機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2017年中國經(jīng)濟(jì)：
政策仍需在穩(wěn)增長(zhǎng)和促改革之間找平衡

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡健    

每經(jīng)記者 胡健

又逢年底，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議即將召開。

作為每年經(jīng)濟(jì)工作的壓軸大戲，這一會(huì)議歷來是判斷經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和定調(diào)宏觀政策最權(quán)威的風(fēng)向標(biāo)。

從2016年已經(jīng)公布的前10個(gè)月數(shù)據(jù)來看，全年實(shí)現(xiàn)6.7%的增長(zhǎng)速度是大概率事件。多位接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的專家判斷，這或許意味著明年的政策力度會(huì)保持平穩(wěn)，但改革帶來的短期壓力可能使明年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)小幅下調(diào)或放寬區(qū)間。

2016年被稱為全面深化改革落地之年，2017年中國改革將進(jìn)一步邁向深水區(qū)。去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定的五大任務(wù)繼續(xù)推進(jìn)，今年的會(huì)議不僅需要總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，也將為明年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革確定方向，把握節(jié)奏。

2017年，在穩(wěn)增長(zhǎng)和促改革之間尋求平衡仍將是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主旋律。摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在經(jīng)濟(jì)面臨短期下行壓力的情況下，可以適度放寬6.5%的約束底線，為推進(jìn)改革創(chuàng)造空間。

改革深入 增長(zhǎng)目標(biāo)恐小幅下調(diào)

2016年，中國首次以區(qū)間形式確定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。前三季度，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度連續(xù)保持在6.7%的水平上，雖然較2015年的全年增速小幅下降，但始終處于6.5%~7%的目標(biāo)之間。

從一些主要數(shù)據(jù)來看，中國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)非常穩(wěn)定。進(jìn)入下半年以后，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)結(jié)束了下行趨勢(shì)，穩(wěn)定中出現(xiàn)小幅回升。其中，在年初出現(xiàn)大幅下滑的民間投資增速也在7月份以后企穩(wěn)回升。

工業(yè)生產(chǎn)方面，3月以后，規(guī)模以上工業(yè)增加值始終保持在6%以上。工業(yè)品出廠價(jià)格波動(dòng)由負(fù)轉(zhuǎn)正，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)明顯好轉(zhuǎn)。

盡管如此，接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的多位專家均對(duì)2017年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。朱海斌認(rèn)為，2016年中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了周期性的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，這背后有基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資、房地產(chǎn)投資和汽車銷售三大引擎的拉動(dòng)。然而房地產(chǎn)投資和汽車銷售很有可能在2017年出現(xiàn)下行，2017年中國經(jīng)濟(jì)或會(huì)重新回到周期性下行階段。

他建議，在經(jīng)濟(jì)面臨短期下行壓力的情況下，可以適度放寬6.5%的約束底線，采取6%~7%的區(qū)間目標(biāo)，從而避免通過財(cái)政和貨幣政策刺激造成長(zhǎng)期問題。

北京大學(xué)國家發(fā)展研究院金光經(jīng)濟(jì)學(xué)講席教授、副院長(zhǎng)黃益平認(rèn)為，未來中國經(jīng)濟(jì)仍然需要在穩(wěn)增長(zhǎng)和促改革之間尋求平衡。要解決這一問題，可以在短期內(nèi)適當(dāng)放松增長(zhǎng)目標(biāo)，同時(shí)堅(jiān)定推進(jìn)改革。他認(rèn)為，2017年中國改革的重點(diǎn)將在國有企業(yè)，以及已經(jīng)失去競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)里。

12月5日召開的中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第三十次會(huì)議提出，明年改革工作要抓緊謀劃，既要蹄疾步穩(wěn)向縱深推進(jìn)，又要有改革新面貌，配合好黨的十九大召開這個(gè)大局。

國泰君安研報(bào)判斷， 2017年改革將會(huì)提速，預(yù)計(jì)GDP目標(biāo)由今年的6.5%~7.0%微調(diào)至6.5%左右。如果目標(biāo)設(shè)置在6.5%且缺乏彈性的話，明年基建投資增速可能會(huì)上調(diào)，信貸和通脹可能都有上行壓力。

貨幣穩(wěn)健 未來政策將向防泡沫傾斜

對(duì)于2017年的貨幣、財(cái)政政策，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士判斷仍將分別保持穩(wěn)健和積極的政策取向。

自2011年以來，我國對(duì)于貨幣政策的表述已經(jīng)連續(xù)6年使用穩(wěn)健二字，但在實(shí)際操作中，穩(wěn)健又體現(xiàn)出多種政策導(dǎo)向。

今年下半年，中共中央政治局會(huì)議多次提出“抑制資產(chǎn)泡沫”，央行發(fā)布的三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中也罕見地7次提到泡沫問題，并提出下一步將“主動(dòng)調(diào)結(jié)構(gòu)、主動(dòng)去杠桿和主動(dòng)防泡沫”。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，這意味著未來政策或從保增長(zhǎng)更多地向防泡沫傾斜，貨幣政策可能有所收緊。

招商證券研發(fā)中心宏觀研究主管謝亞軒分析，2017年中國的貨幣政策將延續(xù)穩(wěn)健的態(tài)度。一方面，“一行三會(huì)”聯(lián)動(dòng)、監(jiān)管力度趨于嚴(yán)格，監(jiān)管套利的可能性將降低。另一方面，央行將更審慎地使用利息和存款準(zhǔn)備金率等貨幣政策工具。

朱海斌認(rèn)為，財(cái)政和貨幣政策的刺激作用是造成2016年經(jīng)濟(jì)反彈的重要因素，而宏觀政策在近期也出現(xiàn)了調(diào)整。他分析，四季度財(cái)政政策可能會(huì)出現(xiàn)階段性緊縮，央行在貨幣政策的運(yùn)用上也會(huì)從原來較為寬松逐漸向中間靠攏。

申萬宏源首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇表示，結(jié)合國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看，明年經(jīng)濟(jì)的主要任務(wù)是保增長(zhǎng)、防風(fēng)險(xiǎn)、促改革。在此背景下，宏觀調(diào)控政策的總基調(diào)可能不會(huì)改變。他認(rèn)為，明年財(cái)政政策將繼續(xù)保持積極，赤字率有望進(jìn)一步提高，為基建投資籌措資金。同時(shí)，中央和地方轉(zhuǎn)移支付將進(jìn)一步完善，資金使用效率也將提高。

財(cái)新智庫莫尼塔宏觀研究主管鐘正生認(rèn)為，由于中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的內(nèi)生動(dòng)能仍待提高，加之貨幣政策的邊際效應(yīng)持續(xù)遞減，2017年財(cái)政政策勢(shì)必將進(jìn)一步發(fā)力。

他指出，受制于財(cái)政收入增速下滑，財(cái)政發(fā)力將從進(jìn)一步上調(diào)赤字率、繼續(xù)加大地方債發(fā)行規(guī)模、積極推動(dòng)PPP項(xiàng)目、發(fā)揮政策性銀行“準(zhǔn)財(cái)政”作用以及設(shè)立結(jié)構(gòu)調(diào)整基金等方面“另辟蹊徑”。