新光圓成擬控股中國(guó)高速傳動(dòng) 百億收購(gòu)資金來(lái)源受關(guān)注

每經(jīng)記者 沈溦    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

7月2日，停牌策劃重組已近半年的新光圓成（002147，SZ）發(fā)布重大資產(chǎn)購(gòu)買預(yù)案。公告表示，新光圓成擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)豐盛控股（00607，HK）全資子公司Five Seasons所持有的中國(guó)高速傳動(dòng)（00658，HK）8.34億股~12.08億股股份，占中國(guó)高速傳動(dòng)全部已發(fā)行股本約51.00%~73.91%，擬定收購(gòu)價(jià)格為人民幣9.99元/股~11.25元/股。此舉也被視為A股公司對(duì)H股公司收購(gòu)的又一新例。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2016年，新光集團(tuán)借殼“方圓支承”A股上市，形成了以房地產(chǎn)開發(fā)為主，回轉(zhuǎn)支承等精密機(jī)械制造為輔的雙主業(yè)模式。而此后，新光圓成房地產(chǎn)板塊收入持續(xù)下降，制造業(yè)板塊收入有限，在高額業(yè)績(jī)承諾壓力下，策劃轉(zhuǎn)型增收似乎迫在眉睫。

公司也表示，通過(guò)本次交易，上市公司將獲得優(yōu)質(zhì)的裝備制造相關(guān)資產(chǎn)，逐步完善在裝備制造行業(yè)的戰(zhàn)略布局，改變主要依賴房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的局面，夯實(shí)并大幅提高公司裝備制造板塊業(yè)務(wù)盈利能力，進(jìn)一步拓展公司盈利來(lái)源并增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展能力。

●中國(guó)高速傳動(dòng)將保留核心業(yè)務(wù)

資料顯示，中國(guó)高速傳動(dòng)為中國(guó)風(fēng)力發(fā)電傳動(dòng)設(shè)備的領(lǐng)先供應(yīng)者，產(chǎn)品已覆蓋750KW、1.5MW、2MW及3MW風(fēng)電傳動(dòng)設(shè)備。同時(shí)還研發(fā)及儲(chǔ)備了生產(chǎn)5MW和6MW風(fēng)力發(fā)電齒輪箱的能力和技術(shù)，產(chǎn)品技術(shù)水準(zhǔn)與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手同步。中國(guó)高速傳動(dòng)的風(fēng)電客戶包括國(guó)內(nèi)的主要風(fēng)機(jī)成套商，以及國(guó)際知名的風(fēng)機(jī)成套商，例如GE Renewable Energy、Nordex、Senvion、Unison、Suzlon及Inox Wind等。

記者查詢相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2017年末，中國(guó)高速傳動(dòng)資產(chǎn)總額274.38億元，凈資產(chǎn)109.76億元；2016年度與2017年度，公司分別實(shí)現(xiàn)收入89.66億元和82.42億元，實(shí)現(xiàn)母公司擁有人應(yīng)占年內(nèi)溢利11.09億元和4.52億元，總體盈利能力出現(xiàn)大幅下滑。

2017年，中國(guó)高速傳動(dòng)的各個(gè)業(yè)務(wù)板塊中，船用齒輪傳動(dòng)設(shè)備、數(shù)控機(jī)床產(chǎn)品及柴油機(jī)產(chǎn)品等收入均相比錄得大筆下滑。由此亦使得公司年度綜合毛利在回顧期內(nèi)達(dá)致約21.69億元，同比大幅下跌了27.4%。綜合毛利率約從2016年的33.3%下降7.0個(gè)百分點(diǎn)至26.3%。

對(duì)此，公告顯示，中國(guó)高速傳動(dòng)擬剝離數(shù)控機(jī)床、柴油機(jī)、芯片、鍋爐及治金設(shè)備的研發(fā)、制造及銷售等非核心業(yè)務(wù)，豐盛控股、Five Seasons同意促使中國(guó)高速傳動(dòng)進(jìn)行上述資產(chǎn)剝離，且中國(guó)高速傳動(dòng)該部分資產(chǎn)剝離的順利完成將是新光圓成本次重大資產(chǎn)購(gòu)買的先決條件。

2016年~2017年，中國(guó)高速傳動(dòng)核心業(yè)務(wù)風(fēng)電齒輪傳動(dòng)設(shè)備板塊營(yíng)業(yè)收入為73.63億元和68.03億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入總額的比例分別為82.11%和82.55%。

●資金來(lái)源為自有及自籌

相比新光圓成日漸低迷的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)及占比有限的制造板塊，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)無(wú)疑正處在風(fēng)口。

新光圓成在公告中指出，上市公司現(xiàn)有機(jī)械制造業(yè)務(wù)發(fā)展空間有限，而中國(guó)高速傳動(dòng)為全球風(fēng)力發(fā)電傳動(dòng)設(shè)備龍頭企業(yè)，技術(shù)實(shí)力雄厚、資產(chǎn)質(zhì)量高、盈利能力強(qiáng)，同時(shí)在國(guó)家政策大力鼓勵(lì)下，裝備制造業(yè)迎來(lái)了新的歷史發(fā)展機(jī)遇，通過(guò)本次交易，夯實(shí)并大幅提高了公司裝備制造板塊業(yè)務(wù)盈利能力，進(jìn)一步拓展上市公司盈利來(lái)源并增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展能力。

不過(guò)，公告顯示，本次收購(gòu)標(biāo)的公司的資金來(lái)源為自有資金及自籌資金。按目前披露的價(jià)格和比例，新光圓成將需付出83億元~136億元的現(xiàn)金。最終收購(gòu)股份的數(shù)量及最終收購(gòu)價(jià)格將以交易雙方簽署的正式買賣協(xié)議為準(zhǔn)，并在重組報(bào)告書中予以披露。

記者注意到，近期公開信息顯示，新光圓成現(xiàn)金流似乎并不見好，公司2017年與今年一季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-19.46億元和-5182萬(wàn)元。

目前新光圓成資產(chǎn)總額為164.34億元，負(fù)債總額為81.28億元，資產(chǎn)負(fù)債率為49.46%，本次交易總對(duì)價(jià)和銀行貸款金額尚未確定。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者7月2日致電新光圓成，公司證代表示，目前公司僅披露收購(gòu)預(yù)案，具體金額尚未確定，收購(gòu)資金來(lái)源等暫不了解。

此外，若新光圓成與Five Seasons的協(xié)議轉(zhuǎn)讓完成，公司須就中國(guó)高速傳動(dòng)全部已發(fā)行股份作出無(wú)條件強(qiáng)制現(xiàn)金要約，根據(jù)最終要約的接受情況，新光圓成將決定是否維持中國(guó)高速傳動(dòng)在港交所的上市地位。