八成失敗示警 中企海外涉礦風(fēng)控當(dāng)先行

目前國(guó)內(nèi)上市公司在境外礦業(yè)投資中的比例在加大。中礦聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，前三季度有10家A股上市公司（吉恩鎳業(yè)、零七股份、煉石有色、山東黃金、河北鋼鐵、海亮股份、馳宏鋅鍺、華麗家族、特變電工和恒順電氣）赴海外投資礦產(chǎn)，總協(xié)議投資額11.53億美元，占全部投資額的36.8%。

“中國(guó)企業(yè)海外礦業(yè)投資八成失?。?rdquo;中國(guó)礦業(yè)聯(lián)合會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)王家華日前在“2013中國(guó)國(guó)際礦業(yè)大會(huì)”上的一句話引起了業(yè)界的廣泛關(guān)注。究竟這些企業(yè)海外投資失敗的原因是什么？為何仍有大批企業(yè)前仆后繼？后繼企業(yè)應(yīng)該注意哪些問題？未來海外礦業(yè)投資前景如何？對(duì)此，接受證券時(shí)報(bào)記者采訪的業(yè)內(nèi)專家進(jìn)行了深入剖析。

海外涉礦的主要原因

面對(duì)中國(guó)海外礦業(yè)投資的重重困難和大量的失敗案例，有人扼腕嘆息，有人打道回府，有人憤憤不平，雖然今年以來海外礦業(yè)投資步伐放緩，但依然有大批企業(yè)前仆后繼。

中礦聯(lián)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，中礦聯(lián)共受理中國(guó)企業(yè)境外礦業(yè)投資項(xiàng)目103例，同比減少8%；中方協(xié)議投資額31.36億美元，同比減少10.9%。前三季度涉及投資的中國(guó)企業(yè)達(dá)101家，資金流向全球36個(gè)國(guó)家。南部非洲、加拿大、北亞、拉美、東盟等地為中國(guó)境外礦業(yè)投資的主要目的地。其中，國(guó)有企業(yè)項(xiàng)目30例，投資額為12.15億美元；民營(yíng)企業(yè)項(xiàng)目73例，投資額為19.21億美元。

對(duì)于面臨這么高的失敗率仍有企業(yè)要出去的原因，中礦聯(lián)國(guó)際與地礦金融項(xiàng)目部項(xiàng)目負(fù)責(zé)人常興國(guó)認(rèn)為，很多國(guó)企出海涉礦是因?yàn)槠髽I(yè)本身有走出去的壓力，而有些企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)只想搞些政績(jī)出來，等投資結(jié)果出來時(shí)他已經(jīng)卸任了。

“另外也有國(guó)內(nèi)資源本身潛力有限的原因，如中國(guó)煤炭開發(fā)強(qiáng)度全球最大，雖然儲(chǔ)量占全球10%，但產(chǎn)量卻是全球的50%。本身資源有限，加上開采過度，在國(guó)內(nèi)購(gòu)買礦山的成本高、生存空間有限，走出去是企業(yè)自身求發(fā)展的必然選擇。”常興國(guó)說。

第三個(gè)原因是企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展需要，常興國(guó)說，如有些地方房地產(chǎn)現(xiàn)在不景氣，房企認(rèn)為礦產(chǎn)未來有希望就向其轉(zhuǎn)型，但國(guó)內(nèi)買不如去國(guó)外買更簡(jiǎn)單。

記者從公開資料了解到，2005年~2010年間，央企出海投資礦產(chǎn)的比較多，如中冶、中鋼、中信等，但大規(guī)模的投資很少有成功的：中鋼此前在澳大利亞買下的鐵礦難以進(jìn)入開發(fā)；中冶在阿根廷的鐵礦連年虧損，在巴布亞新幾內(nèi)亞的鎳礦拖了好多年，最近才投產(chǎn)；中信泰富在澳大利亞投資的鐵礦也不成功。

值得注意的是，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)上市公司在境外礦業(yè)投資中的比例在加大。中礦聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，前三季度有10家A股上市公司（吉恩鎳業(yè)、零七股份、煉石有色、山東黃金、河北鋼鐵、海亮股份、馳宏鋅鍺、華麗家族、特變電工和恒順電氣）赴海外投資礦產(chǎn)，總協(xié)議投資額11.53億美元，占全部投資額的36.8%。

同時(shí)，在中國(guó)香港上市或打算上市的礦業(yè)公司正在增多。繼專注贊比亞銅礦開發(fā)的中色礦業(yè)去年在港上市后，開發(fā)秘魯銅礦項(xiàng)目的中鋁礦業(yè)第三季度亦在港上市，更多的企業(yè)，如紫金礦業(yè)、開元集團(tuán)、西色國(guó)際等，都有將其境外礦業(yè)資產(chǎn)在香港上市的計(jì)劃。

“資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)境外投資比較關(guān)注，近一兩年A股上市公司的海外礦業(yè)投資很多都是炒作，同樣，中國(guó)企業(yè)開始借助香港資本擴(kuò)張，也與港交所對(duì)礦業(yè)領(lǐng)域的重視有很大的關(guān)系。”一位不愿透露姓名的礦業(yè)行業(yè)分析師接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)說，前段時(shí)間某上市公司花了8億美元收購(gòu)澳大利亞的一個(gè)銅礦，原因就是股東之一想炒作股價(jià)，以在即將到來的解禁期高價(jià)拋售，而實(shí)際上這個(gè)銅礦質(zhì)量有問題，根本不值8億美元。

海外買礦風(fēng)險(xiǎn)大

“走出去的企業(yè)分四類，一類是民營(yíng)企業(yè)，大多有資金實(shí)力，但是規(guī)模比較??；第二類是地勘企業(yè)，專長(zhǎng)是技術(shù)支撐，但資金實(shí)力比較弱；第三類是大型礦企，優(yōu)勢(shì)在于在開發(fā)中具有技術(shù)管理優(yōu)勢(shì)，同時(shí)資金實(shí)力也比較強(qiáng)；第四類是金融企業(yè)，從資本量來說是最大的，但在技術(shù)和整個(gè)開采與開發(fā)的管理上處于劣勢(shì)。”王家華說，海外投資是很大的課程，中國(guó)企業(yè)由于國(guó)際化水平不高，所以在礦業(yè)投資上吃了不少虧。

“前幾年在境外投資的沒幾家真正做得好的。”常興國(guó)接受記者采訪時(shí)說，失敗的原因包括很多因素，有的是人為因素，很多人沒有真正認(rèn)真做事，只是將其作為炒作題材；有的是收購(gòu)了本身質(zhì)量不好但價(jià)格很高的資源；有的是客觀因素，整個(gè)礦產(chǎn)品價(jià)格下行，戰(zhàn)略方向選擇出問題；有的是初級(jí)勘查本身風(fēng)險(xiǎn)大，勘查成功率可能只有1%，這是自然資源風(fēng)險(xiǎn)；

有的是國(guó)外環(huán)境不同，有些國(guó)家對(duì)勞工、環(huán)保比國(guó)內(nèi)要求高很多，導(dǎo)致預(yù)算嚴(yán)重超支；有的是選擇國(guó)家有問題，有些國(guó)家本身政治環(huán)境就不穩(wěn)定，很難開展具體工作，會(huì)遇到很多安全、社會(huì)問題。