深交所全面推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革 推動(dòng)落實(shí)深港通

日前，深交所組織員工學(xué)習(xí)2015年全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議精神，并梳理明確全年工作重點(diǎn)。深交所指出，今年將全面推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革，豐富創(chuàng)業(yè)板層次，推動(dòng)新三板與創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點(diǎn)。同時(shí)，將推動(dòng)落實(shí)深港通。

“深港通恰恰應(yīng)該側(cè)重圍繞創(chuàng)業(yè)板的互聯(lián)互通來(lái)展開(kāi)，讓兩地創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的規(guī)則快速融合，然后設(shè)法將兩地創(chuàng)業(yè)板合并，雙方合力將創(chuàng)業(yè)板打造成亞洲乃至全球最活躍的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。這對(duì)深圳創(chuàng)業(yè)板和香港創(chuàng)業(yè)板都是‘1+1>2’的協(xié)同效應(yīng)。” 對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)公共政策研究所首席研究員蘇培科在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)指出，對(duì)創(chuàng)業(yè)板改革而言，深港通提供了一個(gè)有力的抓手，深港通應(yīng)不僅僅只是給兩地投資者多一些大盤(pán)股的投資機(jī)會(huì)和吸引彼此的資金，互聯(lián)互通的目的是為兩地金融市場(chǎng)形成合力。

蘇培科表示，創(chuàng)業(yè)板代表的是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的希望和潛在增長(zhǎng)點(diǎn)，也是投資者追捧的主要原因，不能僅以高估值評(píng)判企業(yè)的好壞。此外，內(nèi)地創(chuàng)業(yè)板的上市公司充滿(mǎn)想象和成長(zhǎng)空間，估值高低沒(méi)有可比性，不像大盤(pán)藍(lán)籌股那樣大多是“A+H”，同一家藍(lán)籌公司在兩個(gè)市場(chǎng)的比價(jià)因素很明顯。創(chuàng)業(yè)板公司估值有一定的獨(dú)特性和唯一性，當(dāng)然也不乏有創(chuàng)業(yè)板公司虛高和存在各種各樣的問(wèn)題，但深港通解決的是全市場(chǎng)的機(jī)制問(wèn)題，不能因噎廢食。

就創(chuàng)業(yè)板改革的話(huà)題，深交所理事長(zhǎng)吳利軍曾于去年創(chuàng)業(yè)板五周年論壇上提出四點(diǎn)：一是豐富創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部市場(chǎng)層次，增強(qiáng)創(chuàng)業(yè)板的市場(chǎng)包容性和制度靈活性；二是探索建立創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板機(jī)制，研究建立與新三板、區(qū)域股權(quán)交易中心的對(duì)接機(jī)制，研究允許創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部不同層次之間轉(zhuǎn)層次的制度安排；三是增強(qiáng)開(kāi)放度，提高創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的國(guó)際化水平；四是進(jìn)一步發(fā)揮交易所的職能，整合、優(yōu)化、升級(jí)現(xiàn)有的服務(wù)方式，強(qiáng)化創(chuàng)業(yè)板對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用。

針對(duì)在創(chuàng)業(yè)板設(shè)立專(zhuān)門(mén)的層次，允許符合一定條件但尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)和科技創(chuàng)新企業(yè)在新三板掛牌一年后到創(chuàng)業(yè)板上市，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍曾表示，在研究專(zhuān)門(mén)層次時(shí)，需要統(tǒng)籌考慮、全盤(pán)謀劃，把創(chuàng)業(yè)板專(zhuān)門(mén)層次改革與《證券法》修訂、注冊(cè)制改革、多層次資本市場(chǎng)建設(shè)等工作有機(jī)銜接起來(lái)。

此前，有媒體報(bào)道稱(chēng)，創(chuàng)業(yè)板或?qū)⑼苿?dòng)多項(xiàng)重大制度變革，諸如虧損互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市、對(duì)賭協(xié)議合法化、推動(dòng)VIE架構(gòu)企業(yè)回歸、試點(diǎn)多重表決權(quán)、放開(kāi)股權(quán)激勵(lì)限制性規(guī)定等，從而構(gòu)建出符合創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型企業(yè)成長(zhǎng)特點(diǎn)、契合創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的資本平臺(tái)。

“如果監(jiān)管部門(mén)和深交所能啟動(dòng)這些規(guī)則，能下定決心徹底洗禮目前不合時(shí)宜的陳規(guī)舊調(diào)，并能?chē)?yán)格按照市場(chǎng)化的原則和方式來(lái)執(zhí)行國(guó)際化的規(guī)則，中國(guó)創(chuàng)業(yè)板絕對(duì)有實(shí)力邁入一流市場(chǎng)。”蘇培科表示。

此外，北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐此前在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，可以先在創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制，企業(yè)發(fā)行和上市不經(jīng)過(guò)證監(jiān)會(huì)審核，但仍需備案，在交易所審查通過(guò)后即可發(fā)行上市。