許善達(dá)：調(diào)整國(guó)有資本布局也是去杠桿重要措施

每經(jīng)記者 張祎    每經(jīng)編輯 宋思艱    

11月16日，由每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的“2018第七屆中國(guó)上市公司高峰論壇”在成都舉行，800位商界精英、學(xué)者專家、私募大佬親赴盛會(huì)，圍繞“問(wèn)道高質(zhì)量增長(zhǎng)新動(dòng)能”這一主題，共商未來(lái)發(fā)展之道。

本屆峰會(huì)上，聯(lián)辦財(cái)經(jīng)研究院專家、國(guó)家稅務(wù)總局原副局長(zhǎng)許善達(dá)以“調(diào)整國(guó)有資本布局”為題發(fā)表主旨演講，他認(rèn)為，調(diào)整國(guó)有資本布局是去杠桿的一項(xiàng)重要措施，應(yīng)該是下一階段供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的主要任務(wù)。

許善達(dá)建議，國(guó)有資本可以從對(duì)國(guó)計(jì)民生和國(guó)家發(fā)展影響不太大、完全可以交由市場(chǎng)來(lái)自行運(yùn)轉(zhuǎn)的領(lǐng)域退出，調(diào)整到國(guó)家非做不可、民營(yíng)企業(yè)不愿意做或者投不起、資本金短缺的領(lǐng)域中去。同時(shí)他還強(qiáng)調(diào)，企業(yè)發(fā)展的核心是增加產(chǎn)品和服務(wù)的科技含量，在改革中應(yīng)沿著這個(gè)方向前進(jìn)。

國(guó)有資本充實(shí)社保，令就業(yè)職工受益

2017年11月，國(guó)務(wù)院印發(fā)《劃轉(zhuǎn)部分國(guó)有資本充實(shí)社?；饘?shí)施方案》，決定按照10%的比例劃轉(zhuǎn)部分國(guó)有資本充實(shí)社?；?，以充分體現(xiàn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)代際公平和國(guó)有企業(yè)發(fā)展成果全民共享。

“調(diào)整國(guó)有資本布局，第一個(gè)任務(wù)可以從社保入手，劃轉(zhuǎn)國(guó)有資本給社保。”許善達(dá)在演講中指出，雖然劃轉(zhuǎn)國(guó)有資本、降低社保繳費(fèi)率、實(shí)現(xiàn)全國(guó)統(tǒng)籌改革難度很大，卻對(duì)國(guó)家下一步繼續(xù)發(fā)展而言非常重要。

在許善達(dá)看來(lái)，社保制度經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，仍面臨著一些問(wèn)題，例如收不抵支、繳費(fèi)率比較高等。較高的繳費(fèi)率除了給職工本人增加繳費(fèi)金額外，企業(yè)的勞動(dòng)力成本也增加了很多，無(wú)論對(duì)于居民收入增長(zhǎng)還是企業(yè)的發(fā)展，都有負(fù)面的影響。

據(jù)其介紹，由于歷史的原因，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，企業(yè)的社會(huì)保障形成了企業(yè)的利潤(rùn)，轉(zhuǎn)換成國(guó)有資本。“我們認(rèn)為，如果在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期這個(gè)社保形成了國(guó)有資本，那就應(yīng)該由國(guó)有資本補(bǔ)償原來(lái)的欠賬。”許善達(dá)表示，現(xiàn)在國(guó)有資本的凈資產(chǎn)按照目前口徑還有40萬(wàn)億元~50萬(wàn)億元，劃轉(zhuǎn)10%就要?jiǎng)?萬(wàn)億元~5萬(wàn)億元。如果把繳費(fèi)率進(jìn)一步降低，需要?jiǎng)澽D(zhuǎn)更多的國(guó)有資本。

許善達(dá)坦言，在這個(gè)改革的過(guò)程中，難度很大。國(guó)有資本的分布有級(jí)別，社保也有級(jí)別，有不同的架構(gòu)，劃誰(shuí)的資本，劃給誰(shuí)使用，是一個(gè)難以處理的問(wèn)題。另外，國(guó)有資本分布在很多企業(yè)中，有的企業(yè)是盈利的，有的企業(yè)可能是虧損的，甚至有的企業(yè)屬于國(guó)家一定要做的，但是資本金又不夠，再轉(zhuǎn)走一部分，經(jīng)營(yíng)就會(huì)遇到困難。

