港股越?；鸱只酱?南下“擒牛”誰(shuí)家有真本領(lǐng)？

　　今年如果要問股市哪里強(qiáng)，肯定少不了港股市場(chǎng)的身影。恒生指數(shù)今年以來不僅累計(jì)漲幅接近30%，而且一舉突破了28000多點(diǎn)的前期高位。

隨之受益的除了直接參與港股市場(chǎng)的投資者，對(duì)于通過基金間接參與的投資者來說，今年的收獲真是一點(diǎn)也不比A股市場(chǎng)少。

如今，當(dāng)恒生指數(shù)來到28000點(diǎn)上方，又有一個(gè)新的疑問擺在投資者面前了，那就是港股市場(chǎng)究竟還能牛氣多久？

此外，筆者也注意到，在投資港股市場(chǎng)的基金中，其實(shí)也出現(xiàn)了不少分化，即使是同樣以“滬港深”為投資主題的基金，前后的業(yè)績(jī)差異也非常大。那么，如果還想通過滬港深主題基金等方式布局港股，究竟又有哪些基金值得選擇呢？

滬港深主題基金本領(lǐng)不一

眾所周知，目前內(nèi)地的投資者如果想?yún)⑴c港股市場(chǎng)，除了自己開立港股賬戶之外，就是通過基金參與了，而最主要的參與方式就是三種：QDII基金、滬港深主題基金和互認(rèn)基金。

其中又以滬港深主題基金頗為紅火，今年港股市場(chǎng)上漲，內(nèi)地的投資者比以往更加有切身體會(huì)，一個(gè)很重要的原因就是這兩年滬港深主題基金的推出，使得受眾人群明顯擴(kuò)圍了。

另外，縱觀目前市場(chǎng)上的各類主題基金，滬港深主題基金無(wú)疑也是這兩年，無(wú)論從數(shù)量上還是規(guī)模上，都增長(zhǎng)非常快的一類基金。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至10月27日，在靈活配置型和普通股票型基金中，全市場(chǎng)一共有70只以滬港深為主題的基金，其中今年以來收益在20%以上的就達(dá)到了42只，部分基金40%以上。

不過值得注意的是，雖然以“滬港深”命名的主題基金眾多，但也可以發(fā)現(xiàn)，表現(xiàn)好和不好的基金，前后業(yè)績(jī)差異還是非常大。

那些在關(guān)鍵時(shí)刻敢于把重心傾向港股市場(chǎng)的基金，才能真正享受到這波行情帶來的收益。

以工銀滬港深股票為例，該基金成立于2016年4月，彼時(shí)的恒生指數(shù)正處于底部徘徊的階段，從成立時(shí)間來看，可以說選擇的時(shí)點(diǎn)就非常精準(zhǔn)，而該基金自成立以來，表現(xiàn)也是可圈可點(diǎn)，位居同類基金前四分之一的位置。

這樣精準(zhǔn)的市場(chǎng)把握能力，再加上良好的業(yè)績(jī)，使得該基金持續(xù)受到投資者的追捧。值得一提的是，工銀瑞信旗下最近又著手打造第二只滬港深主題基金——工銀瑞信滬港深精選靈活配置混合型基金，該基金于10月11日——11月7日期間發(fā)行，為投資者輕松布局港股再添利器。

據(jù)筆者進(jìn)一步了解，工銀滬港深精選作為一只靈活配置混合型基金，其中股票資產(chǎn)的投資比例為基金資產(chǎn)的0%–95%，倉(cāng)位更加靈活，進(jìn)可攻、退可守。該基金設(shè)定的投資目標(biāo)為，在合理配置股票、債券等資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，精選內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制下的港股投資標(biāo)的和滬深兩市優(yōu)質(zhì)上市公司?；谇捌谝呀?jīng)積累的良好基礎(chǔ)，顯然這只即將成立的基金表現(xiàn)同樣讓人期待。

QDII十年揚(yáng)眉吐氣

而在滬港深主題基金以外，在投資港股市場(chǎng)的公募產(chǎn)品中，不得不提的就是QDII產(chǎn)品了,從QDII產(chǎn)品首次出海至今，已經(jīng)走過10年左右的時(shí)間，對(duì)于較早一批參與其中的投資者來說，其實(shí)是感慨頗多。還記得10年前，QDII產(chǎn)品剛出現(xiàn)時(shí)，多少投資者蜂擁而至，基金公司都差點(diǎn)被踏破門檻，但是隨著2008年金融危機(jī)的到來，QDII產(chǎn)品集體鎩羽而歸。

正如一位公募基金經(jīng)理回憶稱，QDII第一次出海，幾只產(chǎn)品都是超過300億元的規(guī)模，客戶眾多，但是沒想到隨后大面積受傷，這對(duì)于客戶來說體驗(yàn)是不太好的。這也就使得之后在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，客戶聽到QDII產(chǎn)品就色變，慢慢地這一產(chǎn)品在基金公司也變得越來越不受關(guān)注。

筆者也注意到，一些2007年發(fā)行的QDII產(chǎn)品，有的直到10年之后的今天才開始回到1元凈值的水平。而相反的是，當(dāng)滬港深主題基金推出以后，趕上港股市場(chǎng)的上漲，多數(shù)基金都是凈值漲幅明顯，可以說這波體驗(yàn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于當(dāng)初QDII產(chǎn)品第一次出海時(shí)的體驗(yàn)。

