IPO暫緩因素漸消 百股待發(fā)成市場心病

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李智    

每經(jīng)記者 李智

弱市之中從來不乏明星股，近期上市的新股就表現(xiàn)出了罕有的抗跌能力。特別是8月以來，IPO的步伐明顯放緩，就曾引發(fā)了市場各方的廣泛關注，并被認為是新股逆市走強的一大推動力。而面對昨日（9月7日）大盤的罕見反彈，一些投資者也開始擔憂，如果大盤繼續(xù)強勢，IPO會不會再次提速，成為A股上行道路上的一塊大石。

新股“抗跌”引關注

在突然斷檔一周之后，A股市場在本周迎來了百洋股份 （002696，收盤價27.25元）等四只新股，雖然被冠以 “中國醬鹵肉制品領域第一股”的煌上煌（002695，收盤價27.85元）在上市首日尷尬破發(fā)，但是其他三只新股依舊穩(wěn)穩(wěn)站在發(fā)行價之上。而對于這樣的表現(xiàn)，不少業(yè)內人士都表示新股走勢依舊強于預期，在8月24日新華龍（603399，收盤價14.48元）獻上自己漂亮的“A股首秀”之后，新股上市便進入了一個短暫的“空窗期”，然而在這一周多時間內，市場并不平靜。上證指數(shù)持續(xù)下跌，中小板、創(chuàng)業(yè)板個股也在原始股解禁的陰霾下遭受重挫，而作為市場信心的 “風向標”，新股走勢的回落其實也在各方的預料之中。

“以前大盤跌到現(xiàn)在這個位置，新股早就出現(xiàn)大面積破發(fā)了，但是目前新股破發(fā)還是個別現(xiàn)象”。一位券商資管人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今年8月以來累計有19只新股上市，包括煌上煌在內，僅有3只出現(xiàn)首日破發(fā)，其他新股上市首日大多都有不錯的表現(xiàn)，儼然成為了弱市當中的一抹亮色。一拖股份（601038，收盤價8.33元）、龍宇燃油（603003，收盤價13.09元）等五只新股首日漲幅均超過了50%，其中隆鑫通用（603766，收盤價9.37元）漲幅甚至達到驚人的103%。湊巧的是，截至昨日收盤，8月以來上市新股中股價尚處破發(fā)境地的新股數(shù)量也恰恰為3只，這就說明不少新股在上市首日大漲之后，股價并未出現(xiàn)大幅回落。

需要指出的是，在8月以來，大盤幾乎是處于單邊下跌的過程中，而在2009年7月本輪IPO重啟以來，大盤從未跌到如此低位，前期最低也就是在今年1月觸及2132.63點。

根據(jù)記者的統(tǒng)計，就是在市場極度低迷的去年12月下旬到今年1月中旬之間，累計有18只新股上市，其中多達10只在登陸A股首日就宣告破發(fā)，其中首日跌幅在10%以上的就有6只，1月6日上市的加加食品（002650，收盤價21.48元）的首日跌幅更是達到了令人瞠目的26.33%，股價較發(fā)行價幾乎是打了7.5折，令中簽者大呼受傷。

與過去相比，目前的大盤點位更低，市場氛圍也更加低迷，但是8月以來上市的新股卻表現(xiàn)出了不同以往的強勢，“抗跌”能力令人刮目相看。

機構眼中的“香饃饃”

在不少新股的上市公告書中，都會有這樣一段風險提示：“相關統(tǒng)計顯示，2009年至2011年，日均持有市值10萬元以下的中小投資者，在滬市新股上市10個交易日內買入的，虧損賬戶數(shù)過半，尤其是在上市首日因盤中價格漲幅過大被臨時停牌的新股交易中，股價大幅拉升階段追高買入的，虧損賬戶數(shù)超過90%。”

毫無疑問，在上市首日介入新股無疑要面臨巨大的風險，但是近段時間以來機構首日買入的激情卻顯得尤為高漲。比如上市首日表現(xiàn)平平的紅旗連鎖 （002697，收盤價20.69元）和尷尬破發(fā)的煌上煌，卻成為了部分機構資金眼中的“香饃饃”。而機構對于紅旗連鎖則表現(xiàn)出了更大的興趣，買一和買三的位置均是機構席位，而且買一位置買入金額高達4717.15萬元，甚至還高于賣一席位2417.59萬元的賣出力度。

根據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計，IPO新政實施后上市的近70只新股，上市首日都不同程度遭到機構的拋售，但也有20多只新股受到了機構資金“真金白銀”的青睞。與紅旗連鎖和煌上煌類似的，上市首日就獲得機構青睞的還有華燦光電（300323，收盤價14.44元）、碩貝德（300322，收盤價21.12元）、兆日科技（300333，收盤價26.77元）、美亞光電（002690，收盤價21.02元）、太空板業(yè)（300344，收盤價15.11元）等新股，值得關注的是，這些新股往往首日漲幅都不大，其中有部分還出現(xiàn)了破發(fā)。

