A股漲得快 全靠“車頭”帶

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張昊    

每經(jīng)記者 張昊

滬指75點(diǎn)的亢奮式上漲，水泥、煤炭、鋼鐵、機(jī)械等周期性板塊成為領(lǐng)漲主力，與“鐵公基”（鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)、水利等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)）相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股成為昨日行情的大明星。這不由得讓投資者聯(lián)想到2008年國(guó)家推出4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃那一幕。

4年前，受金融風(fēng)暴的摧殘，全球經(jīng)濟(jì)陷入低谷，我國(guó)外向型經(jīng)濟(jì)受到極大的影響。在關(guān)鍵時(shí)刻，國(guó)務(wù)院出臺(tái)4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，A股市場(chǎng)為之振奮，“鐵公基”板塊展翅高飛。4年后，后金融危機(jī)時(shí)代，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩。在嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，本周，國(guó)家發(fā)改委兩天內(nèi)批復(fù)逾萬億項(xiàng)目，其中相當(dāng)一部分是軌道交通與公路建設(shè)項(xiàng)目，因此有了昨日A股“鐵公基”板塊的大漲。行情放量大漲，市場(chǎng)見底回升或許已是大概率。由于政策大力傾斜，本輪“鐵公基”行情將如何演繹？能否與2008年的那波行情一較高下？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》證券周刊將為您逐一解讀！

“鐵公基”起舞

國(guó)家發(fā)改委對(duì)城市軌道項(xiàng)目的審批再次啟動(dòng)。9月5日發(fā)改委在其官方網(wǎng)站發(fā)布信息：全國(guó)多個(gè)城市共25項(xiàng)軌道交通建設(shè)項(xiàng)目已陸續(xù)獲得批準(zhǔn)。其中，太原、蘭州、廣州、沈陽、廈門和常州6個(gè)城市的軌道交通建設(shè)規(guī)劃獲批；哈爾濱、上海等城市的近期建設(shè)規(guī)劃調(diào)整方案也獲得通過。上述規(guī)劃近期投資總規(guī)模將超過7000億元。根據(jù)規(guī)劃，近期建設(shè)項(xiàng)目的資金通常占總投資25%至50%，均由各地財(cái)政資金解決，資本金以外的資金采用國(guó)內(nèi)銀行貸款等融資方式解決。

當(dāng)投資者還沉浸于上述政策對(duì)相關(guān)板塊所形成的利好時(shí)，僅僅隔了一日，發(fā)改委網(wǎng)站再次送出利好，“一口氣”公布了30個(gè)獲批項(xiàng)目，主要涉及公路建設(shè)、港口航道改造及污水處理等。

在新批復(fù)的13條公路建設(shè)項(xiàng)目中，中西部地區(qū)占據(jù)主導(dǎo)。其中包括青海茶卡至格爾木公路改擴(kuò)建工程474公里，新疆阿克蘇至喀什公路429公里等。此外，湖南、廣東、吉林、江西、浙江、河北、遼寧、甘肅、西藏、云南等各有一條公路獲批。

10個(gè)新獲批的市政類項(xiàng)目具體包括：河南鄭州、甘肅白銀、內(nèi)蒙古巴彥淖爾、古烏海、通遼、重慶渝北、陜西旬陽、寧強(qiáng)、漢中的污水處理廠及配套管網(wǎng)工程和重慶萬州區(qū)垃圾焚燒發(fā)電廠一期工程。

發(fā)改委連續(xù)兩天批復(fù)眾多項(xiàng)目，總共投資規(guī)模超過1萬億元，上述項(xiàng)目實(shí)施勢(shì)必會(huì)帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)投資加速，比如城市軌道交通獲批，將帶動(dòng)建筑材料、車輛裝備等多個(gè)行業(yè)的復(fù)蘇，尤其是對(duì)當(dāng)前本就過剩的鋼鐵行業(yè)，無疑是顯著性利好。

在多個(gè)項(xiàng)目獲批的影響下，A股市場(chǎng)以“鐵公基”產(chǎn)業(yè)鏈為代表的周期性板塊，成了近兩日行情的主角。從本周五的行情看，上證指數(shù)大量大漲75點(diǎn)，水泥、煤炭、建筑、有色、鋼鐵及機(jī)械板塊漲幅靠前。其中24家交易水泥上市公司股價(jià)漲停就達(dá)到18只；另外方大集團(tuán)（000055，收盤價(jià)4.58元）、鼎漢技術(shù)（300011，收盤價(jià)11.62元）、晉西車軸（600495，收盤價(jià)11.81元）、太原重工（600169，收盤價(jià)3.12元）等多家鐵路基建上市公司漲停。我們可以到到，A股“鐵公基”已經(jīng)展開翅膀，欲乘政策的利好而高飛。

