順差擴(kuò)大趨勢(shì)短期難改

繼7月貿(mào)易順差創(chuàng)歷史新高后，8月貿(mào)易順差進(jìn)一步擴(kuò)大，達(dá)到498億美元，再創(chuàng)歷史新高。分析數(shù)據(jù)可以看出，持續(xù)低迷的進(jìn)口是導(dǎo)致貿(mào)易順差持續(xù)擴(kuò)大的主要原因。短期來看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能尚難得到強(qiáng)有力的補(bǔ)充，這將導(dǎo)致進(jìn)口短期內(nèi)仍將處于低位或繼續(xù)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，而出口在多重因素作用下或繼續(xù)保持溫和增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，這意味著貿(mào)易順差將繼續(xù)擴(kuò)大，短期內(nèi)該趨勢(shì)料難改變。

進(jìn)入三季度，進(jìn)口連續(xù)兩個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)需求低迷態(tài)勢(shì)凸顯。7、8兩月進(jìn)口同比增速下滑，反映內(nèi)需萎靡。除石油外，鐵礦石、銅、煤等大宗商品進(jìn)口均拉響警報(bào)。從進(jìn)口商品結(jié)構(gòu)看，8月未鍛軋銅進(jìn)口環(huán)比持平，鐵礦石進(jìn)口減少9.3%，煤進(jìn)口大減18.1%。領(lǐng)先的下游行業(yè)增速仍在回落，意味著經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)難以見底。從進(jìn)口商品價(jià)格看，進(jìn)口鐵礦砂、大豆、煤、銅等主要資源能源產(chǎn)品價(jià)格處于低位，其中鐵礦砂跌幅最為顯著，比去年8月跌了近30%，導(dǎo)致進(jìn)口金額增速較低。美元升值，大宗商品價(jià)格回落，但中國(guó)的進(jìn)口需求并未像過去那樣對(duì)價(jià)格下跌做出反應(yīng)，凸顯出國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足。

盡管國(guó)家出臺(tái)一系列定向支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)政策，但從多方反映看，政策貫徹執(zhí)行存在較大滯后性。一個(gè)典型的例證是，定向支持小微企業(yè)的資金目前仍在銀行體系內(nèi)循環(huán)，企業(yè)尚未得到政策“滴灌”。此外，由于不少地方對(duì)小微企業(yè)衡量標(biāo)準(zhǔn)不同，位于縣級(jí)規(guī)模以上的小微企業(yè)甚至不如地市級(jí)規(guī)模以下的小微企業(yè)更能得到貸款，因此，貸款難問題依然普遍，小微企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力的“細(xì)胞”短期內(nèi)較難激活。

出口自5月以來一直保持回升態(tài)勢(shì)，隨著四季度國(guó)外節(jié)日的來臨及外需持續(xù)回暖、外貿(mào)政策陸續(xù)推出等，仍有望繼續(xù)回暖。

外需回暖趨勢(shì)明顯。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)步伐較為明確，美國(guó)第二季度GDP增速修訂值達(dá)4.2%，制造業(yè)PMI、消費(fèi)者信心指數(shù)、投資信心指數(shù)均持續(xù)上揚(yáng)。即日前降息后，預(yù)計(jì)歐央行會(huì)進(jìn)一步推行經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。波羅的海航運(yùn)指數(shù)(BDI)持續(xù)回升至1155點(diǎn)，近一個(gè)月來上漲了54%。受雙邊經(jīng)貿(mào)合作推動(dòng)，新興經(jīng)濟(jì)體需求將增加，帶動(dòng)出口增長(zhǎng)。8月我國(guó)對(duì)俄羅斯 、印度出口增速分別高達(dá)27.1%、23.6%。

主要?jiǎng)趧?dòng)密集型產(chǎn)品出口仍將保持較快增長(zhǎng)。勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口持續(xù)回暖，一方面得益于全球經(jīng)濟(jì)回暖的帶動(dòng)，另一方面得益于人口基數(shù)及勞動(dòng)力素質(zhì)的提升，也反映出中國(guó)勞動(dòng)力在國(guó)際市場(chǎng)上的比較優(yōu)勢(shì)依然存在，為外貿(mào)轉(zhuǎn)型陣痛期起到緩沖。部分產(chǎn)品如鋼材產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)需求疲弱背景下也驅(qū)使其轉(zhuǎn)為出口。

值得關(guān)注的是，虛假貿(mào)易統(tǒng)計(jì)仍然存在，出口虛高并未消除。根據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者調(diào)研了解，近期一些地方出口騙稅現(xiàn)象再次出現(xiàn)。貿(mào)易代理商為進(jìn)行出口騙稅，通過注冊(cè)虛假公司偽造出口數(shù)據(jù)，這些虛假數(shù)據(jù)被統(tǒng)計(jì)在內(nèi)，拉高了當(dāng)?shù)爻隹谠鏊佟?/p>

綜合來看，出口溫和回升增長(zhǎng)將延續(xù)，進(jìn)口短期內(nèi)仍將處于低位，貿(mào)易順差將繼續(xù)擴(kuò)大，短期內(nèi)趨勢(shì)料難改變。