良品鋪子首發(fā)過會：連續(xù)四年銷量領(lǐng)先 產(chǎn)品創(chuàng)新全面提速

　　業(yè)績連續(xù)領(lǐng)先于同行的良品鋪子，如今加快了邁進(jìn)資本市場的步伐。 11月28日，證監(jiān)會發(fā)布第十八屆發(fā)審委2019年第187次會議審核結(jié)果公告，良品鋪子首發(fā)獲通過。而此時距離其首次公開發(fā)行股票招股說明書不過一年半的時間。 值得注意的是，良品鋪子在經(jīng)營成績上始終表現(xiàn)出了穩(wěn)健增長的態(tài)勢。此外，根據(jù)中華全國商業(yè)信息中心發(fā)布的《2019年國內(nèi)零食市場研究報告》顯示，在終端銷售額的表現(xiàn)上，其也已連續(xù)四年全國銷售排名榜首。 這也意味著，良品鋪子登陸資本市場后，在充裕的資金加持下，零食行業(yè)也勢必將并打響更為激烈的市場進(jìn)階戰(zhàn)。 但也需要注意到，當(dāng)前我國的零食行業(yè)仍然面臨挑戰(zhàn)。就如商務(wù)部流通產(chǎn)業(yè)促進(jìn)中心在《消費升級背景下零食行業(yè)發(fā)展報告》中指出，盡管零食行業(yè)近年來呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展態(tài)勢，但仍存在“同質(zhì)化嚴(yán)重”“重營銷、輕研發(fā)”“質(zhì)量安全問題頻出”等癥結(jié)。 在此背景下，良品鋪子未來又將如何布局零食市場？ 連續(xù)四年銷量領(lǐng)先經(jīng)營成績穩(wěn)健增長 基本沒有一波三折，良品鋪子憑借自身的發(fā)展站在了IPO的大門前。究其原因，透過良品鋪子此前披露的業(yè)績數(shù)據(jù)可以看到，其早已做好了準(zhǔn)備。 根據(jù)良品鋪子在今年1月更新的招股書數(shù)據(jù)，該公司于2015年、2016年、2017年、2018年上半年的營業(yè)收入分別為31.49億元、42.89億元、54.24億元和30.35億元。對比主營產(chǎn)品為休閑零食的其他上市公司，良品鋪子營業(yè)收入連續(xù)三年行業(yè)領(lǐng)先。 另根據(jù)中華全國商業(yè)信息中心發(fā)布的《2019年國內(nèi)零食市場研究報告》，良品鋪子在2015~2018年的終端銷售額分別為40億元、56億元、71億元和82.9億元。上述報告指出，良品鋪子已經(jīng)連續(xù)四年全國銷售排名榜首。 在良品鋪子穩(wěn)健的營收和銷售增長背后，更值得關(guān)注的是其經(jīng)營能力和財務(wù)狀況。 根據(jù)招股書顯示，良品鋪子在2016年、2017年、2018年1~6月的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為51.29次、58.54次和30.96次，存貨周轉(zhuǎn)率分別為5.19次、6.25次和4.17次。就以2016年的情況而言，良品鋪子的相關(guān)指標(biāo)優(yōu)于行業(yè)平均值的28.76次和5.19次。 對于零售企業(yè)運營而言，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，意味著企業(yè)資金回籠情況良好，發(fā)生壞賬的風(fēng)險較低。而存貨周轉(zhuǎn)速度快則表明，企業(yè)在采購計劃、倉庫管理、物流配送等方面有著較高的運轉(zhuǎn)效率。 相較于上述兩項指標(biāo)，良品鋪子的資產(chǎn)負(fù)債率卻處于行業(yè)中的較高水平，這也讓部分市場分析人士認(rèn)為其可能存在較高的財務(wù)風(fēng)險。 但透過招股書可以看到，良品鋪子的資產(chǎn)和負(fù)債主要是流動資產(chǎn)和流動負(fù)債。在資金周轉(zhuǎn)和商品周轉(zhuǎn)保持在較高水平的情況下，良品鋪子的應(yīng)收賬款和存貨等流動資產(chǎn)有能力在短時間內(nèi)實現(xiàn)變現(xiàn)，因此較高的資產(chǎn)負(fù)債率并不意味著該公司便存在較高的償債風(fēng)險。 也正因如此，在業(yè)內(nèi)人士看來，良品鋪子憑借高效的運營以及多年積累下的規(guī)?；瘍?yōu)勢，已經(jīng)形成了良性的經(jīng)營循環(huán)，進(jìn)而在即將面臨的更加激烈的市場競爭中具備了核心競爭力。 