美房市強(qiáng)力復(fù)蘇催生超級(jí)牛股

美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)逐步復(fù)蘇令房產(chǎn)股顯著受益，在住宅建筑商股價(jià)大幅上漲后，在線房地產(chǎn)信息提供商接過(guò)上漲“接力棒”。今年以來(lái)，美國(guó)最大的在線房地產(chǎn)信息提供商Zillow(Z)股價(jià)上漲91%，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Trulia(TRLA)股價(jià)也上漲逾90%。而如果從去年11月中的低點(diǎn)算起，兩只股票在4個(gè)月左右的時(shí)間里，迄今的漲幅均超過(guò)110%。

分析人士認(rèn)為，Zillow和Trulia同時(shí)結(jié)合了房地產(chǎn)和互聯(lián)網(wǎng)兩大熱門(mén)概念，因而格外受到投資者追捧。從經(jīng)營(yíng)模式看，這些公司將房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商、抵押貸款服務(wù)商、房屋買賣者等匯集在同一在線平臺(tái)，令交易過(guò)程更加透明，未來(lái)有望從廣闊的房地產(chǎn)交易市場(chǎng)中持續(xù)獲得巨大商機(jī)。

股價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲

隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍走強(qiáng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇勢(shì)頭鞏固，房產(chǎn)股重拾升勢(shì)。主要建筑商中，普爾特集團(tuán)股價(jià)自2月底以來(lái)上漲15%，KB家居公司上漲19%，萊納公司上漲13.4%，標(biāo)準(zhǔn)太平洋房屋公司(SPF)股價(jià)漲幅達(dá)到17%。而相比于建筑商，在線房產(chǎn)信息服務(wù)商的股價(jià)漲幅更是驚人，自2月底以來(lái)Zillow股價(jià)上漲32%，并在18日創(chuàng)下54.75美元的歷史新高；Trulia股價(jià)則上漲21%。

Zillow成立于2006年，是美國(guó)最大的在線房產(chǎn)信息提供商，目前市值為18.6億美元。該網(wǎng)站提供包括購(gòu)房、抵押貸款、出售和租賃等在內(nèi)的各類房地產(chǎn)市場(chǎng)信息，并通過(guò)自身的房屋價(jià)值評(píng)估系統(tǒng)為潛在賣房或購(gòu)房者提供數(shù)據(jù)。通常來(lái)講，傳統(tǒng)的房地產(chǎn)中介通過(guò)向房屋買賣雙方或租賃雙方提供有關(guān)房屋信息和服務(wù)來(lái)收取傭金，Zillow的服務(wù)令這一過(guò)程更加簡(jiǎn)化和透明化。

目前Zillow的營(yíng)收主要來(lái)自付費(fèi)訂閱和顯示廣告，其中付費(fèi)訂閱對(duì)整體營(yíng)收的貢獻(xiàn)度達(dá)75%。Zillow允許房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人通過(guò)付費(fèi)訂閱的方式在其網(wǎng)站上建立持久的在線和移動(dòng)信息展示，并為抵押貸款和房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商提供潛在的客戶信息。

在2011年7月上市后，Zillow不斷通過(guò)并購(gòu)強(qiáng)化業(yè)務(wù)鏈條，僅去年就收購(gòu)了抵押貸款相關(guān)軟件公司Mortech、租房搜索引擎HotPads、房地產(chǎn)管理軟件開(kāi)發(fā)商RentJuice以及在線房產(chǎn)交易平臺(tái)Buyfolio。JMP證券分析師羅納德·喬希19日發(fā)布報(bào)告，將Zillow列為其最看好的互聯(lián)網(wǎng)股票之一，給予該公司“跑贏大市”的評(píng)級(jí)。

Trulia的盈利模式與Zillow類似，同樣主要依靠收取訂閱費(fèi)用和廣告銷售。Trulia去年9月上市，首日股價(jià)即上漲41%，目前市值8.6億美元。該公司招股說(shuō)明書(shū)顯示其月度訪問(wèn)量為2200萬(wàn)次。

