每日經濟新聞 2024-01-12 10:23:19
每經AI快訊,2024年1月11日,方正證券發(fā)布研報點評周大生(002867)。
事件:周大生發(fā)布12月新增自營門店及門店總數簡報。
門店總數:截止2023年底,公司共有門店總數5106家,其中自營店331家,加盟店4775家??傞T店數量較2022年報增長490家,其中自營門店增長82家,加盟店增長408家。23上半年拓店119家,下半年拓店明顯加速,拓店371家。
自營開店以華南區(qū)為主,繼續(xù)帶動市場發(fā)展。2023年自營開店122家(不考慮閉店),其中華南區(qū)域開店48家,華北、華東、西南分別開店24、21、18家。華南區(qū)域2022年收入占比5.8%,是公司的薄弱區(qū)域,2022年當年公司即以自營業(yè)務著力調整優(yōu)化市場布局,積極開拓華南市場,23年公司繼續(xù)以自營店開店帶動,引導加盟商進行重點區(qū)域的突破。
自營店單店投資金額增加,持續(xù)投入差異化門店建設。23年平均單店投資金額達到413萬元,較2022年的363萬元增長13.9%。公司逐漸投入周大生經典店的建設,樹立差異化的品牌形象,有助于品牌深耕市場,強化渠道覆蓋,23年經典店開店31家(不考慮閉店)。此外,公司已在溫州萬象城開立國家寶藏主題店,開業(yè)銷售良好,24年將繼續(xù)推廣,有助于打開高端渠道的拓店空間。公司以自營形式開設新型品牌店,有助于帶動加盟商組合品牌矩陣,和競爭對手形成差異化競爭。
盈利預測與估值:公司作為中高端珠寶品牌,以差異化的品牌定位以及不斷變革適應的能力快速發(fā)展,在消費者偏好轉向黃金的2023年,公司憑借前期的主動變革,抓住了行業(yè)機遇,實現門店快速拓張;IP層面,新增國際藝術IP《莫奈》聯(lián)名系列,公司的國家寶藏主題門店也已經開業(yè);業(yè)績層面,公司2023Q1-Q3整體營收124.94億/+39.81%,歸母凈利10.95億/+17.69%,整體業(yè)績表現良好。展望2024年,伴隨著黃金價格上漲的預期,黃金消費有望進一步得到釋放,綜合預計公司2023-2024年歸母凈利潤13.56/16.19億元,對應當前13x/11x PE。
風險提示:金價波動風險、拓店不及預期、消費需求不及預期
(來源:慧博投研)
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(編輯 趙橋)
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