葉檀：市場平穩(wěn)后 發(fā)現(xiàn)價值將再成主旋律

◎每經(jīng)評論員 葉檀

昨日，A股市場吹起了沖鋒號?，F(xiàn)貨市場全部翻紅，由于事實上的無限量接盤，強(qiáng)行拉動市場人氣后，市場人氣自動上升，抄底者眾多，也實現(xiàn)了社會資金與國家隊資金的合力。

滬深雙雙低開后回升，滬指10：30以后在3500點展開爭奪戰(zhàn)，午后開盤延續(xù)上升態(tài)勢，連破3600、3700兩關(guān)口，兩市共逾1200股上漲，下午拋股者已無還手之力。港股恒生指數(shù)與H股指數(shù)在9：45左右到低位后一路上升，同樣沒有懸念。境內(nèi)外市場開戰(zhàn)第一階段均告成功。

期貨市場同樣如此，三大主力期指合約全部漲停。除了IH外，其他期指各期限主力非主力合約大多數(shù)漲停。估計不必等到7月17日交割日，空方就會投子認(rèn)輸。

政策層面繼續(xù)加強(qiáng)力度，以防平倉爆倉。繼央行、財政部、保監(jiān)會、國資委與上市公司提出不會抽血外，7月9日銀監(jiān)會提出，允許銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對已到期的股票質(zhì)押貸款與客戶重新合理確定期限。質(zhì)押率低于合約規(guī)定的，允許雙方自行商定押品調(diào)整等，大意是委托理財、信托、股票質(zhì)押上市公司有展期，重新確定風(fēng)險線，如果上市公司回購股票的，還可以繼續(xù)質(zhì)押融資。各家銀行與證金公司展開合作，提供同業(yè)融資。

對市場的支持走到這一步，顯示大局已定。

虧損的人與機(jī)構(gòu)有兩類：一類是前期做多尤其是跟風(fēng)融資進(jìn)行趨勢融資的投資者，他們沒有止損，有的被強(qiáng)行平倉，多年財富毀于一旦。

兩融余額在6月18日觸及這輪牛市高點后，截至7月7日已連續(xù)13個交易日下滑。場外配資已經(jīng)出局或者已被平倉。7月8日有媒體報道，最近的行情中已經(jīng)有過半客戶被強(qiáng)行平倉，熬過去的可以減少損失。

場內(nèi)融資盤已清理得差不多。滬深交易所最新數(shù)據(jù)顯示，截至7月7日，滬深兩市兩融余額已回落至1.62萬億元，較6月18日的2.27萬億元最高規(guī)模時相比，已經(jīng)大幅回落6500億元。7月8日又流出1700.19億元，較最高規(guī)模大致流出在8200億元左右。

據(jù)測算，假設(shè)滬指跌到2000點，融資盤一直不平倉，那么融資盤可能給券商帶來約3000億元損失，給銀行帶來不超過4000億損失，由于是非常極端的情況，這可以看作是券商和銀行損失的上限。實際情況要樂觀一些，考慮到市場已經(jīng)回穩(wěn)，以市場恐慌日作為最低價，滬指應(yīng)該在3500點左右。

另一類是期指空頭，他們賺了大錢試圖通過市場連續(xù)下跌賺錢，現(xiàn)在被封堵。

有媒體從多個不同信源獲知，7月2日當(dāng)天有多個機(jī)構(gòu)接到中金所電話窗口指導(dǎo)，要求“不要做空，對于300手以上空單持倉者，亦要求盡快平倉，兩項口頭通知期限是周五（7月3日）前。”

7月3日收盤后，中金所公布《關(guān)于近期股指期貨市場交易情況的通報》，以后進(jìn)行封殺，單向持倉手?jǐn)?shù)，新開套保空單填表，終結(jié)套利編碼的500次撤單豁免，嚴(yán)查利用套保編碼做投機(jī)。他們賺了大錢，但不知道止盈的道理，既然你可以鉆漏洞用套保編碼高頻交易，難道托市的學(xué)不會嗎？

很多人在抄底，未來還會融資，市場恢復(fù)，這些穩(wěn)定市場的部隊也會各為其主。病來如山倒，病去如抽絲，恢復(fù)需要時間。

經(jīng)歷這輪大跌，投資者有必要讓自己更理性更有觀察力，或者將資產(chǎn)交給誠信的專業(yè)投資者打理，或者找到真正被低估的價值股。其他的捷徑不是為普通投資者準(zhǔn)備的，所以不要指望天上會掉餡餅。