私募12月信心指數(shù)觸底反彈，欲增倉備戰(zhàn)跨年行情！王亞偉的千合資本也在“摩拳擦掌”了！

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 吳永久    

近期市場不斷走軟，滬指退守到2900點以下，但是結(jié)構(gòu)性行情不斷。值得注意的是，市場進入年末行情階段，據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，12月融智•中國對沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)觸底反彈，基金經(jīng)理對12月的信心有所增強，繼10月、11月份連續(xù)兩個月下跌之后，12月信心指數(shù)環(huán)比上漲1.74%。另外從倉位來看，在5成倉或者5成倉以上的私募基金占比76.30%，在經(jīng)過了前期的減倉之后，私募基金經(jīng)理增倉意愿有所上升。

私募12月信心指數(shù)觸底反彈

11月份，大盤震蕩下行，前期機構(gòu)抱團的“核心資產(chǎn)”出現(xiàn)明顯調(diào)整。機構(gòu)抱團態(tài)勢有所松動，高位白馬股遭遇集體拋售，市場明顯信心不足。從熱點板塊來看，11月A股結(jié)構(gòu)性機會尚存，無線耳機概念股受較多關(guān)注，疊加行業(yè)整體較優(yōu)的業(yè)績，電子元器件板塊也表現(xiàn)居前。

當前經(jīng)濟下行壓力依然是壓制市場的重要因素，從資金面來看，年底部分機構(gòu)選擇提前兌現(xiàn)收益，A股市場“存量博弈”特征明顯。而當市場進入到12月份，市場能否探底回升，開啟一波跨年反彈行情呢？對于跨年行情私募機構(gòu)又是怎么看的呢？2019年12月，融智•中國對沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為109.43，繼10月、11月份連續(xù)兩個月下跌之后，12月信心指數(shù)環(huán)比上漲1.74%。

從信心指數(shù)值來看，經(jīng)歷11月年內(nèi)最低點后，A股信心指數(shù)觸底反彈，基金經(jīng)理對12月的信心有所增強。結(jié)合目前的倉位數(shù)據(jù)來看，私募當前倉位有小幅上升，對于12月份的行情，過半數(shù)的私募依然持中性態(tài)度。從私募的倉位來看，目前股票策略型私募基金的平均倉位為67.04%，相比上個月同期的66.55%，上漲0.49個百分點，從10月倉位大降以來，已連續(xù)2個月私募倉位上升。

具體倉位分布方面，調(diào)查結(jié)果顯示，15.17%的私募目前處于滿倉狀態(tài)，相較上個月11.07%增長4.10個百分點。但是中高倉位的私募基金數(shù)量有所減少，其中在5成倉或者5成倉以上的私募基金占比76.30%。整體來看，目前私募基金管理人依然平均倉位較高。

12月份私募增倉意愿上升

對于12月份的行情，從趨勢預(yù)期信心指標來看，多數(shù)基金經(jīng)理對未來A股市場預(yù)期保持中性；而增減倉指標方面，大多數(shù)基金經(jīng)理依然表示倉位維持不變。具體來看，2019年12月A股市場趨勢預(yù)期信心指標值為110.66，其中3.79%的基金經(jīng)理是持極度樂觀態(tài)度，27.96%的基金經(jīng)理持樂觀態(tài)度，相比上個月樂觀和極度樂觀總比例降低；其次54.50%的基金經(jīng)理持中性的觀點，有13.74%的基金經(jīng)理不太看好12月份的行情。

對于12月份倉位的增減計劃，12月A股市場倉位增減投資計劃指標值為107.58，相比上個月上升5.29個點，是近3個月最高值，說明基金經(jīng)理在10月倉位大減之后逐步加倉意愿明顯。實際上市場維持箱體震蕩的背景下，前期私募倉位降下來后，對于年末做多的“彈藥”較為充足。而從目前調(diào)查的數(shù)據(jù)來看，70.14%的基金經(jīng)理會選擇12月維持現(xiàn)有倉位不變，21.80%的基金經(jīng)理選擇12月增倉或大幅增倉，整體增倉意愿有所上升。

