扣非凈利“開倒車” 和邦生物募資近80億但項目推進滯緩

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 翟敏 謝振宇 每經(jīng)編輯 張海妮    

每經(jīng)記者 翟敏 謝振宇 每經(jīng)編輯 張海妮

和邦生物（603077，SH，此前證券簡稱為和邦股份，以下全部稱為和邦生物）上市以來，市場看到的便是：公司多次定增，多次大手筆高送轉(zhuǎn)擴張股本，伴隨而來的是大股東大手筆減持。而在公司治理和經(jīng)營層面，公司盈利能力并未得到提升，反而是多個項目進展緩慢，表現(xiàn)平平。

營收增幅多靠投資并購

算上IPO和3次定增，和邦生物自上市以來，短短5年間共計在A股股權(quán)融資高達(dá)78.91億元；而在經(jīng)歷數(shù)次高送轉(zhuǎn)后，公司總股本也從2013年年末的4.5億股，擴張至目前的88.31億股，增幅達(dá)1862%。其中，3次定增分別為2014年4月募資8.1億元購買和邦農(nóng)科股權(quán)、2015年5月募資13.96億元擬投向蛋氨酸項目及2016年9月募投碳纖維項目，該次募資更是高達(dá)39億元。而3次高送轉(zhuǎn)也是大手筆，分別為10轉(zhuǎn)10、10轉(zhuǎn)20及10送2轉(zhuǎn)10。

與高送轉(zhuǎn)相伴的是大股東的大手筆減持。2017年1月，和邦生物上市后第三次高送轉(zhuǎn)方案發(fā)布的同時，公司公布了大股東的減持計劃：和邦集團擬在未來6個月內(nèi)減持不超過3億股，即不超過公司總股本的7.47%。7月20日，和邦生物披露了減持情況，和邦集團共計減持了約2.84億股，占公司總股本的7.07%，減持價格為5.2元/股。據(jù)此估算，和邦集團減持總金額達(dá)約14.77億元（不考慮稅費）。

那么，在公司快速擴張股本、大手筆融資的過程中，上市公司是否得到了質(zhì)的提升呢？答案是否定的。

《每日經(jīng)濟新聞》記者查閱和邦生物歷年年報發(fā)現(xiàn)，和邦生物2012年上市之初營業(yè)收入約為17.4億元，2016年已漲至約34.6億元。盡管從表面上看，4年時間營收成功翻倍，但在業(yè)內(nèi)看來，該增長是“建立在和邦生物上市后多次定向增發(fā)進行投資和并購的基礎(chǔ)之上”的。

同時，公司利潤卻并未實現(xiàn)增長，反而在上市后經(jīng)歷了大幅下滑且表現(xiàn)極不穩(wěn)定。2012年，公司凈利潤為3.35億元，2013年降至6444萬元，2014~2016年的凈利潤分別為6.72億元、2.4億元和3.18億元。2012~2016年，公司扣非后凈利潤分別為3.29億元、5935萬元、3738萬元、1.81億元及2.90億元，上市當(dāng)年反而成為高點。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，和邦生物急于擴張股本并大量套現(xiàn)的行為也引起了監(jiān)管部門的注意。

今年1月，和邦生物發(fā)布第三次高送轉(zhuǎn)及減持方案時，上交所向公司發(fā)出問詢，要求說明“股本短期內(nèi)大幅擴張與公司經(jīng)營業(yè)績成長是否匹配，以及公司連續(xù)多次進行高送轉(zhuǎn)的合理性和主要意圖”；并質(zhì)疑其提議高送轉(zhuǎn)是否系出于配合公司進行市值管理及大額股份減持的需要。

和邦生物在回復(fù)中稱，公司送轉(zhuǎn)股與公司經(jīng)營業(yè)績情況并不完全匹配，公司送轉(zhuǎn)股幅度較公司經(jīng)營業(yè)績情況增長幅度相比漲幅大，但其依舊覺得“合理”。

多個項目推進緩慢

與資本運作積極形成鮮明對比的是，和邦生物在具體經(jīng)營上卻顯得并不那么積極：不但I(xiàn)PO募投項目進展緩慢，屢次變改，部分定增募投項目也是多年難以達(dá)產(chǎn)，有些項目更是無疾而終。

資料顯示，和邦生物IPO時募集資金約17.5億元，募投項目為“精細(xì)磷酸鹽綜合開發(fā)項目”，項目計劃總投資11.76億元。不過，這個建設(shè)期為1.5年的項目在一年僅僅投入了4000多萬元之后卻迎來了變更。2013年7月9日，和邦生物發(fā)布公告，擬將精細(xì)磷酸鹽項目變更為“四川武駿浮法玻璃及深加工項目”，變更理由是“項目用地難以落實”。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，除IPO募投項目外，和邦生物上市后的定增項目也進展緩慢。早在2014年，公司便與德國某公司簽訂碳纖維項目承包合同。2015年，和邦生物將“3000噸PAN基高性能碳纖維項目”列為募投項目，計劃投資高達(dá)24.31億元。不過，時至今日，該項目依然沒有達(dá)產(chǎn)。2016年年報中，和邦生物對該項目的描述為“正在建設(shè)中”。

2015年6月，和邦生物公告稱，擬以現(xiàn)金方式向以色列STK公司投資9000萬美元，收購該公司51%的股權(quán)。盡管在收購股權(quán)之初因該公司為虧損（2014年該公司虧損235萬美元）而引來投資者質(zhì)疑，但因一則“STK公司兩到五年內(nèi)在美國納斯達(dá)克股票交易市場上市”的約定，引發(fā)投資者無限想象。

不過，兩年多時間過去了，面對投資者和交易所的問詢，和邦生物的回答依然是“未就其在美國納斯達(dá)克上市事宜作出任何決議，也無任何計劃、方案和時間表?！?/p>

更讓中小股東無奈的是，和邦生物關(guān)于參與籌劃民營銀行的事項。2015年7月11日、13日，和邦生物發(fā)布公告稱，與小米科技、新希望、紅旗連鎖等企業(yè)共同籌劃設(shè)立民營銀行的相關(guān)事項。但此后該項目便石沉大海。

直至2016年6月14日，紅旗連鎖公告稱，與小米科技、新希望共同設(shè)立民營銀行已獲銀監(jiān)會批復(fù)，而和邦生物方面卻未有任何動靜和說法，這也引起了媒體和監(jiān)管層的注意，上交所再次向公司發(fā)出問詢函。

對此，和邦生物解釋稱，公司屬于籌備參與方、不屬于籌備組織方，對整個項目的進度抱著順其自然的態(tài)度，未主動開展任何工作，未接到籌備組織方任何通知，也未與相關(guān)方就項目籌建進一步聯(lián)系，直到紅旗連鎖公告后，公司才知悉該項目籌備工作已經(jīng)完畢，公司也未獲得參與機會。這令投資者一片嘩然。