上市公司盯上存量房？昆百大A砸65.6億買(mǎi)了一家中介

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 吳若凡 實(shí)習(xí)記者 蔡鼎 每經(jīng)編輯 姚治宇    

每經(jīng)記者 吳若凡 實(shí)習(xí)記者 蔡鼎 每經(jīng)編輯 姚治宇

幾年前，新房代理巨頭的世聯(lián)行成功登陸A股，伴隨國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)規(guī)模化與成熟化，其市場(chǎng)估值也不斷走高。如今，以二手房為特色的中介大鱷也開(kāi)始積極尋找上市通道。

2月27日，停牌籌劃半年之久的昆百大A（000560，SZ）披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式合計(jì)斥資61.82億元收購(gòu)北京偉業(yè)我愛(ài)我家(以下簡(jiǎn)稱(chēng)我愛(ài)我家)94%股權(quán)，同時(shí)以3.78億元協(xié)議收購(gòu)相關(guān)股東所持我愛(ài)我家剩余6%股權(quán)。

一家百貨公司為何會(huì)“瞄上”一家中介企業(yè)？昆百大又何以“拿下”我愛(ài)我家，它們到底謀求的是什么？

65.6億“吞下”我愛(ài)我家

除了收購(gòu)我愛(ài)我家價(jià)值65.6億元的100%股權(quán)之外，昆百大A還擬向包括太和先機(jī)在內(nèi)的10名特定投資者非公開(kāi)發(fā)行2.34億股，配套募資不超25億元。

昆百大表示，上述資本動(dòng)作完成之后，其實(shí)際控制人不發(fā)生變化。對(duì)于昆百大來(lái)說(shuō)，2015年年報(bào)顯示商品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)仍是其主營(yíng)板塊，但盈利能力已不如往日。

收購(gòu)我愛(ài)我家，是否為解決其盈利增長(zhǎng)點(diǎn)的困局？2月27日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者多次致電昆百大求證，截至發(fā)稿時(shí)對(duì)方未接聽(tīng)。

預(yù)案顯示，昆百大本次交易完成后，收購(gòu)標(biāo)的我愛(ài)我家將成為其控股子公司，公司將新進(jìn)入房地產(chǎn)中介服務(wù)行業(yè)。

截至2016 年底，我愛(ài)我家業(yè)務(wù)覆蓋北京、天津、上海、南京和蘇州等在內(nèi)的15個(gè)主要一二線(xiàn)城市，擁有2215家直營(yíng)門(mén)店，旗下經(jīng)紀(jì)人超4.5萬(wàn)人。

對(duì)于此次收購(gòu)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪(fǎng)我愛(ài)我家集團(tuán)品牌中心總監(jiān)孔丹，對(duì)方表示“不便答復(fù)。”

我愛(ài)我家集團(tuán)副總裁胡景暉曾公開(kāi)表示，我愛(ài)我家對(duì)于整個(gè)行業(yè)的心態(tài)是開(kāi)放的。開(kāi)發(fā)商也需要一個(gè)轉(zhuǎn)型，這個(gè)行業(yè)需要升級(jí)，大家在尋求一些新的合作方式。

預(yù)案顯示，我愛(ài)我家2016年1~9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入63.37億元，凈利潤(rùn)3億元（均未經(jīng)審計(jì)），收入規(guī)模和利潤(rùn)均增長(zhǎng)較快；交易對(duì)方承諾2017年-2019年扣除非經(jīng)常性損益及募集配套資金影響后的合并報(bào)表口徑下歸屬于母公司股東的累積凈利潤(rùn)分別不低于5億元、11億元及18億元。

據(jù)我愛(ài)我家披露信息顯示，近14年企業(yè)由于價(jià)格壟斷、交易糾紛等事件被行政處罰了約百次，處罰金額超百萬(wàn)元。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，房產(chǎn)中介是一個(gè)相對(duì)缺乏市場(chǎng)規(guī)范的領(lǐng)域，糾紛非常多，處罰較為常見(jiàn)。據(jù)其介紹，我愛(ài)我家雖然早期已打出“互聯(lián)網(wǎng)”概念，但依然是傳統(tǒng)中介模式，即線(xiàn)下帶客成交。

“由于客源入口狹窄，一旦門(mén)店資源出現(xiàn)收縮，企業(yè)的營(yíng)收就不穩(wěn)定。”上述資深人士直言，畢竟二手房是一個(gè)賣(mài)方市場(chǎng)，誰(shuí)能掌握房源信息，才有立足的資本。

在晟世泰平投資管理有限公司總經(jīng)理陳立民看來(lái)，中介行業(yè)的本質(zhì)依舊是傳統(tǒng)的，沒(méi)有太多服務(wù)模式和經(jīng)營(yíng)模式的變更，互聯(lián)網(wǎng)的改造也只是減少一些中間層的信息傳遞。

存量房時(shí)代來(lái)臨？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近年來(lái)A股上市公司跨界并購(gòu)房地產(chǎn)中介服務(wù)公司的，昆百大A已不是第一家。比如，鏈家、安居客以及深圳云房等優(yōu)質(zhì)標(biāo)的已先后成為上市公司的囊中物。

從最早的58同城（NYSE：WUBA）以2.6701億美元并購(gòu)安居客集團(tuán)，到今年初的瀝青企業(yè)國(guó)創(chuàng)高新38億元收購(gòu)Q房網(wǎng)，均可看出這一行業(yè)新趨勢(shì)。

1月9日，融創(chuàng)中國(guó)（01918，HK）公告其間接全資附屬公司融創(chuàng)房地產(chǎn)增資北京鏈家，這使得鏈家估值高達(dá)416億元。

華泰證券房地產(chǎn)分析師謝皓宇告訴記者，近兩年最大變化就是以房地產(chǎn)交易為服務(wù)的電商、中介和代理這三塊。其中，中介的發(fā)展速度是最快的，因?yàn)樾路渴袌?chǎng)的規(guī)模占比例相對(duì)較小，2016年全國(guó)的二手房交易成交占比應(yīng)該能超過(guò)40%了；而二手房線(xiàn)下的問(wèn)題在于城市數(shù)量較少——有二手房交易的城市并不是很多；所以新房和二手房完全是體量和規(guī)模不同的市場(chǎng)。

“整個(gè)房地產(chǎn)中介領(lǐng)域的發(fā)展速度非?？?，在這種情況下，再借助上市公司資本的平臺(tái)來(lái)做一些融資，對(duì)于房地產(chǎn)中介未來(lái)的迅速擴(kuò)張肯定是需要的。例如昆百大A收購(gòu)我愛(ài)我家就是投資中介領(lǐng)域的回歸，我愛(ài)我家旗下有個(gè)‘相寓’是做長(zhǎng)租的，在長(zhǎng)租公寓的這個(gè)市場(chǎng)里面已經(jīng)做到了全國(guó)第一。

在孔丹看來(lái)，中介行業(yè)整體還是很難做到一家獨(dú)大的，相反很多地域性特色強(qiáng)的中介會(huì)興起。

謝皓宇則認(rèn)為，整體來(lái)看房地產(chǎn)中介領(lǐng)域接下來(lái)應(yīng)該還會(huì)有一個(gè)快速的擴(kuò)張期，現(xiàn)在已經(jīng)算是有比較成熟的模式了，所以對(duì)于資金的需求和消耗還是比較大的。房地產(chǎn)中介借助上市公司平臺(tái)還是有道理的。