天弘通利“定向募集”三天收官 擬任基金經(jīng)理欲肩挑四職

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王瑞 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 王瑞 發(fā)自北京

根據(jù)機構(gòu)提供的全球基金資產(chǎn)凈值數(shù)據(jù)，截至2014年2月底，余額寶規(guī)模已達到5000億元，其對應的天弘增利寶躋身全球前十大基金行列，名列第七。

但是，槍打出頭鳥，以余額寶為代表的網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品多次遇到銀行的反攻。近期，不少銀行調(diào)低余額寶、理財通等轉(zhuǎn)賬限額。業(yè)內(nèi)預計，這將在一定程度上減緩天弘規(guī)模的擴張速度。

與此同時，上周天弘旗下混合型新基金天弘通利“匆匆”結(jié)束募集，再次引起市場的關(guān)注。

天弘，這位國內(nèi)公募界新晉“大哥”，在規(guī)模迅速壯大的同時，其投研能力、人才配備有沒有同步提升？《每日經(jīng)濟新聞》記者將為您揭曉答案。

3月10日，天弘旗下新基金天弘通利混合型基金開始發(fā)行，但僅僅募集了3天，便“匆匆”結(jié)束，比原計劃募集結(jié)束日期提前了近一個星期。最終結(jié)果顯示，這只新基金3天募集規(guī)模達到11.85億元，而認購戶數(shù)僅為881戶，這意味著戶均認購規(guī)模超過130萬元。

在當前權(quán)益類產(chǎn)品銷售不太理想的情況下，天弘通利如此高的戶均認購規(guī)模，表明機構(gòu)和大戶的踴躍，那么，天弘的權(quán)益類產(chǎn)品也如此有魅力嗎？

新基金實為“定制基金”

知情人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者透露，天弘通利實際上是一只“定制基金”。針對的是一些銀行的養(yǎng)老金或者企業(yè)年金客戶，以及一小部分中國郵政儲蓄客戶。該基金募集上限是10億元左右，其中養(yǎng)老金以及企業(yè)年金客戶投資金額占比較高，券商貢獻了1億多元，中郵儲貢獻了幾千萬。

由于天弘基金未獲得企業(yè)年金管理資格，不能設(shè)立以其為概念的基金產(chǎn)品。而一般養(yǎng)老金、企業(yè)年金都是交給銀行、保險或基金等機構(gòu)打理，機構(gòu)再用這部分資金投資獲取收益。例如，銀行或保險會給養(yǎng)老金客戶開設(shè)專門的養(yǎng)老金集合管理計劃，然后以機構(gòu)賬戶形式進行投資，可選投公募基金。

此外，相比專戶產(chǎn)品，公募基金對企業(yè)年金或養(yǎng)老金更具吸引力，如果企業(yè)年金或養(yǎng)老金投資的是專戶產(chǎn)品，則需要基金公司針對每個客戶簽訂合同，并有半年甚至一年的鎖定期，但投資公募基金沒有鎖定期要求，只要在基金開放期間，就可以隨時進出。

上述人士稱，天弘通利之所以提前結(jié)束募集，是因為該基金10多億元資金的投向已經(jīng)定下來了，募集更多的資金也不一定能找到好的項目投資，而且會影響基金收益率。

“正因為投向已經(jīng)確定了，收益率是可以預見的，那么找客戶的時候就可以更快地定下來。”上述人士稱。

查閱基金招募說明書可發(fā)現(xiàn)，作為一只混合型基金，天弘通利的業(yè)績比較基準是5年期銀行定期存款利率（4.75%）。這也意味著，天弘通利的收益是有保障的。

北京一位基金公司養(yǎng)老金部門人士稱，一般情況下，混合型基金的業(yè)績基準基本上都是某個債券或者股票指數(shù)，例如中債指數(shù)或者滬深300指數(shù)。除非是養(yǎng)老金為概念的基金，例如華夏永福養(yǎng)老理財混合，它的業(yè)績比較基準是一年期定存稅后利率+2%。

“債券風險仍在加大，中債指數(shù)的走勢難言樂觀，用債券作基金產(chǎn)品的業(yè)績基準客戶不買賬，用有固定收益的5年期定存作業(yè)績基準客戶才會買賬。”上述人士稱。

投資方向或以打新為主

一般來說，混合型基金會有兩個基金經(jīng)理搭檔，一個管股，一個管債，而更多時候會以股票管理為主，天弘通利卻是個例外。

《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，天弘通利只有一個基金經(jīng)理，而且是主管債券的基金經(jīng)理。

天弘通利招募說明書顯示，擬任基金經(jīng)理姜曉麗同時還擔任著天弘永利債券、天弘安康養(yǎng)老及天弘穩(wěn)利定期開放債券的基金經(jīng)理。這意味著，姜曉麗將一肩挑四職，其壓力不容小視。

