私募掘金路線(xiàn)要轉(zhuǎn)移？主板已不再受寵、中小板關(guān)注度最高！

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（圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)）

每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 何建川

華潤(rùn)信托發(fā)布的最新MCRI指數(shù)顯示，12月末MCRI成份基金的平均股票倉(cāng)位比11月末上升2.54個(gè)百分點(diǎn)，為82.89%。持倉(cāng)超過(guò)八成的產(chǎn)品占比為68.18%，有86.36%的私募將股票倉(cāng)位維持在四成以上。

值得注意的是，2017年A股藍(lán)籌白馬受盡追捧，而中小個(gè)股則表現(xiàn)慘淡。但是在2018年開(kāi)年，私募對(duì)中小板的關(guān)注度上升至50.9%，創(chuàng)2017年以來(lái)的新高，而主板的關(guān)注度創(chuàng)17年以來(lái)的新低，尋找一些有業(yè)績(jī)支撐的價(jià)值成長(zhǎng)股或許成為私募布局2018的新思路。

開(kāi)年68%的私募倉(cāng)位超8成

1月13日，華潤(rùn)信托發(fā)布的了最新的MCRI指數(shù)。該數(shù)據(jù)顯示，12月末MCRI成份基金的平均股票倉(cāng)位比11月末上升2.54個(gè)百分點(diǎn)，為82.89%。持倉(cāng)超過(guò)八成的產(chǎn)品占比為68.18%，有86.36%的私募將股票倉(cāng)位維持在四成以上。而據(jù)私募排排網(wǎng)的最新倉(cāng)位調(diào)查顯示，當(dāng)前私募機(jī)構(gòu)的平均倉(cāng)位水平維持在七成左右，較上個(gè)月平均倉(cāng)位有所上升。其中半倉(cāng)以上私募機(jī)構(gòu)在所有接受調(diào)查的私募中的占比為87.39%，相比上個(gè)月的58%大幅上升，中高倉(cāng)位私募占比略有上升。

具體來(lái)看，倉(cāng)位在八成以上的私募機(jī)構(gòu)占比為54.62%，相比上個(gè)月大幅上升，滿(mǎn)倉(cāng)的私募機(jī)構(gòu)占比為24.37%，也有所上升。此外從A股市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)期信心指標(biāo)來(lái)看，私募基金經(jīng)理對(duì)1月份A股市場(chǎng)依然保持了中性偏樂(lè)觀態(tài)度，調(diào)查結(jié)果顯示，36.44%的基金經(jīng)理選擇了中性態(tài)度；有59.32%的基金經(jīng)理對(duì)1月A股市場(chǎng)持樂(lè)觀或極度樂(lè)觀態(tài)度，較12月份的23.68%有大幅上升。同時(shí)受訪基金經(jīng)理持有悲觀/極度悲觀態(tài)度的比例為4.24%，相比上個(gè)月大幅下降。

北京清和泉投資認(rèn)為，2018年股票市場(chǎng)吸引力大幅提升，進(jìn)入效率驅(qū)動(dòng)階段均對(duì)應(yīng)著優(yōu)質(zhì)股權(quán)類(lèi)資產(chǎn)價(jià)格的大幅增長(zhǎng)，伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷增長(zhǎng)，市場(chǎng)將孕育著較大的投資機(jī)遇，而行業(yè)方向就是消費(fèi)服務(wù)和高端制造的核心資產(chǎn)，2018年不要糾結(jié)于大盤(pán)股、小盤(pán)股的風(fēng)格切換，過(guò)去A股市場(chǎng)小盤(pán)股的估值和盈利偏離度極高，兩地互聯(lián)互通、A股被納入MSCI指數(shù)、人民幣“入籃”等對(duì)其進(jìn)行了修正；從美國(guó)長(zhǎng)期獲得超額收益的資產(chǎn)來(lái)看，其主要特征為PB和ROE始終圍繞趨勢(shì)線(xiàn)小幅波動(dòng)，這是未來(lái)投資的核心。