由于平臺(tái)的便捷性以及整體市場(chǎng)回暖，與房產(chǎn)交易相關(guān)的在線服務(wù)正越來(lái)越受到歡迎。但對(duì)于這兩家網(wǎng)站的盈利模式，市場(chǎng)也曾存在質(zhì)疑。去年9月做空機(jī)構(gòu)香櫞公司曾發(fā)布針對(duì)Zillow的做空?qǐng)?bào)告，認(rèn)為Zillow不具備Web2.0公司的各方面要素，不僅估值離譜，而且商業(yè)模式荒謬可笑?！渡虡I(yè)周刊》也發(fā)表文章稱，Trulia與Zillow等網(wǎng)站使房屋價(jià)格更透明，但此類網(wǎng)站同樣面臨臉譜和Groupon等社交網(wǎng)站類似的挑戰(zhàn)，即如何利用龐大的用戶數(shù)來(lái)獲得收入，使?fàn)I收來(lái)源多樣化以及更好地覆蓋移動(dòng)用戶。

房市復(fù)蘇照亮“錢(qián)”景

Trulia與Zillow兩公司股價(jià)飆升的背后，是美國(guó)正在復(fù)蘇的龐大房地產(chǎn)市場(chǎng)。在就業(yè)市場(chǎng)改善、抵押貸款利率保持在低位以及住房?jī)r(jià)值回升的推動(dòng)下，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)去年以來(lái)逐步回暖。最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)1月新房銷售環(huán)比大幅增長(zhǎng)15.6%，達(dá)到年化43.7萬(wàn)套的水平，為2008年7月以來(lái)最高；1月二手房銷售簽約指數(shù)環(huán)比上升4.5%，同比上升9.5%，達(dá)到兩年半高點(diǎn)。另?yè)?jù)Zillow于18日發(fā)布的最新房?jī)r(jià)預(yù)期調(diào)查，超過(guò)100位專家預(yù)計(jì)到2013年底美國(guó)房?jī)r(jià)將平均上漲4.6%，未來(lái)五年將累計(jì)上漲22%。

而據(jù)美國(guó)人口普查局和全美不動(dòng)產(chǎn)協(xié)會(huì)提供的數(shù)據(jù)，2010年美國(guó)現(xiàn)有和新建房屋出售成交額達(dá)到了12萬(wàn)億美元左右，住宅房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人賺取的傭金和費(fèi)用高達(dá)6000億美元，每年美國(guó)房屋租賃市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)3000億美元。美國(guó)房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)2011年11月的一份調(diào)查顯示，88%的購(gòu)房者通過(guò)在線方式尋找房源，通過(guò)手機(jī)尋找房源的人也越來(lái)越多。

Trulia在其招股書(shū)中曾表示，美國(guó)住房市場(chǎng)是個(gè)過(guò)萬(wàn)億美元的市場(chǎng)，而且用戶買賣、租售房屋時(shí)獲取信息的方式正迅速地從線下轉(zhuǎn)到線上，所以在線房產(chǎn)服務(wù)市場(chǎng)的前景很好。另?yè)?jù)研究機(jī)構(gòu)Borrell合伙人公司去年8月的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，2012年美國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的市場(chǎng)費(fèi)用支出將達(dá)237億美元，其中有55%的金額投放到了在線渠道。

依靠廣闊的美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)，兩家在線房地產(chǎn)信息服務(wù)商的收入情況喜人。數(shù)據(jù)顯示，去年第四季度Zillow營(yíng)收同比增長(zhǎng)73%至3430萬(wàn)美元，其中付費(fèi)訂閱業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)95%至2680萬(wàn)美元，展示廣告業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)22%至750萬(wàn)美元。該公司2012年全年?duì)I收增長(zhǎng)77%至1.169億美元，歸屬股東凈利潤(rùn)590萬(wàn)美元，是2011年的五倍以上。Ziilow預(yù)計(jì)2013年收入將在1.65億-1.7億美元之間。Trulia表現(xiàn)同樣良好，去年第四季度收入達(dá)到2060萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)75%。