錢緊呼聲急 央行出手注入流動性

本報記者張勤峰

貨幣市場流動性緊張局面愈發(fā)明顯。19日，由于部分機構(gòu)未能軋平頭寸，銀行間市場本幣交易系統(tǒng)延遲至17時收市。當(dāng)天，銀行間市場各期限資金利率大幅上行，不少品種創(chuàng)6月“錢荒”以來的高位。

中國人民銀行19日表示，近期央行已根據(jù)市場流動性狀況通過短期流動性調(diào)節(jié)工具（SLO）向市場適度注入流動性。市場人士認(rèn)為，央行主動披露SLO信息，緩和市場恐慌情緒的意圖明顯。雖然對年底前的流動性緊張狀況仍不能掉以輕心，但出現(xiàn)極端波動的風(fēng)險降低。伴隨著財政存款逐步釋放，資金面或現(xiàn)一定程度的緩解。

據(jù)交易員介紹，19日線上線下資金供需皆呈失衡格局。以銀行間質(zhì)押式回購市場為例，除隔夜等個別期限品種外，大部分品種加權(quán)利率均刷新6月“錢荒”以來的紀(jì)錄。其中，隔夜回購加權(quán)利率為4.61%，7天回購加權(quán)平均利率為7.06%。1個月回購加權(quán)平均利率受線下同業(yè)存款利率影響，跳漲至8.42%。2個月、3個月等跨春節(jié)品種同樣存在強烈融入意向。3個月品種利率大漲80基點，成交量比前一交易日放大七成以上。

交易員透露，19日，由于部分機構(gòu)未能軋平頭寸，銀行間市場本幣交易系統(tǒng)延遲至17時收市。本周以來由于流動性轉(zhuǎn)緊，央行大額支付和交易系統(tǒng)均已出現(xiàn)過延遲關(guān)閉現(xiàn)象，但由系統(tǒng)發(fā)布正式通知尚屬首次。（下轉(zhuǎn)A02版）交易系統(tǒng)被迫延遲閉市，不由得讓人聯(lián)想到6月“錢荒”時的情景。當(dāng)時，由于流動性空前緊張，本幣交易系統(tǒng)曾連續(xù)多日延遲收市。

從利率互換交易看，市場對未來一段時間流動性預(yù)期比較悲觀。Wind數(shù)據(jù)顯示，19日早盤基于7天回購利率的利率互換交易1年期一度錄得5.085%的高價成交，5年期盤中創(chuàng)下5.105%的有史以來的峰值。

本周資金面收緊最初源于存款準(zhǔn)備金凈上繳沖擊。在資金面轉(zhuǎn)緊、公開市場“零操作”背景下，大行主動提高備付，以往市場主要資金融出方紛紛加入到借錢行列，導(dǎo)致資金供需形勢緊張。19日，逆回購繼續(xù)停擺、美聯(lián)儲宣布削減購債規(guī)模、400億元國庫現(xiàn)金定存到期，各種消息紛至沓來，更給資金市場雪上加霜。

分析人士說，近期資金市場反應(yīng)可能過度。在19日閉市前，央行通過官方微博表示，歷年年末市場流動性狀況受財政收支情況等因素影響較大。未來，將視流動性余缺情況靈活運用ＳＬＯ調(diào)節(jié)市場流動性。交易員介紹，在19日臨近收市前，短期資金供給已有所改善。市場期待央行釋放“兜底”信號的愿望已得到滿足，資金利率繼續(xù)上漲空間有限。隨著財政存款逐步釋放，資金面有望出現(xiàn)一定程度的好轉(zhuǎn)。