小盤股崛起 FOF掘金相關(guān)ETF

每經(jīng)記者 任 飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

上周，股債市場雖然震蕩反復(fù)，但是結(jié)構(gòu)性機會依然明顯。權(quán)益市場AI（人工智能）投資再度擴散，短債投資再聚市場人氣，使得重倉相關(guān)板塊的基金業(yè)績突出，配置于此的FOF（基金中的基金）基金業(yè)績強勁，債券、混合FOF頭部產(chǎn)品業(yè)績分別達到0.4%、1.7%以上。

數(shù)據(jù)來源：記者整理 視覺中國圖 楊靖制圖

業(yè)內(nèi)有分析指出，隨著年尾基金業(yè)績排名戰(zhàn)開打，熱門題材股仍有望得到加速配置，同時短債配置也有望加大，因此配置相關(guān)基金的FOF仍有望繼續(xù)提升凈值水準。

小盤股指數(shù)走勢強勁

不管上證指數(shù)如何震蕩磨底，小盤股的走勢節(jié)節(jié)高升，特別是倚重中證1000、國證2000等指數(shù)的投資人近期獲益頗豐。受此帶動，重倉其中的FOF基金也獲得不錯的收益。

具體來看，混合型FOF 最高上漲1.7147%、股票型 FOF 最高上漲0.7793%——這是上周公募FOF頭部產(chǎn)品的業(yè)績情況。一個明顯的特征在于，這些FOF此前都是重倉小盤科技股的行業(yè)ETF，抑或是直接重配AI賽道的主題行業(yè)類基金。

從上周收錄1.7147%漲幅的華夏聚盛優(yōu)選一年A三季度持倉來看，其重倉品種中有華夏中證1000ETF、南方中證1000ETF、富國中證1000指數(shù)增強等；這些品種近一周的漲幅均在2%左右。

另一只績優(yōu)基金，除了重倉中證1000ETF，還關(guān)注恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF等，如工銀睿智進取一年A，上周凈值漲幅0.7793%也在同類型基金中排名居首。除此之外，排名靠前的權(quán)益類FOF三季度末重倉基金當(dāng)中，都或多或少配置此類科技ETF，或直接重倉中證1000ETF。

Wind（萬得）統(tǒng)計顯示，從10月24日A股開啟最近一波反彈以來，各主要寬基指數(shù)均有不同程度上漲。相較來看，大盤指數(shù)反彈力度有限，反而是國證2000、中證1000等小盤股指數(shù)走勢強勁。截至上周末，上證指數(shù)區(qū)間漲幅3.92%，同期國證2000漲幅為11.80%、中證1000漲幅為9.95%。

華安基金分析指出，從國內(nèi)經(jīng)濟預(yù)期看，四季度是業(yè)績真空期、政策密集出臺期；從國外經(jīng)濟政策來看，核心外部驅(qū)動或為美債利率大概率反復(fù)回落預(yù)期。對市場依舊保持積極，建議關(guān)注A股回暖趨勢，看好數(shù)字經(jīng)濟相關(guān)行業(yè)的投資機會。

中歐基金分析指出，首先是估值處于歷史底部、對經(jīng)濟復(fù)蘇高度敏感的周期行業(yè)，這些公司同時在利率走低的背景下更受歡迎；其次為估值在大幅調(diào)整后已具備更高安全邊際的可選消費和醫(yī)藥等行業(yè)，尤其是其中具備海外市場開拓能力的消費品公司；以及科技板塊中已具備估值性價比且持續(xù)海外擴張的新能源等。

基金可投資范圍擴大

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，上周又有FOF基金修改業(yè)績基準——長江智選3個月持有混合FOF的業(yè)績比較基準由“滬深300指數(shù)收益率×70%+中債-綜合全價（總值）指數(shù)收益率×30%”變更為“中證金選偏股基金策略指數(shù)收益率×90%+中債-綜合全價（總值）指數(shù)收益率×10%”。

據(jù)了解，中證金選偏股基金策略指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制，該指數(shù)基于基金管理人和基金產(chǎn)品維度構(gòu)建綜合評估體系，從主動偏股型基金中選取不超過150只風(fēng)險與收益特征穩(wěn)健的基金作為指數(shù)樣本。

不難發(fā)現(xiàn)，原先基于重點個股的指數(shù)參照被替換成為重點基金的指數(shù)，一定程度上也抑制了波動。相對來看，兩種指數(shù)的波動率，后者更小。

基金公司方面表示，上述業(yè)績比較基準能夠較好地衡量基金的投資策略及投資業(yè)績，也較好地體現(xiàn)了基金的投資目標(biāo)與產(chǎn)品定位，并易于被投資者理解與接受。

今年以來，在業(yè)績比較基準上大作修改的公募基金不在少數(shù)，特別是一些基準參照完全更換的產(chǎn)品，對應(yīng)基金經(jīng)理的投資策略和產(chǎn)品持倉更加受人關(guān)注。上周，又有多只基金發(fā)生修改，加上此前備受關(guān)注的FOF基金修改業(yè)績基準，已經(jīng)有近50只產(chǎn)品修改業(yè)績比較基準。

在FOF基金當(dāng)中，業(yè)績比較基準一般都是復(fù)合指數(shù)，例如使用股票指數(shù)、債券指數(shù)，以及人民幣存款收益復(fù)合而成。按照業(yè)內(nèi)人士的說法，得益于此類指數(shù)所納入成分精準，基金選用會使其更加精準、科學(xué)地反應(yīng)投資業(yè)績。

記者注意到，其中最大的變化趨勢是將寬基指數(shù)調(diào)整為基金指數(shù)。比如，華夏聚銳優(yōu)選三個月的業(yè)績比較基準從“中證800指數(shù)收益率×75%+中證港股通綜合指數(shù)收益率×5%+中債綜合指數(shù)收益率×20%”調(diào)整為“中證偏股型基金指數(shù)收益率×90%+中債綜合指數(shù)收益率×10%”。

再如中歐匯選比較基準由“中證800指數(shù)收益率×80%+銀行活期存款利率(稅后)×20%”，變更為“中證偏股型基金指數(shù)收益率×80%+銀行活期存款利率(稅后)×20%”。

事實上，之所以發(fā)生調(diào)整，也與目前基金可投資范圍的擴大有關(guān)，而根據(jù)可選范圍的多少改變業(yè)績比較基準更能對應(yīng)基金業(yè)績走勢，特別對于FOF來說，符合FOF基金投資基金資產(chǎn)的本義，能夠更好地反應(yīng)產(chǎn)品的波動及收益水平。

封面圖片來源：數(shù)據(jù)來源：記者整理 視覺中國圖 楊靖制圖