一個基金經(jīng)理同時掌管4只基金，這從一個側(cè)面顯現(xiàn)，天弘這家國內(nèi)規(guī)模最大的基金公司，在投研團隊搭建方面似乎存在人手不足的問題。

相關(guān)人士認為，從基金經(jīng)理的構(gòu)建來看，天弘通利的投資方向是重債弱股，主要投資標的可能是債券，只不過更加靈活一些。

不過也有分析稱，天弘通利可能是一只打新基金，因為打新股帶來不菲的正收益基本是確定的。

去年末，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布的《首次公開發(fā)行股票承銷業(yè)務(wù)規(guī)范》，限制債券基金等三類產(chǎn)品打新。

上述人士稱，債券基金沒了打新的資格，可是不少債券型基金既想打新又想投資債券，那么基金公司就會選擇混合型基金進行申請報備。

業(yè)績盤點

打新助推權(quán)益類 天弘固收缺人成軟肋

自總經(jīng)理郭樹強掌舵以來，天弘基金在固收方面頻頻發(fā)力，也因此名聲大噪，一躍成為國內(nèi)規(guī)模最大的基金公司。但是，權(quán)益類投資業(yè)績表現(xiàn)平平，導致天弘屢屢被業(yè)內(nèi)調(diào)侃。

實際上，天弘去年和今年固收方面的業(yè)績并不出色，而人手問題更是其軟肋。值得欣慰的是，今年以來，天弘權(quán)益類產(chǎn)品出現(xiàn)“逆襲”。

權(quán)益類“逆襲”

投資者一定很難想象，向來追求和注重絕對收益，且主打固定收益類產(chǎn)品的天弘基金，今年的業(yè)績表現(xiàn)卻大變樣：權(quán)益類基金開始復蘇，債基業(yè)績繼續(xù)去年的低迷。

截至上周末，天弘旗下的幾只偏股型基金業(yè)績排名基本均在同類基金的前1/5，天弘精選略弱，但也在前1/3；天弘安康養(yǎng)老是23只偏債混合型基金中的第一名。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，天弘安康養(yǎng)老和天弘精選的良好業(yè)績表現(xiàn)，與打新不無關(guān)系。

自年初IPO開閘以來，以打新為概念的基金便如雨后春筍般出現(xiàn)，雖然不“明碼標價”，但混合型基金依舊是目前可選的打新最優(yōu)通道。而打新基本能獲得不菲的正收益，因此投資者對于這類基金的認購非常積極。

記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，天弘基金主打的兩只打新基金天弘安康養(yǎng)老和天弘精選一共中簽6只股票，分別是良信電器、思美傳媒、應流股份、贏時勝、斯萊克、登云股份。截至目前，6只股票相比發(fā)行價漲幅分別為73%、117%、57%、121%、68%、147%，為提高基金凈值收益做出了巨大貢獻。而從上述幾只股票走勢來看，多數(shù)已經(jīng)進入價值回歸階段，因為參與新股發(fā)行的基金沒有鎖定期，不排除不少基金已經(jīng)出貨。

正因為兩只基金打新提升了業(yè)績，才吸引了不少投資者的申購，而兩只基金目前都已經(jīng)暫停基金單筆金額50萬元或100萬元以上的申請。

雖然今年天弘的權(quán)益類產(chǎn)品出現(xiàn)了明顯復蘇，但排除打新因素，其投研能力是否真正實現(xiàn)全面復蘇，還有待時間的檢驗。

固收類低迷

按理說，隨著余額寶帶來的規(guī)模爆發(fā)，固定收益方面應該是天弘的強項，然而天弘旗下的幾只債基產(chǎn)品，卻延續(xù)了去年的暗淡業(yè)績。

截至去年末，除了天弘豐利分級2013年以來收益率達到6%，其他基金收益率都在2%左右，天弘債券發(fā)起式A基金甚至出現(xiàn)虧損。但在2012年末，天弘大部分固收類產(chǎn)品排在同類基金的前1/2，尤其是主打基金天弘豐利債券分級在同類基金中排名前5%，天弘添利分級也排在前1/3的位置。

根據(jù)最新的數(shù)據(jù)，表現(xiàn)最好的天弘永利債券，今年以來（截至3月16日）收益率為2.47%，位于同類基金中前1/3；其他均在中游或者中下游的位置。

此外，值得注意的是，天弘旗下共有9只固定收益類基金，兩只貨幣基金均由王登峰管理，陳鋼與姜曉麗共同管理兩只債基，另外5只均由陳鋼單獨管理。也就是說，天弘基金固定收益部總監(jiān)陳鋼一人管理了7只債券型基金。

“一拖七”的背后是天弘在固收方面的人才缺乏，在天弘基金“投研專場”招聘頁面上，記者看到了債券型基金經(jīng)理招聘職位。