性、打造IP藝術(shù)矩陣、強化品牌優(yōu)勢。此外,公司于23年12月發(fā)布了6G鎏光金產(chǎn)品,使用了具備高硬度、高耐磨等優(yōu)勢的6G工藝,持續(xù)深耕技術(shù)與產(chǎn)品創(chuàng)新。通過IP聯(lián)名與工藝進步,公司有望持續(xù)提升產(chǎn)品附加值,優(yōu)化盈利能力。
盈利預測及投資建議。公司渠道端持續(xù)拓店,產(chǎn)品端加大對黃金產(chǎn)品的研發(fā)及推廣,管理和營運效率均有所提升。預計公司2023年-2025年凈利潤規(guī)模分別為14.21億、16.56億、19.14億,同比增速分別為30%、16%、16%,對應23PE12.5X、24PE10.7X、25PE9.3X,維持“強烈推薦”評級。
風險提示:消費需求不及預期,行業(yè)競爭加劇,拓店不及預期,金價波動。
(來源:慧博投研)
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(編輯 曾健輝)
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