央行“窗口指導(dǎo)”的醉翁之意

每經(jīng)編輯 蘇培科    

◎蘇培科

在當(dāng)前樓市敏感期，央行召集15家主要商業(yè)銀行負(fù)責(zé)人討論住房金融服務(wù)。此舉被外界解讀為央行的“窗口指導(dǎo)”，并激起輿論無(wú)限遐想，認(rèn)為這是救市信號(hào)。

從商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)控制的角度當(dāng)然也不難理解，之所以收緊房貸，主要是商業(yè)銀行普遍擔(dān)憂目前房地產(chǎn)價(jià)格下滑的風(fēng)險(xiǎn)。如果現(xiàn)在放款出去買到高點(diǎn)的人很有可能會(huì)出現(xiàn)“棄房”，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)轉(zhuǎn)嫁給銀行。從風(fēng)險(xiǎn)收益角度來衡量要么提高利率來平衡風(fēng)險(xiǎn)收益，要么將有限的信貸額度轉(zhuǎn)向其他高收益領(lǐng)域。本來無(wú)可厚非，但如此一來商業(yè)銀行的銀根緊縮和抬高房貸利率，會(huì)進(jìn)一步提高購(gòu)房者的利息成本，一旦房?jī)r(jià)出現(xiàn)波動(dòng)，反而會(huì)增加“棄房”的可能，所以央行才要求商業(yè)銀行要合理定價(jià)。商業(yè)銀行的銀根收緊會(huì)減緩和壓縮購(gòu)房動(dòng)機(jī)，金融杠桿支持減弱會(huì)讓房屋銷售更加困難，搞不好商業(yè)銀行的集體看空和做空行為會(huì)加速刺破房地產(chǎn)泡沫，當(dāng)然這不是商業(yè)銀行的問題，而是泡沫本身，央行不希望商業(yè)銀行成為刺破房地產(chǎn)泡沫的這根針，畢竟房地產(chǎn)開發(fā)貸款和房貸在商業(yè)銀行占據(jù)很高的比例，但如果是泡沫遲早都會(huì)破，不會(huì)以個(gè)人意志而轉(zhuǎn)移，早點(diǎn)防范未必是壞事。

央行也不是毫無(wú)原則地讓商業(yè)銀行沖鋒陷陣，只是強(qiáng)調(diào)對(duì)符合條件的個(gè)人及時(shí)審批和發(fā)放貸款，不得通過壓?jiǎn)蔚姆绞絹硖Ц呃?，此舉確實(shí)無(wú)意間會(huì)抬高房貸利率，會(huì)增加剛需購(gòu)房者的壓力。用央行副行長(zhǎng)劉士余的話來說：“金融系統(tǒng)一端連著民生，一端連著黨中央國(guó)務(wù)院，商業(yè)銀行要理解社會(huì)底層人員的生存壓力，要有社會(huì)責(zé)任，不要過分追求商業(yè)利益，各行執(zhí)行利率差不多就行了。”顯然，央行的窗口指導(dǎo)是為了民生考慮，是為了防止商業(yè)銀行人為抬高房貸利率制造新的麻煩，并沒有救市的想法。

如果再仔細(xì)看看央行提醒商業(yè)銀行關(guān)注溫州“棄房”風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容，實(shí)際上會(huì)發(fā)現(xiàn)央行也在擔(dān)憂樓市風(fēng)險(xiǎn)，暗示商業(yè)銀行在照顧民生服務(wù)和履行社會(huì)責(zé)任之外，該怎么謹(jǐn)慎還得怎么謹(jǐn)慎，央行明確指出只優(yōu)先滿足符合條件的首套房貸，這會(huì)讓很多誤以為“救市信號(hào)”的人失望。

從去年開始，中央政府沒有對(duì)房地產(chǎn)下發(fā)過文件，也明確了新一屆政府領(lǐng)導(dǎo)人對(duì)樓市的態(tài)度。在以往房地產(chǎn)調(diào)控政策不變的情況下讓房?jī)r(jià)順應(yīng)市場(chǎng)的走勢(shì)，而且調(diào)控思路也開始發(fā)生了變化，由以往干預(yù)需求、控制銀根和地根轉(zhuǎn)向供給管理，政府加大保障房建設(shè)和棚戶區(qū)改造，并著手不動(dòng)產(chǎn)清查登記制度和房產(chǎn)稅試點(diǎn)，目的是為了減少空置、提高多套房持有成本，近期之所以新房銷售萎縮、二手房折價(jià)拋售，主要是很多見不得光的房子急著在不動(dòng)產(chǎn)登記前拋出，這應(yīng)該是房地產(chǎn)市場(chǎng)回歸合理的自然反應(yīng)，沒必要為此大驚小怪，也沒必要再用綁架論來威脅 “房?jī)r(jià)下跌會(huì)搞垮中國(guó)經(jīng)濟(jì)”。如果將中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)建立在一個(gè)地基不穩(wěn)的沙灘上，常識(shí)告訴我們建得越高風(fēng)險(xiǎn)越大，索性還不如加固地基、調(diào)整結(jié)構(gòu)，況且目前中國(guó)的房地產(chǎn)也僅僅只是局部市場(chǎng)出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，是對(duì)不合理結(jié)構(gòu)的修正而已。

(作者為對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)公共政策研究所首席研究員)