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生意寶：越南外貿(mào)電商網(wǎng)站上線中性評級

類別：公司研究機構：山西證券(002500)研究員：高飛

事件概述：

俄羅斯、日本、韓國、越南外貿(mào)電商網(wǎng)站上線。公司近日宣布，在成功運營現(xiàn)有中國站六年后，旗下B2B電子商務綜合生意寶平臺正式推出四國外貿(mào)B2B網(wǎng)站，公司"小門戶+聯(lián)盟"的國際B2B電商平臺業(yè)務宣告正式起航。生意寶國際站顯示，此次首批上線的國家站包括：俄羅斯、越南、日本、韓國四個國家，預計年內(nèi)上線國家站數(shù)量將達10家以上。

事件分析：

專業(yè)網(wǎng)站經(jīng)營穩(wěn)定，公司國際化戰(zhàn)略顯現(xiàn)。公司專注于化工、紡織等專業(yè)性電子商務網(wǎng)站的經(jīng)營，2012年公司此類業(yè)務收入繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。此次俄羅斯、日本、韓國、越南電商網(wǎng)站的上線，同時依托國外15個辦事處，將為每個國家建立一個本地化的B2B平臺，這些國家站是為所在國的企業(yè)開展網(wǎng)絡營銷而提供的服務平臺，公司通過網(wǎng)站平臺，將這些國家站聯(lián)起來，形成一個有多種語言版本的國際站，公司國際化戰(zhàn)略步伐邁出重要一步。

公司經(jīng)營穩(wěn)定，凈利潤變化幅度保持平穩(wěn)。公司根據(jù)一季報數(shù)據(jù)及第二季度經(jīng)營情況，預計2013年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤在1707.65萬元至2774.94萬元之間，同比變動幅度在-20%至30%之間，經(jīng)營情況較為穩(wěn)定。

盈利預測與投資建議：

下調(diào)公司投資評級至"中性"。公司化工、紡織等專業(yè)電子商務網(wǎng)站經(jīng)營情況穩(wěn)定，"生意寶"網(wǎng)站創(chuàng)建的新盈利模式，對公司未來業(yè)績的影響會逐步顯現(xiàn)，我們預計公司2013-2014年的EPS分別為0.24元和0.27元，結(jié)合公司2013年7月23日36.10元收盤價計算，市盈率與行業(yè)同類公司股價相比較高，下調(diào)公司投資評級為"中性"。

風險提示：化工行業(yè)整體低迷，對公司客戶生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響，給公司帶來的經(jīng)營風險；新業(yè)務的市場拓展風險。