“劃轉(zhuǎn)國(guó)有資本、降低繳費(fèi)率、實(shí)現(xiàn)全國(guó)統(tǒng)籌，這樣一個(gè)改革難度是很大的，但是我們認(rèn)為這個(gè)改革對(duì)國(guó)家下一步繼續(xù)發(fā)展非常重要。”許善達(dá)在演講中認(rèn)為，國(guó)有企業(yè)的發(fā)展、國(guó)有資本的保值增值，令每一個(gè)就業(yè)職工可以受益，同時(shí)對(duì)于企業(yè)而言也能降低負(fù)擔(dān)。

國(guó)有資本應(yīng)有退有進(jìn)

在演講中，許善達(dá)還重點(diǎn)談到了調(diào)整國(guó)有資本布局在去杠桿中的重要作用，建議國(guó)有資本在調(diào)整布局時(shí)，從那些對(duì)國(guó)計(jì)民生影響不太大的行業(yè)中退出來(lái)，進(jìn)入到國(guó)家非做不可的領(lǐng)域中去。

他表示，去杠桿是近年來(lái)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的一項(xiàng)內(nèi)容，但是對(duì)于去杠桿，很多人認(rèn)為就是債轉(zhuǎn)股，這個(gè)看法是有片面性的。債轉(zhuǎn)股只是去杠桿的一個(gè)措施，并非唯一措施，其中調(diào)整國(guó)有資本布局也是去杠桿的一個(gè)重要措施。

許善達(dá)介紹，在一些城市調(diào)查發(fā)現(xiàn)，有的國(guó)有資本在一些不是很重要的領(lǐng)域里經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)，而一些非常重要的、對(duì)國(guó)家發(fā)展影響非常大的領(lǐng)域，資本金又嚴(yán)重不足，國(guó)有企業(yè)和政府也沒(méi)有多少資源去補(bǔ)充資本金。在這樣的情況下，帶來(lái)了企業(yè)高負(fù)債率、高融資成本，一些企業(yè)很難在市場(chǎng)上融資。

對(duì)此，許善達(dá)建議國(guó)有資本從那些對(duì)國(guó)計(jì)民生和國(guó)家發(fā)展影響不太大，完全可以交由市場(chǎng)來(lái)自行運(yùn)轉(zhuǎn)的領(lǐng)域退出來(lái)，調(diào)整到國(guó)家非做不可、民營(yíng)企業(yè)不愿意做或者投不起、資本金短缺的領(lǐng)域中去。這樣一來(lái)，有利于降低這些企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，減少融資成本，促使經(jīng)營(yíng)情況好轉(zhuǎn)。在他看來(lái)，部分民營(yíng)企業(yè)在資本布局上做了一些跟主業(yè)毫無(wú)關(guān)系的事情，資產(chǎn)負(fù)債率很高，這樣的民營(yíng)企業(yè)也應(yīng)該有一個(gè)調(diào)整自己布局的動(dòng)作。

許善達(dá)指出，一些企業(yè)雖然也在做主業(yè)，但同時(shí)投入了很大一部分人力物力等資源到非主業(yè)上，這對(duì)我們國(guó)家發(fā)展也是不利的。所以對(duì)于我們國(guó)家下一步發(fā)展而言，去杠桿是一個(gè)長(zhǎng)期要解決的問(wèn)題。無(wú)論是整體的國(guó)有資本還是民營(yíng)企業(yè)，都要在下一個(gè)時(shí)期考慮資本布局如何調(diào)整。而收縮戰(zhàn)線、降低資產(chǎn)負(fù)債率、降低融資成本，這是下一個(gè)階段供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中重要的方向，也是企業(yè)能夠在目前經(jīng)濟(jì)水平發(fā)展態(tài)勢(shì)情況下應(yīng)對(duì)困難、立于不敗之地的一個(gè)非常重要的措施。

許善達(dá)在演講中特別談到了資本調(diào)整中的方向問(wèn)題。“下一個(gè)階段，中國(guó)發(fā)展主要要靠科技發(fā)展。無(wú)論是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革也好，新動(dòng)能也好，高質(zhì)量發(fā)展也好，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型也好，不管用什么術(shù)語(yǔ)，核心一條，你要增加你企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)的科技含量，只有沿著這個(gè)方向前進(jìn)，你企業(yè)才能站得住。”

他認(rèn)為，靠貸款擴(kuò)大產(chǎn)能這條路，從2008年、2009年就已經(jīng)走不下去了，勞動(dòng)密集型企業(yè)基本上也開始萎縮，所以在這個(gè)改革時(shí)期，就是要增加產(chǎn)品和服務(wù)的科技含量。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，融資也好、賺的錢再投入也好，都得往這個(gè)方向走。

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