土地流轉(zhuǎn)奏響農(nóng)業(yè)投資"協(xié)奏曲" 8股望爆發(fā)

新界泵業(yè):水泵業(yè)務(wù)相對穩(wěn)健 環(huán)保業(yè)務(wù)仍值得期待

新界泵業(yè) 002532

研究機(jī)構(gòu)：東北證券 分析師：吳江濤 撰寫日期：2014-08-28

凈利潤增速稍低于預(yù)期:報(bào)告期實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.57億元,同比增長1.23%。其中,機(jī)械制造業(yè)(潛水電泵、陸上泵、其他泵、空壓、配件等)收入為5.34億元,同比增長了7.31%;環(huán)保行業(yè)(水處理系統(tǒng))收入為0.07億元,同比下降81.60%。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤為0.47億元,同比下降24.74%,扣非后為0.49億元,同比增長6.96%;每股收益為0.15元。報(bào)告期外匯市場人民幣貶值幅度較大,導(dǎo)致公司遠(yuǎn)期結(jié)匯合約收益低于同期,對公司利潤增速形成一定負(fù)面影響。水處理收入增速不太理想,子公司博華環(huán)境的水處理業(yè)務(wù)從二季度開始出現(xiàn)恢復(fù)增長,預(yù)期下半年該業(yè)務(wù)增速情況會出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

銷售毛利率相對穩(wěn)定:報(bào)告期公司銷售毛利率達(dá)到25.83%,較去年同期增長了近0.66個百分點(diǎn),其中,機(jī)械制造業(yè)毛利率為26.06%,同比上升了0.32個百分點(diǎn),環(huán)保行業(yè)毛利率為19.92%,同比下降了0.59個百分點(diǎn)。

期間費(fèi)用率有所提升:報(bào)告期銷售費(fèi)用3190.39萬元,同比下降20.67%,這和公司加快海外市場渠道布局有所相關(guān);管理費(fèi)用為5304.46萬元,同比增長了9.18%;財(cái)務(wù)費(fèi)用為-33.67萬元,而去年同期為-24.99萬元。

公司銷售期間費(fèi)用率達(dá)到15.19%,較上年同期增加了1.6個百分點(diǎn)。

投資評級:預(yù)計(jì)2014-2016EPS分別為:0.47元、0.59元、0.71元,市盈率分別為:22.95、18.41、15.41,維持“增持”評級。

投資風(fēng)險(xiǎn):原材料價(jià)格大幅波動、海外市場需求波動、市場存在競爭激烈程度超出預(yù)期、環(huán)保領(lǐng)域推進(jìn)速度低于預(yù)期。