貝斯達終止科創(chuàng)板上市審核 此前已接受上交所三輪問詢

每經記者 歐陽凱    每經編輯 文 多    

又一家企業(yè)終止科創(chuàng)板上市申請。8月7日晚間，上交所官網顯示，深圳市貝斯達醫(yī)療股份有限公司（以下簡稱貝斯達）審核狀態(tài)變更為終止審核。這也意味著，繼木瓜移動、和艦芯片、諾康達及海天瑞聲之后，科創(chuàng)板IPO終止審核企業(yè)達到5家。

對于終止審核原因，《每日經濟新聞》記者撥打貝斯達董秘辦電話，但電話一直未能接通，隨即被轉至前臺，接電話的工作人員表示，目前相關人士已經下班，暫時無法回答記者的問題。另據《上海證券報》報道，貝斯達系主動撤回申請材料，原因在于貝斯達有新的融資計劃。

貝斯達2015年在新三板掛牌，2017年計劃沖刺創(chuàng)業(yè)板，但2018年證監(jiān)會發(fā)審委未通過其上市申請，同年7月，貝思達終止新三板掛牌，并于今年3月“轉戰(zhàn)”科創(chuàng)板。

在此次終止審核之前，貝斯達已接受了上交所三輪問詢，此番科創(chuàng)板IPO折戟，其上市之路可謂充滿波折。

▲貝斯達近年應收賬款走高 數據來源：招股說明（申報稿）鄒利制圖 圖蟲創(chuàng)意圖

應收賬款高企曾備受質疑

貝斯達成立于2000年，是一家集研發(fā)、制造、銷售、服務為一體的大型醫(yī)學影像診斷設備提供商，旗下有兩家全資子公司，分別為深圳東部門診和深圳貝斯達影像。

招股書顯示，貝斯達2016年至2018年營收分別為3.56億元、4.15億元、4.71億元，歸屬母公司所有者的凈利潤分別為9330.92萬元、1.03億元、1.08億元，綜合毛利率分別為46.60%、47.13%和46.81%。

《每日經濟新聞》記者注意到，近年來，貝斯達一直積極“逐鹿”資本市場，自2015年9月29日在新三板掛牌后，又于2017年6月向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起沖擊。然而，2018年1月，貝斯達創(chuàng)業(yè)板上市申請被否。其中，貝斯達報告期各期應收款項余額較大、銷售模式等，是被問詢的主要方面。

今年3月，貝斯達“轉戰(zhàn)”科創(chuàng)板，但是，其應收款項的問題并未充分解決，依然廣受媒體及外界質疑。數據顯示，2016~2018年期末，貝斯達應收款項賬面價值分別為6.34億元、7.36億元、8.08億元，占當期資產總額的比例分別為52.1%、49.08%、51.27%。對于應收款項持續(xù)增長的原因，貝斯達認為主要是由于公司采用“分期收款”的銷售模式所致。

在應收款項高企的背后，貝斯達應收款項逾期金額持續(xù)攀升的問題，也引起了不少媒體的關注。除此之外，近幾年來，貝斯達與客戶間的買賣合同糾紛也時有發(fā)生。例如，2017年，貝斯達與四川聯(lián)大醫(yī)院管理有限公司、湖南融科醫(yī)療設備有限公司的買賣合同糾紛。而后者在2016年、2017年都名列上市公司的前五大客戶。

8年間進行多達8次對賭

不僅僅是應收賬款，圍繞著貝斯達的還有諸多問題?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾剑诖舜谓K止審核之前，貝斯達已經接受了上交所三輪問詢，從“三類股東”、應收款項壞賬計提的充分性，到研發(fā)人員薪酬和研發(fā)投入等主要方面均有涉及。

對于研發(fā)費用占比低的問題（報告期內3年均未超過10%），貝斯達表示，發(fā)行人現階段融資渠道有限，目前的資金實力、品牌影響力相對國際知名企業(yè)和國內上市公司仍較為薄弱，發(fā)行人因此將有限的資金投入到急需的項目上，制約了研發(fā)方面的大額投資。且公司研發(fā)投入財務核算口徑僅指當期的研發(fā)費用，不包括用于產品研發(fā)、設計及創(chuàng)新過程中的資產投入。

從上交所三輪問詢中，也可看出監(jiān)管層對企業(yè)未來市場發(fā)展的格外關注。

比如說，貝斯達稱，其磁型MRI設備銷量在市場全部品牌中排名第一位，境外GE、西門子、飛利浦主流廠商在境內已停止永磁型MRI產品的研發(fā)和生產，認為在未來可預見的一段較長的時期內，超導型產品不會完全替代和淘汰永磁型產品。

上交所提出，貝斯達需對“超導型產品不會完全替代和淘汰永磁型產品”是指增量或存量，是否對增量存在較強替代性進行說明，如是，也要說明相關排名的意義，是否可能對投資者造成誤導。

公司對此的回復是：從永磁型磁共振產品市場的增量或存量情況分析，均可以說“超導型產品不會完全替代和淘汰永磁型產品”。

此外，《每日經濟新聞》記者注意到，貝斯達還從2011年起進行了多達8次對賭，對賭協(xié)議除了提及業(yè)績，還有上市要求（含提交上市申請），也因此，貝斯達大股東曾兩次因對賭失敗進行了補償。

在業(yè)內人士看來，頻繁對賭一方面說明投資機構對貝斯達不夠信任，對企業(yè)未來發(fā)展沒有足夠的信心，另一方面也說明了企業(yè)融資困難，反映了公司在融資談判過程中處于被動地位。從目前的消息層面來看，貝斯達似乎找到了新的融資出路，但不管怎么樣，想再次沖向資本市場，貝斯達還得先著手解決自身的一系列問題。