不過雖說如此，在資本市場(chǎng)逐漸開放、資產(chǎn)配置日益多元化的助推下，投資者也開始越理性地看待QDII產(chǎn)品,銀行的客戶也不再談QDII色變，甚至這兩年以來，多家基金公司的QDII產(chǎn)品不斷出現(xiàn)額度告急的情況。這也使得QDII基金告別了多年的“小眾”產(chǎn)品，逐漸成為基金公司的“爆款”，其中主投香港市場(chǎng)的QDII更是備受矚目。

具體來看，今年以來，表現(xiàn)最好的QDII產(chǎn)品，回報(bào)已經(jīng)超過50%，還有多只基金收益也在40%以上。而在基金名稱中明確帶有“港”字的基金更是集體表現(xiàn)亮眼，多數(shù)收益都在20%以上。其中，截至10月27日，工銀瑞信香港中小盤（美元）今年以來收益率達(dá)38.09%，位列同類第2名。

此外，不少基金如果拉長(zhǎng)周期來看，表現(xiàn)同樣非常優(yōu)秀。以工銀瑞信旗下首只“出?！盦DII產(chǎn)品——工銀全球股票基金為例，銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至10月27日，過去5年累計(jì)獲得回報(bào)達(dá)96%，位居主動(dòng)股票型QDII亞軍。第二只QDII產(chǎn)品表現(xiàn)更加優(yōu)異，工銀全球精選股票基金近5年累計(jì)收益超100%，達(dá)105.22%，位列主動(dòng)股票型QDII冠軍。

據(jù)筆者獲悉，作為國(guó)內(nèi)較早布局港股市場(chǎng)的基金公司，早在2011年，工銀瑞信就在香港設(shè)立全資控股子公司——工銀瑞信資產(chǎn)管理（國(guó)際）有限公司，成為首家內(nèi)地銀行系基金公司在港設(shè)立的子公司。可見，工銀瑞信在港股基金投資管理方面，很早之前就打下了扎實(shí)的基礎(chǔ)。

港股依然具有吸引力

那么，在如今這樣一個(gè)時(shí)點(diǎn)，恒生指數(shù)已經(jīng)積累了比較大的漲幅，對(duì)于投資者來說，最為關(guān)心的還是港股這波行情還能持續(xù)多久，通過上述這些產(chǎn)品來進(jìn)行布局又是否合適？

值得一提的是，從資金的流向方面來看，筆者注意到，雖然前段時(shí)間人民幣兌美元快速升值，但港股通資金仍在大幅流入，顯示了內(nèi)地資金對(duì)香港市場(chǎng)的持續(xù)關(guān)注，不少分析人士認(rèn)為，這種流入或是長(zhǎng)期趨勢(shì)。這也意味著港股市場(chǎng)，仍可以大展拳腳。

另有機(jī)構(gòu)人士指出，港股近期回調(diào)的獲利了結(jié)特征明顯，部分獲利資金提前離場(chǎng)，但港股通資金逆勢(shì)買入，市場(chǎng)并無(wú)重大利空，中長(zhǎng)期看，港股上市公司基本面較好，在估值與業(yè)績(jī)雙雙提升的情形下，仍可能會(huì)有較好的表現(xiàn)，港股慢牛格局不變。

而在剛剛披露的2017年三季報(bào)中，不少基金經(jīng)理也都堅(jiān)定了這種看法。比如工銀滬港深基金經(jīng)理在三季報(bào)中就指出，受益于企業(yè)盈利的持續(xù)提升和充足的流動(dòng)性，香港股市在三季度表現(xiàn)良好。市場(chǎng)對(duì)于未來的盈利預(yù)期則達(dá)到了2013年以來的最好水平。在此背景下，對(duì)于基金組合策略，在保持較高倉(cāng)位的同時(shí)，在結(jié)構(gòu)上盡可能地朝受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的行業(yè)傾斜。

此外，該基金經(jīng)理還認(rèn)為，隨著技術(shù)進(jìn)步與新型商業(yè)模式的出現(xiàn)，新興行業(yè)的龍頭企業(yè)將會(huì)獲得更多的估值溢價(jià)。而在配置方面，則是適當(dāng)加大個(gè)股的集中度，相對(duì)集中于金融保險(xiǎn)、房地產(chǎn)、信息技術(shù)、消費(fèi)升級(jí)和清潔能源等領(lǐng)域。

可見，盡管目前看來，港股市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)相對(duì)震蕩的市場(chǎng)環(huán)境，但吸引力依舊非常大。

而對(duì)于內(nèi)地的中小投資者來說，目前為止，較為方便的參與方式依舊是選擇滬港深主題基金以及主要投資在港股市場(chǎng)的QDII基金。

正如專業(yè)人士所言，相比直接赴香港開戶所面臨的資金門檻高、交易機(jī)制國(guó)際化、與專業(yè)機(jī)構(gòu)博弈等諸多難點(diǎn)，搭乘類似工銀滬港深精選這類優(yōu)質(zhì)的滬港深基金，借道出海更加輕松便利。（資訊）

（溫馨提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎）