“五一”前7個(gè)交易日大舉吸金，ETF被多少“聰明錢”看上了？

4月22日以來，A股市場持續(xù)調(diào)整，但權(quán)益類ETF份額逆勢(shì)增長44.27億份，占當(dāng)月ETF份額增長總額的47.51%，主要寬基指數(shù)ETF份額也有所增長。

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Wind數(shù)據(jù)顯示，整個(gè)4月，權(quán)益類ETF份額大增93.19億份。4月份華夏上證50ETF和工銀上證50ETF合計(jì)吸金34.93億元，相關(guān)滬深300ETF吸金69.61億元，相關(guān)中證500ETF吸金35.19億元，相關(guān)創(chuàng)業(yè)板ETF吸金5.17億元，共有約144.90億元資金流入上述寬基指數(shù)ETF，結(jié)束了寬基指數(shù)ETF在2月、3月的凈流出。

業(yè)內(nèi)人士表示，聰明資金“回馬槍”涌入寬基指數(shù)ETF，表明雖然近期指數(shù)快速回落，逼近前期3000點(diǎn)平臺(tái)，但已有資金認(rèn)可當(dāng)前點(diǎn)位的投資價(jià)值。有機(jī)構(gòu)表示，市場正處于牛市中的調(diào)整期，后市會(huì)更加趨向于基本面的“慢牛”，結(jié)構(gòu)性分化明顯。

滬深300ETF份額激增

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，4月份權(quán)益類ETF份額大增93.19億份，主要寬基指數(shù)ETF份額逆勢(shì)增長。其中，華夏上證50ETF份額增長11.25億份，增幅7.15%，總份額為168.59億份。以最新凈值計(jì)算，華夏上證50ETF4月份吸金32.96億元。工銀上證50ETF份額也增加0.67億份，以最新凈值計(jì)算，4月份吸金1.97億元。

中證500ETF亦受追捧，南方中證500ETF份額增加4.76億份，國壽安保中證500ETF份額增加1.72億份，嘉實(shí)中證500ETF、易方達(dá)中證500ETF、方正富邦中證500ETF、華夏中證500ETF、平安中證500ETF等增加，以最新凈值計(jì)算，上述5只中證500ETF在4月份吸金35.19億元。

創(chuàng)業(yè)板方面，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF份額4月份增長6.46億份，但南方創(chuàng)業(yè)板ETF和廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF份額分別減少0.58億份和1.68億份，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF份額減少4.17億份，四者在4月份資金合計(jì)流入5.17億元。

滬深300ETF份額大幅增加，其中，國壽安保滬深300ETF激增32.76億份，增幅210.30%，總份額為48.34億份。廣發(fā)滬深300ETF、華泰柏瑞滬深300ETF份額分別增長7.59億份、3.48億份，易方達(dá)滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF份額分別增長2.16億份、3.15億份，平安滬深300ETF份額減少0.47億份。以最新凈值計(jì)算，上述滬深300ETF在4月份吸金69.61億元。

以最新凈值計(jì)算，4月份共有約144.90億元資金流入上述寬基指數(shù)ETF。

“聰明資金”殺“回馬槍”

在2018年的震蕩下跌行情中，部分“聰明資金”持續(xù)布局寬基指數(shù)，令其份額出現(xiàn)爆發(fā)式增長，但今年以來，隨著A股市場持續(xù)回暖，寬基指數(shù)ETF份額在一季度出現(xiàn)下降，2月、3月的份額減少尤為明顯。例如，華夏上證50ETF今年前三個(gè)月份額分別減少26.01億份、8.95億份、7.74億份，華泰柏瑞滬深300ETF在2月、3月份額分別減少11.36億份、13.78億份，南方中證500ETF在2月、3月份額分別減少0.20億份、7.12億份。

4月22日以來，市場開啟本輪調(diào)整，但權(quán)益類ETF份額逆勢(shì)增長。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，4月22日以來權(quán)益類ETF份額增長44.27億份，占當(dāng)月ETF份額增長總額的47.51%，主要寬基指數(shù)ETF份額也有所增長。