爆款零食頻出背后產(chǎn)品創(chuàng)新全面提速 持續(xù)增長的營收成績是消費者“用嘴”投票的結(jié)果，可以注意到，良品鋪子所主打的脆冬棗、豬肉脯、芒果干等零食不僅收獲了國內(nèi)消費者的好評，甚至還“漂洋過?！钡巧狭耸澜缥枧_。 公開信息顯示，自今年以來，良品鋪子頻獲國際美食大獎。其中，在今年3月FoodBev主辦的2019年世界食品創(chuàng)新大獎上，良品鋪子首次參評便入圍“最佳食品概念獎”；在6月世界食品品質(zhì)評鑒大會舉辦的“蒙特獎”中，良品鋪子選送的23款零食斬獲了4金13銀6銅；同樣是6月，在由國際風(fēng)味評鑒所舉辦的世界頂級美味大獎上，良品鋪子的8款零食先后分別獲得了該獎項的一、二、三等獎。 在這背后，實際上是良品鋪子不斷加碼研發(fā)，產(chǎn)品創(chuàng)新全面提速的成果。根據(jù)良品鋪子招股書，在2016年、2017年、2018年1~6月，良品鋪子的研發(fā)投入分別為585.97萬元、5835.35萬元、4145.90萬元和963.62萬元。 以良品鋪子2017年的研發(fā)投入水平為例，援引《消費升級背景下零食行業(yè)發(fā)展報告》中的數(shù)據(jù)，該年度好想你、洽洽食品、鹽津鋪子、三只松鼠的研發(fā)投入分別為2658.29萬元、2133.30萬元、1658.25萬元和695.33萬元，可以看到良品鋪子的研發(fā)投入遠(yuǎn)高于同行水平。 實際上，研發(fā)投入占比不高也是整個食品行業(yè)存在的普遍現(xiàn)象。一份來自歐盟委員會公布的《2017全球企業(yè)研發(fā)投入排行榜》中描述，在進(jìn)入全球2500強(qiáng)的企業(yè)中，共有47家食品飲料企業(yè)。共計投入研發(fā)費用79.58億歐元（約合人民幣620億元），占總凈銷售額的1.34%。在國家分布上，日本的食品飲料企業(yè)進(jìn)入榜單的數(shù)量最多，有17家，研發(fā)投入總額達(dá)16.51億歐元（約合人民幣128億元），研發(fā)費用占比平均為1.55%；美國次之，數(shù)量為13家，發(fā)投入總額達(dá)20.88億歐元（約合人民幣162億元），研發(fā)費用占比平均為0.95%。 究其原因，一方面是受企業(yè)經(jīng)營者主觀意向影響，但另一方面也在于食品行業(yè)涉及研發(fā)、采購、生產(chǎn)和銷售等多個環(huán)節(jié),需要企業(yè)做出投入平衡。 對此，良品鋪子創(chuàng)始人、董事長楊紅春的觀點是，“良品鋪子創(chuàng)新的核心就是要滿足潛在的增長需求，而突出的產(chǎn)品研發(fā)能力是公司成為具有競爭力的休閑食品企業(yè)的重要基石?！?在此前，楊紅春還表示，良品鋪子自成立以來一直堅持的是正確的價值性增長，不是只看整體銷售額的增長，而是要看高質(zhì)量、高標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品的占比和銷售額是否增長。在他看來，對良品鋪子最重要的是要不斷做出更好的產(chǎn)品，因為只有好產(chǎn)品才能讓消費者有獲得感，才能為社會創(chuàng)造價值。 據(jù)了解，目前良品鋪子已形成覆蓋肉類零食、堅果炒貨、糖果糕點、果干果脯、素食山珍等多個品類，1000余種的產(chǎn)品組合，每年保持約300~400款新品上市。其中，在研發(fā)模式上，主要有自主研發(fā)模式以及與第三方聯(lián)合研發(fā)模式。 此外，在研發(fā)創(chuàng)新的工作上，良品鋪子仍在進(jìn)行持續(xù)探索。就在今年7月，良品鋪子與國際風(fēng)味評鑒所建立了深度合作伙伴關(guān)系，通過邀請米其林大廚作為產(chǎn)品研發(fā)顧問，進(jìn)一步增強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新力。 而在上市后所募集的資金用途上，良品鋪子也表示，將陸續(xù)投入到“全渠道營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目”“倉儲與物流體系建設(shè)項目”“良品信息系統(tǒng)數(shù)字化升級項目”及“食品研發(fā)中心與檢測中心改造升級項目”上。其中，僅后兩項的預(yù)計的投資金額就達(dá)到1.34億元。文/陳凡