星石投資認(rèn)為，從流動(dòng)性層面來(lái)看，市場(chǎng)利率中樞的持續(xù)上行之后目前已經(jīng)基本平穩(wěn)，而近期資金面出現(xiàn)的短期邊際改善對(duì)股市行情產(chǎn)生了推動(dòng)作用。整體上看好全年A股的市場(chǎng)表現(xiàn)，目前我國(guó)正進(jìn)入經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期，經(jīng)濟(jì)質(zhì)量正在不斷改善，新消費(fèi)、新投資、新出口正在成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的新動(dòng)能，同時(shí)A股的估值在全球仍處于估值洼地，海外資金有望繼續(xù)增配A股。良好的基本面和穩(wěn)定的資金面將支持A股“小步慢牛”。

中小板關(guān)注度創(chuàng)一年來(lái)新高

在監(jiān)管趨嚴(yán)、流動(dòng)性偏緊的背景下，2017年A股走出了“區(qū)間震蕩，結(jié)構(gòu)分化”的行情，藍(lán)籌白馬受盡追捧，而中小型個(gè)股則表現(xiàn)慘淡。在這種市場(chǎng)環(huán)境下，一些傾向中小盤(pán)成長(zhǎng)股的機(jī)構(gòu)備受折磨，相反鐘愛(ài)價(jià)值投資的機(jī)構(gòu)賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。但值得注意的是，經(jīng)過(guò)一年的估值修復(fù)，以大盤(pán)藍(lán)籌為代表的主板對(duì)私募的吸引力有所下降，尋找一些有業(yè)績(jī)支撐的價(jià)值成長(zhǎng)股或許成為私募布局2018的新思路。

在2018年開(kāi)年之后，私募機(jī)構(gòu)在調(diào)研板塊方面出現(xiàn)了新的變化，私募對(duì)中小板的關(guān)注度上升至50.9%，創(chuàng)2017年以來(lái)的新高，而主板的關(guān)注度則降至18.47%，創(chuàng)2017年以來(lái)的新低。據(jù)格上理財(cái)數(shù)據(jù)顯示，1月份在超過(guò)10家私募機(jī)構(gòu)調(diào)研的16只個(gè)股中，板塊也出現(xiàn)了明顯分化，其中主板和創(chuàng)業(yè)板的上市公司分別只有2家和3家，而中小板多達(dá)11家，私募調(diào)研出現(xiàn)了關(guān)注度明顯向中小板傾斜的現(xiàn)象。

上海以舟投資總經(jīng)理鄧天坤告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，目前創(chuàng)業(yè)板有觸底反彈跡象，但目前談市場(chǎng)風(fēng)格切換還為時(shí)過(guò)早。通常市場(chǎng)風(fēng)格切換有幾個(gè)要素：新的領(lǐng)漲公司出現(xiàn)、前期大漲行業(yè)出現(xiàn)明顯資金流出、市場(chǎng)輿論和監(jiān)管環(huán)境發(fā)生改變，目前還未發(fā)現(xiàn)以上跡象。創(chuàng)業(yè)板連續(xù)下跌后出現(xiàn)整體反彈，這一現(xiàn)象會(huì)在未來(lái)頻頻出現(xiàn)，本身有不少個(gè)股具備了一定的估值優(yōu)勢(shì)，但是整體弱于市場(chǎng)的走勢(shì)還難以說(shuō)出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)；對(duì)于藍(lán)籌白馬股，在茅臺(tái)的高漲和資金追捧下不斷走高，短期獲利回吐很正常，資金抱團(tuán)取暖的現(xiàn)狀很難改變，未來(lái)二線(xiàn)藍(lán)籌會(huì)更具備優(yōu)勢(shì)。

時(shí)代伯樂(lè)基金經(jīng)理張?jiān)姾礁嬖V《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，近期藍(lán)籌沖高回落較多，有部分機(jī)構(gòu)出貨嫌疑但是基本屬于正常盈利回吐，創(chuàng)業(yè)板探底回升在低落的市場(chǎng)氛圍下很帶動(dòng)人氣，現(xiàn)在還無(wú)法判斷大小切換，但是大概率不會(huì)是。藍(lán)籌今日的調(diào)整可能是洗盤(pán)動(dòng)作，資金流出并不明顯。成長(zhǎng)股不悲觀，雖然不看好大小切換但是對(duì)于確定性好的成長(zhǎng)股存在較大獲利空間，可關(guān)注蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈和芯片國(guó)產(chǎn)化。

（本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）