而在9月2日，證監(jiān)會相關負責人曾公開表示，機構投資者在定價中的作用日益顯著，改革前新股平均初步詢價家數(shù)和配售對象家數(shù)分別為39家和65家，改革后分別為52家和95家，增加了34%和46%。這說明，在新股發(fā)行網(wǎng)下配售股 “三個月限售期”成為歷史之后，機構參與新股投資的熱情出現(xiàn)了明顯的提升。

也就是說，在新股逆市走強的背后，作為“正規(guī)軍”的機構資金扮演了極其重要的角色。當然，新股“抗跌”能力的大漲還受另外一些因素的推動，比如近來發(fā)行的新股就“便宜”不少。

一位基金公司人士就對記者表示，現(xiàn)在發(fā)行的新股比過去“便宜”很多，甚至比早已上市的同類型公司更有吸引力。在這樣的背景下，一些破發(fā)或股價十分接近發(fā)行價的個股，所蘊含的投資機會就慢慢體現(xiàn)出來，特別是一些沒有如愿獲配的機構，在上市后選擇買入也在情理之中。

反彈引發(fā)IPO提速擔憂

本周以來，一個數(shù)據(jù)引發(fā)了市場各方的普遍關注——8月以來僅有12只新股發(fā)行，全月IPO融資金額也未能超過70億元，創(chuàng)出了今年以來IPO單月融資額的新低（1月因春節(jié)因素無可比性）。與此同時，整個8月份證監(jiān)會發(fā)審委沒有召開會議，未進行任何一家公司的上市審核。而且在7月16日之后，除了部分公司因為對中報業(yè)績進行補充披露外，沒有任何一份新的申報稿面市。

一直以來，IPO都被視為壓在A股指數(shù)上行道路上的一塊大石。不過在近段時間以來，雖然A股指數(shù)屢創(chuàng)新低，各方關于暫緩IPO的呼聲也越發(fā)強烈，但是新股首發(fā)之時依舊受到機構和二級市場資金的瘋搶，不足1%的超低中簽率頻頻出現(xiàn)。而且就是在IPO依舊繼續(xù)推出的背景下，A股市場在周五出現(xiàn)了強勢反彈，似乎在說明IPO融資并非是拖累A股上行的元兇。因此一些投資者擔憂，如果市場持續(xù)回暖，IPO會不會再次提速。

而對于這樣的擔憂，一位券商投行部門負責人表示，近期發(fā)審委停止審核新股，IPO申報陷入“空窗期”，最直接的原因就是要求擬上市公司補充披露中報業(yè)績數(shù)據(jù)，做財務報告、審計都需要時間，中報數(shù)據(jù)補充之后還要和發(fā)審委進行溝通，也需要一段時間公示，特別是現(xiàn)在監(jiān)管層對創(chuàng)業(yè)板要求比較細，大家都做得比較小心，耗時比較多。另外，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委剛剛完成了換屆，對于證監(jiān)會一些新的工作思路還需要一段時間適應。

不過，證監(jiān)會投資者保護局負責人曾在近期表示，在價格形成機制及市場供求調節(jié)下，發(fā)行人自主衡量發(fā)行成本和發(fā)行時機后，可以暫緩發(fā)行或減少發(fā)行規(guī)模。今年1~8月，新股發(fā)行137家，比上年同期的213家下降了35.7%；融資額度為933.8億元，比上年同期的2101億元下降了55.6%。

換句話說，補充披露中報數(shù)據(jù)、發(fā)審委換屆、以及市場的持續(xù)低迷，成為了鋪在IPO道路上的 “減速帶”，而前兩個因素的影響正隨著時間的推移而慢慢減小。截至9月6日，已經(jīng)有16家擬上市公司披露了打上今年1~6月業(yè)績數(shù)據(jù)“補丁”后的申報稿，而且發(fā)審委換屆工作也已經(jīng)完成。在本周五，疲軟已久的A股市場迎來了一個令人驚艷的大反彈，讓一些投資者心中燃起了久違的希望。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，目前已經(jīng)過會但尚未正式發(fā)行的準上市公司就超過百家，即使沒有新公司過會，平均每個交易日發(fā)行一只新股，今年年內也無法消化這部分“庫存”。而且目前累計有700多家公司還在排隊等待過會，IPO融資的壓力依舊很大，這是一個無法回避的問題，在A股市場上征戰(zhàn)的人們遲早都要去面對。

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