對此新富資本研究中心認為，指數(shù)短期上行和下行空間都有限，預(yù)計維持震蕩盤整狀態(tài)。近兩周以來，“核心資產(chǎn)”出現(xiàn)明顯的回調(diào)，高位抱團股出現(xiàn)松動，意味著這個位置市場對這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的估值合理性產(chǎn)生了一定的分歧，未來一個月處于業(yè)績空窗期，無新的盈利數(shù)據(jù)支撐，“核心資產(chǎn)”估值繼續(xù)爬升的阻力比較大。我們認為回調(diào)可能還沒有結(jié)束，甚至可能貫穿整個12月份，當然回調(diào)不會一蹴而就，而只有充分調(diào)整過后才有大機會。

其進一步表示，未來，“核心資產(chǎn)”依然會是“核心”。伴隨著“核心資產(chǎn)”的回調(diào)，可以做兩手準備，一是趁回調(diào)之際甄別被錯殺優(yōu)質(zhì)個股擇機買入；二是適當關(guān)注低位、低估值、高股息率的周期行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭股，比如地產(chǎn)、鋼鐵、水泥、化工以及工程機械，邏輯在于市場可能出現(xiàn)的高低切換，會有資金將部分高位品種兌現(xiàn)后轉(zhuǎn)手買入以上低位品種。

華輝創(chuàng)富總經(jīng)理袁華明告訴記者，近期市場表現(xiàn)出縮量震蕩下行、熱點輪動特征，反映了在經(jīng)濟有下行壓力且外部不確定性的背景下，投資者整體偏謹慎心態(tài)。當然中國經(jīng)濟有韌勁、當前不高估值水準和不斷推出的逆周期調(diào)節(jié)政策決定了下行空間也不會太大。市場形勢不明朗疊加年底投資者偏保守心態(tài)，過去一段時間股價表現(xiàn)不突出，但業(yè)績確定性較強且估值不高的部分核心資產(chǎn)，值得投資者們關(guān)注并利用市場震蕩逢低布局。

備戰(zhàn)跨年行情機構(gòu)扎堆調(diào)研

對于備戰(zhàn)跨年行情，機構(gòu)調(diào)研熱情高漲，近期最新醫(yī)保談判準入名單公布，本次談判品種數(shù)量遠超之前幾輪，是我國建立醫(yī)保制度以來規(guī)模最大的一次談判，而醫(yī)藥板塊受此影響較大。而在近期的機構(gòu)調(diào)研中，醫(yī)藥公司自然是受到較大關(guān)注。其中仙琚制藥機構(gòu)調(diào)研參與數(shù)量最高，11月28日下午公司獲得了包括千合資本、星石投資、泰康資管等共105家機構(gòu)的集中調(diào)研。

而對于醫(yī)藥板塊的投資機會，北京星石投資認為，以價換量不僅僅體現(xiàn)在創(chuàng)新藥，也會體現(xiàn)在仿制藥市場上。今年以來，仿制藥帶量采購政策在全國展開試點。仿制藥一致性評價+集中采購，會重塑整個行業(yè)格局以及業(yè)務(wù)模式，促使仿制藥從銷售端轉(zhuǎn)向生產(chǎn)端。隨著集中采購的全國推廣，沒有中標的企業(yè)將面臨市場份額的加速流失，有持續(xù)研發(fā)以及產(chǎn)品推陳出新能力的企業(yè)將長期受益。

整個行業(yè)未來有望呈現(xiàn)寡頭化的趨勢。而且從需求來說，美國現(xiàn)在仿制藥處方量在90%以上，金額占比20%，我們經(jīng)濟水平低于美國，我們認為應(yīng)該使用更多的仿制藥，金額至少要占到40%~50%，因此仿制藥在中國有非常大的投資空間。

本文封面圖來自攝圖網(wǎng)