鄭眼看盤：反彈已展開逢急跌仍可介入

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周五A股巨量暴漲，多頭一掃多日晦氣，水泥、鋼鐵等超跌股猛漲。盤后有人總結(jié)了許多利好，炒股的人肯定都已如數(shù)家珍，所以此處就不多說了。

筆者在9月1日那篇“瞄著利好契機(jī)，逐漸增倉為宜”的文章中提示了可能出現(xiàn)的救市契機(jī)，也提示了歐元區(qū)可能出利好。當(dāng)時筆者建議投資者“持股蟄伏一陣，耐心等待政策出手或等待其他利好契機(jī)出現(xiàn)”。

上述兩個利好契機(jī)碰巧都發(fā)生了，所以股指漲了，只是如此漲幅仍令筆者意外。更令人意外的是，成交額居然能放得如此之大！

成交額放大只能理解成拋壓沉重和買盤踴躍，兩者必須同時成立，即“一個巴掌拍不響”。也就是說，有人大舉出逃，也有人大量搶購。何以會如此，頗令人思量！

筆者懷疑金融創(chuàng)新貢獻(xiàn)出一部分額外的成交額。打比方說，一些融券做空者被迫止損，也可能是些輕倉者逢高趁機(jī)融券做空。當(dāng)然，也可能有些機(jī)構(gòu)或個人融資大量做多。總之，金融創(chuàng)新或許刺激出額外的買盤或拋盤。

成交放大的另一個原因可能是投資者對官方過度依賴投資作出不同解讀——周期類股主力自然會竭力看多，可前期強(qiáng)勢的“調(diào)結(jié)構(gòu)受益型”個股中主力未必如此，他們極可能趁機(jī)出局。從盤面看似乎也是如此，許多前期漲幅大的個股明顯滯漲，幾十家漲停個股中強(qiáng)勢股數(shù)量極有限。

“漲幅大的個股滯漲”意味著什么？可能許多股齡短的投資者弄不太清楚，但筆者卻碰巧注意過，只是不知這回市場會不會翻出新花樣。筆者還記得“5·19行情”啟動時的細(xì)節(jié)，當(dāng)時正巧漲得較高或稱“做僵”的個股漲得更猛，如華聞傳媒（當(dāng)時叫燃?xì)夤煞荩┲悺?/p>

周五漲得較多的個股為水泥、鋼鐵之類的超跌股，甚至華銳風(fēng)電等基本面缺少亮點(diǎn)的個股也紛紛漲停。因此，就筆者個人看來，不太可能對應(yīng)大行情。

前期市場中有人說：“做多CPI相關(guān)個股或農(nóng)產(chǎn)品期貨品種，做空PPI相關(guān)周期股或工業(yè)品期貨品種。”但管理層推基建投資的措施極猛，這一定會使上述邏輯發(fā)生根本性顛覆。也就是說，這些投資者是完全想岔了，即當(dāng)他們明顯感到我國應(yīng)由投資轉(zhuǎn)向消費(fèi)時，管理層卻依然側(cè)重于投資。

既然完全想錯，那么相關(guān)主力反向平倉就容易理解，進(jìn)而分歧加大及成交額放大也就順理成章了。

筆者認(rèn)為再度推基建投資雖然能延緩經(jīng)濟(jì)下滑的速度，卻也可能使2013年繼續(xù)穩(wěn)增長變得更為困難。大家知道，前一輪4萬億投資如此之猛，也不過帶動股市區(qū)區(qū)一年的上漲，更何況這次！

應(yīng)該認(rèn)識到，本周出臺的投資項(xiàng)目比當(dāng)年4萬億投資項(xiàng)目合理多了，但畢竟投資這一大方向和性質(zhì)并沒改變。可能有些學(xué)者或官員會作出以下“合理的”解釋：先弄些投資穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)，在穩(wěn)定前提下才能更好地“調(diào)結(jié)構(gòu)”。

這聽起來無懈可擊，但其實(shí)空洞無物！當(dāng)年4萬億投資邏輯何嘗不是如此？嘴上說的從來都不錯，可實(shí)際結(jié)果有目共睹——當(dāng)時許多人沉浸在“一枝獨(dú)秀”和拉高的GDP中，能有幾個人記得“調(diào)結(jié)構(gòu)”？

經(jīng)濟(jì)有隱憂，但既然加大投資力度，那么相關(guān)周期類股所拉動的反彈應(yīng)還能延續(xù)一陣，但筆者個人認(rèn)為經(jīng)濟(jì)及股市的調(diào)整及最終見底反而可能拉長。操作方面，投資者可當(dāng)反彈來做，不必追漲，也不宜看得過高。

本周末有包括8月CPI在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)公布，如果CPI數(shù)值過高（比如在2.5%以上），則可尋機(jī)逢高派發(fā)，反之還可持股看看。下周另有一件重要事情，就是美聯(lián)儲議息會議。假如美聯(lián)儲推QE3，A股反彈空間可能更大一些，反之下周投資者應(yīng)以派發(fā)為主。

如果下周股指并未延續(xù)漲勢，反而借某些利空而快速回殺，這種情況下倒是可以大膽介入。從歷史來看，低位的驟漲驟跌通常是買入機(jī)會，很少有連續(xù)殺跌的案例。

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