鄂中生態(tài)資產(chǎn)大比例用作債務(wù)擔(dān)?！〔糠址慨a(chǎn)及土地尚未取得相關(guān)權(quán)證

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每經(jīng)記者 王琳 每經(jīng)編輯 張海妮

資金鏈緊張是湖北鄂中生態(tài)工程股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱鄂中生態(tài)）擁抱資本市場(chǎng)的一大原因。招股書(shū)申報(bào)稿（預(yù)披露更新）顯示，報(bào)告期內(nèi)，鄂中生態(tài)資產(chǎn)負(fù)債率呈逐年下降趨勢(shì),但仍均在70%以上，其流動(dòng)比率也持續(xù)小于1倍。在此情況下，鄂中生態(tài)已將相當(dāng)于賬面價(jià)值40.97%的固定資產(chǎn)和85.75%的無(wú)形資產(chǎn)由于債務(wù)擔(dān)保。

值得一提的是，鄂中生態(tài)目前尚有10018.04平方米土地尚未取得土地使用權(quán)產(chǎn)權(quán)證書(shū)，有賬面價(jià)值達(dá)9289.41萬(wàn)元的房屋及建筑物正在辦理手續(xù)，而這些土地、房屋及建筑物早已處于使用狀態(tài)多年。

資產(chǎn)負(fù)債率高中有降

招股書(shū)申報(bào)稿（預(yù)披露更新）顯示，截至2014~2016年各年度末及2017年6月30日，鄂中生態(tài)資產(chǎn)負(fù)債率（合并）分別為85.99%、81.93%、77.8%和74.67%，均處于較高水平，不過(guò)逐年下降。而從母公司資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)看，其也較同行業(yè)可比上市公司的平均值高出20~30個(gè)百分點(diǎn)。

同時(shí)，從償債能力看，鄂中生態(tài)報(bào)告期各期末的流動(dòng)比率分別為0.84倍、0.66倍、0.59倍和0.6倍，速動(dòng)比率分別為0.34倍、0.32倍、0.36倍和0.32倍。對(duì)此，鄂中生態(tài)在招股書(shū)申報(bào)稿（預(yù)披露更新）中解釋稱，公司流動(dòng)比率和速動(dòng)比率較低，主要是因?yàn)殡S著公司業(yè)務(wù)的發(fā)展，經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大、固定資產(chǎn)投資和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)資金的需求量越來(lái)越大；而資產(chǎn)負(fù)債率（母公司）較高，主要是因?yàn)楣咎幱诎l(fā)展階段，主要通過(guò)負(fù)債方式滿足公司固定資產(chǎn)投資等所致。

為了應(yīng)對(duì)緊張的資金鏈情況，鄂中生態(tài)更多地采取了向銀行抵押貸款的融資方式。

招股書(shū)（預(yù)披露更新）顯示，截至報(bào)告期末，鄂中生態(tài)的機(jī)器設(shè)備和房屋建筑物及構(gòu)筑物賬面價(jià)值分別為41992.03萬(wàn)元和49246.23萬(wàn)元，其中已被抵押的賬面價(jià)值分別為21655.2萬(wàn)元和20315.83萬(wàn)元，占比分別達(dá)51.59%和41.25%。

此外，截至報(bào)告期末，鄂中生態(tài)擁有的土地使用權(quán)和采礦權(quán)的賬面價(jià)值分別為11135.11萬(wàn)元和19008.75萬(wàn)元，其中已被用于債務(wù)擔(dān)保的賬面價(jià)值分別為6946.72萬(wàn)元和19008.75萬(wàn)元，占比分別達(dá)62.39%和100%。

資金鏈緊張下急欲尋求資本市場(chǎng)解困，鄂中生態(tài)此次擬IPO募集的9.7億元資金中，用于償還銀行欠款的募集資金達(dá)2.5億元。

部分資產(chǎn)未取得相關(guān)權(quán)證

事實(shí)上，鄂中生態(tài)的房屋及建筑物和土地中，除了一部分已被用于債務(wù)擔(dān)保以外，還存在一部分未取得相關(guān)權(quán)證。

根據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)招股書(shū)申報(bào)稿（預(yù)披露更新）中數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，發(fā)行人總計(jì)擁有的1255651.12平方米土地使用權(quán)中，有1002785.12平方米土地使用權(quán)已被抵押，此外另有10018.04平方米土地尚未取得土地使用權(quán)產(chǎn)權(quán)證書(shū)。

在未取得產(chǎn)權(quán)證書(shū)的土地中，湖北鐘祥市的8100平方米土地已通過(guò)土地招拍掛手續(xù)取得所涉土地的土地使用權(quán)；位于河南民權(quán)縣的1918.04平方米土地未及時(shí)辦理土地招拍掛手續(xù)，已于2011年被鄂中生態(tài)全資子公司河南鄂中建設(shè)成門(mén)房、磅房、倉(cāng)庫(kù)。

發(fā)行人表示，鄂中生態(tài)對(duì)鐘祥市8100平方米土地非法占用行為不構(gòu)成重大違法行為，鐘祥市國(guó)土資源局未對(duì)鄂中生態(tài)予以行政處罰；目前民權(quán)縣國(guó)土資源局正在為上述1918.04平方米土地辦理有關(guān)合法用地手續(xù)，該占用土地行為屬于輕微違法行為，不構(gòu)成重大違法行為，該局并未對(duì)其予以行政處罰。

此外，鄂中生態(tài)還有30135平方米的房屋及建筑物尚未取得房產(chǎn)權(quán)證，賬面價(jià)值達(dá)9289.41萬(wàn)元，占其全部房屋及建筑物賬面價(jià)值的18.86%。未取得房產(chǎn)權(quán)證的房屋建筑物為原料庫(kù)和成品庫(kù)，其中6000平方米房產(chǎn)于2016年11月完工，24135平方米房產(chǎn)分別于2015年6月和12月完工。

鄂中生態(tài)表示，未取得上述房產(chǎn)權(quán)證的原因?yàn)槲醇皶r(shí)辦理《建設(shè)工程規(guī)劃許可證》、《建筑工程施工許可證》、竣工驗(yàn)收備案相關(guān)手續(xù)，該行為不構(gòu)成重大違法行為，發(fā)行人因上述行為受到主管部門(mén)行政處罰的風(fēng)險(xiǎn)較??；如果受到主管部門(mén)行政處罰或被拆，對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)影響也較小。

“對(duì)于未通過(guò)招拍掛的，要看當(dāng)?shù)卣摺１热缬行┛梢院瀭€(gè)補(bǔ)充協(xié)議，列入到它的招拍掛序列里面，如果國(guó)土資源部門(mén)不同意招拍掛出讓的，那必須要清退。如果企業(yè)拿不到相關(guān)權(quán)證，在合規(guī)性和資產(chǎn)審計(jì)方面都會(huì)存在一些麻煩。”五聯(lián)律所高級(jí)合伙人沈宇鋒表示。

某證券分析人士則向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，部分土地和房屋未獲權(quán)屬證明的，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委主要會(huì)看當(dāng)?shù)刂鞴懿块T(mén)對(duì)其違法違規(guī)性質(zhì)的認(rèn)定，以及企業(yè)沒(méi)有辦理權(quán)屬證明是主觀沒(méi)去還是客觀不能辦理等。