與2008年不同

近兩個(gè)交易日“鐵公基”板塊的強(qiáng)勢(shì)上漲，讓投資者聯(lián)想到2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，我國(guó)政府推出的4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。

在4萬億投資結(jié)構(gòu)中，加快建設(shè)保障性安居工程約2800億元；加快建設(shè)農(nóng)村民生工程和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施約3700億元；加快建設(shè)鐵路、公路和機(jī)場(chǎng)等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)約18000億元；加快醫(yī)療衛(wèi)生、文化教育事業(yè)發(fā)展約400億元；加快建設(shè)生態(tài)環(huán)境工程約3500億元；加快自主創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整約1600億元；加快災(zāi)后重建約10000億元。

在上述資金投入中，保障房、鐵路、基建等是投資金額最多的領(lǐng)域。從A股市場(chǎng)看，政策出臺(tái)后，A股便迎來一波牛市行情，滬指一舉從1664點(diǎn)大漲至3478點(diǎn)，期間有色金屬金屬板塊漲幅最大。據(jù)瑞銀證券統(tǒng)計(jì)顯示，隨著2008年大規(guī)?；ㄍ顿Y啟動(dòng)，3月后首先是建筑建設(shè)行業(yè)復(fù)蘇，6~9個(gè)月后市機(jī)械設(shè)備行業(yè)復(fù)蘇，9~12個(gè)月后是鋼鐵和水泥行業(yè)復(fù)蘇，18~24個(gè)月后是煤炭和石油行業(yè)復(fù)蘇。

另據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在2008年4萬億啟動(dòng)后近一年的時(shí)間內(nèi)，漲幅最大前三大板塊包括有色、采掘、房地產(chǎn)，其幅度分別達(dá)到260%、210%、160%。聯(lián)想到當(dāng)初4萬億投資對(duì)大盤，尤其是鐵路基建所帶來的實(shí)質(zhì)性利好，本次發(fā)改委批復(fù)的項(xiàng)目涉及投資逾萬億，這是否能對(duì)“鐵公基”相應(yīng)板塊帶來實(shí)質(zhì)性提振，這些板塊的行情是否能持續(xù)上漲呢？

“近兩天鐵路基建等相應(yīng)板塊上漲更多是受到政策、管理層維護(hù)股市穩(wěn)定等多個(gè)因素共振。”某券商策略分析師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，本次行情最大看點(diǎn)在于發(fā)改委新批項(xiàng)目對(duì)“鐵公基”板塊刺激，不過，這與2008年4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃仍然有顯著區(qū)別。2008年首先是市場(chǎng)極度恐慌，而目前是經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)，本次刺激計(jì)劃無論是力度、規(guī)模都不能與2008年相比擬。另一方面，在2008年基建投資中，相應(yīng)的行業(yè)如機(jī)械、水泥等公司產(chǎn)能都上了一定高度，當(dāng)前超1萬億投資計(jì)劃也有可能會(huì)是形成對(duì)上一輪產(chǎn)能空缺的彌補(bǔ)。因此，在投資策略上，當(dāng)前的“鐵公基”行情投資效益應(yīng)是逐漸遞減，或更多是來自消息面的階段性刺激。

此外，另一券商策略分析師告訴記者，2008年4萬億投資是全面建設(shè)，當(dāng)前的投資只是局部區(qū)域，符合政策引導(dǎo)的如地鐵、機(jī)場(chǎng)、新型煤化工等，因此，當(dāng)前的“鐵公基”行情不會(huì)持續(xù)，后期走出分化是必然。

與此同時(shí)，在《基建項(xiàng)目密集審批，政策導(dǎo)向清晰》的點(diǎn)評(píng)報(bào)告中，國(guó)海證券認(rèn)為，本次項(xiàng)目集中審批基本與前次類似，不同點(diǎn)在于本次是以城市軌道交通為主的基建項(xiàng)目，城市遍及中、東、西部。而此前偏重于中西部的公路、軌道以及機(jī)場(chǎng)等項(xiàng)目。從資金需求來看，本次規(guī)劃主要集中于發(fā)展較快的大中型城市，建設(shè)資金較為充裕，其中地方投資占到總投資規(guī)模的42%，通過信貸及其他形式投資額僅58%。相對(duì)于上次密集審批項(xiàng)目而言，地方資金情況將有所好轉(zhuǎn)。此次密集批準(zhǔn)城市軌道交通項(xiàng)目，有望進(jìn)一步推升鐵路、軌道交通建設(shè)的投資力度，相關(guān)建材、基建和設(shè)備企業(yè)將直接受益。

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