針對(duì)聰明資金在4月份回流主要寬基指數(shù)ETF，業(yè)內(nèi)人士表示，這表明雖然近期指數(shù)沖高回落，但已有資金認(rèn)可當(dāng)前點(diǎn)位的投資價(jià)值。同時(shí)，隨著普漲行情告一段落，個(gè)股分化較大，布局ETF成為更為穩(wěn)妥的選擇。

券商、軍工、銀行ETF受追捧

與寬基指數(shù)份額波動(dòng)較大相比，部分窄基指數(shù)ETF今年以來份額持續(xù)增加。其中，券商ETF、軍工ETF、銀行ETF份額增加明顯。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，今年以來，國泰中證全指證券公司ETF、華寶中證全指證券ETF、南方中證全指證券公司ETF份額分別增加33.19億份、18.97億份、8.49億份，國泰中證軍工ETF份額增加13.44億份，華寶中證銀行ETF份額增加7.33億份，廣發(fā)中證全指信息技術(shù)ETF份額增加7.06億份。

從交易情況看，截至4月30日，上述窄基指數(shù)ETF今年以來漲幅均超20%，其中3只券商類ETF漲幅超39%，廣發(fā)中證全指信息技術(shù)ETF上漲34.47%。

挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

4月下旬以來A股連續(xù)調(diào)整，逼近前期震蕩的3000點(diǎn)平臺(tái)。但不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前正處于牛市中的調(diào)整期，但后市會(huì)更加趨向于基本面的“慢牛”，結(jié)構(gòu)性分化明顯。

國壽安保基金報(bào)告認(rèn)為，在經(jīng)歷了短期快速調(diào)整后，市場回到了前期均衡偏低的位置，對(duì)于經(jīng)濟(jì)的改善和政策的支撐，大概率至少可以兌現(xiàn)1個(gè)，甚至同時(shí)2個(gè)都兌現(xiàn)。因此，股票市場大趨勢(shì)向上是沒有改變的，目前是牛市中的調(diào)整期，后續(xù)會(huì)更加趨向于基本面的“慢牛”。尤其是估值重新調(diào)整回比較合理偏低的水平，對(duì)后續(xù)市場可以看得樂觀一些。

行業(yè)配置上，養(yǎng)殖、非銀、銀行等板塊是流動(dòng)性階段性偏緊的環(huán)境下，行業(yè)上的最佳選擇，建議增加對(duì)必選消費(fèi)品的配置；同時(shí)行業(yè)配置重要性開始回落，重龍頭白馬、輕行業(yè)配置可能會(huì)出現(xiàn)，行業(yè)間差異不大。5月中下旬起需要開始對(duì)科創(chuàng)板相關(guān)方向提升關(guān)注度。

北京和聚投資報(bào)告指出，年初至今市場上漲的核心動(dòng)力來自于流動(dòng)性恢復(fù)背景下的估值修復(fù)，從上證50、滬深300、中證500或者創(chuàng)業(yè)板，甚至包括很多業(yè)績暴雷的股票，在經(jīng)過年初至今的修復(fù)行情后，很多個(gè)股漲幅驚人，估值修復(fù)行情可以說基本結(jié)束。從市場整體估值水平來看，現(xiàn)在上證50和滬深300在歷史40%分位的位置，中證500在15%分位，創(chuàng)業(yè)板在64%分位，可以看到，前三者仍然具有相當(dāng)?shù)墓乐蛋踩呺H，在市場調(diào)整的過程中仍然能構(gòu)成支撐。

該報(bào)告認(rèn)為，目前，市場已經(jīng)由單純的風(fēng)險(xiǎn)偏好驅(qū)動(dòng)估值修復(fù)，進(jìn)入到業(yè)績?yōu)橥醯牡诙A段，估值相對(duì)較低、業(yè)績?cè)鲩L良好的龍頭品種將大概率勝出，同時(shí)很多細(xì)分領(lǐng)域業(yè)績向上拐點(diǎn)特征已經(jīng)顯露，值得重點(diǎn)關(guān)注，包括新能源板塊、化工等領(lǐng)域。因此，市場即便發(fā)生調(diào)整，仍然只是屬于短期上漲過快的修正，在這個(gè)過程中，市場會(huì)慢慢挖掘出更多阿爾法投資機(jī)會(huì)，走出結(jié)構(gòu)性慢牛的機(jī)會(huì)更大。

中國證券 林榮華