舜宇精工：不斷提升自主研發(fā)能力，打造多元產品線（興業(yè)證券研報）

每經AI快訊，2023年12月21日，興業(yè)證券發(fā)布研報點評舜宇精工（831906）。

投資要點

2023Q1-Q3，公司實現營收518.95萬元/同比-12.27%、歸母凈利潤27.36百萬元/同比-30.89%、扣非歸母凈利潤18.73百萬元/同比-46.14%；實現毛利率20.40%/同比+2.19pct，歸母凈利率5.27%/同比-1.42pct。

分季度看，2023Q3公司實現營收180.66百萬元/同比-18.82%、歸母凈利潤3.20百萬元/同比-78.61%、扣非歸母凈利潤2.62百萬元/同比-81.23%；實現毛利率20.40%/同比+3.98pct，歸母凈利率1.77%/同比-4.95pct。

毛利率有所提升，加大研發(fā)費用投入。2023年前三季度，1)盈利能力：公司毛利率20.40%/同比+2.19pct，凈利率5.38%/同比-1.38pct；期間費率來看，銷售費率1.45%/同比+0.48pct，管理費率6.78%/同比+2.64pct，主要是本期公司募投項目新廠房轉固、購置新設備、辦公家具計提折舊攤銷及上市費用等增加所致，研發(fā)費率7.23%/同比+2.41pct，財務費率0.62%/同比+0.26pct；2)營運能力：公司應收賬款218.60百萬元，較去年年底下降29.07百萬元；存貨290.16百萬元，較去年年底增加50.83百萬元；3)現金流情況：公司經營性現金流凈額為-39.19百萬元/同比-286.97%，主要系報告期內公司銷售收入較上年同期減少,票據收款增加,導致銷售商品、提供勞務收到的現金較上年同期減少。同時，報告期內公司購買商品、支付工資及勞務較上年同期增加。

浙江省高新技術企業(yè)，以智能技術驅動公司發(fā)展。公司專注于出風口、杯托等汽車功能件的設計和制造。秉持以產品協同設計開發(fā)、模具研發(fā)和制造為根本的理念，順應國內汽車高端化、電動化、智能化的發(fā)展趨勢，目前已將產品線逐步拓展至智能照明、智能機構件及智能攝像等領域。新能源汽車和汽車出口的良好表現有效拉動了市場增長，且伴隨政策效應持續(xù)顯現，汽車市場消費潛力將被進一步釋放，有助于推動行業(yè)實現穩(wěn)定增長。公司全資子公司舜宇貝爾主要為整車制造提供AGV機器人及基于AGV機器人的集成解決方案。作為浙江省高新技術企業(yè)，公司通過與汽車主機廠同步設計提升開發(fā)能力，結合與科研院所合作研發(fā)，不斷提升自主研發(fā)的核心競爭力。并且，公司通過省級“專精特新”小巨人企業(yè)認定。公司2023年12月20日市值13.36億元，對應PE(TTM)26.04倍。

公司交易方式為連續(xù)競價交易，首發(fā)主辦券商為德邦證券，持續(xù)督導主辦券商為德邦證券。

風險提示：公司治理的風險、核心技術人員流失及技術泄密的風險、流動性風險

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)