如何看待中國“兩個PMI”的差異？

國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會1日公布的6月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）較上月回落0．2個百分點，仍在臨界點50％之上。而匯豐銀行2日發(fā)布的6月份PMI終值回落至48．2％，連續(xù)8個月處于臨界點下方。

如何看待這“兩個PMI”數(shù)據(jù)之間的差異？

據(jù)國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心主任孟慶欣介紹，國家統(tǒng)計局與中國物流與采購聯(lián)合會每月調(diào)查發(fā)布的制造業(yè)PMI樣本量目前為820家企業(yè)，涵蓋大中小型企業(yè)。

在制造業(yè)31個行業(yè)大類中，每個行業(yè)大類的樣本量是根據(jù)這個行業(yè)的增加值占整個制造業(yè)增加值的比重來確定，孟慶欣進(jìn)一步解釋說，這樣才能反映制造業(yè)的整體情況。

興業(yè)證券分析師蔡艷菲指出，匯豐每月向超過400家中國內(nèi)地制造業(yè)廠商發(fā)出問卷，然后根據(jù)回收的數(shù)據(jù)編制PMI指數(shù)。官方PMI樣本更多涵蓋了經(jīng)濟(jì)中重要的國有部門和大型企業(yè)，而匯豐的樣本數(shù)據(jù)主要來自于中小企業(yè)。

對于官方PMI與匯豐PMI數(shù)據(jù)之間的差異，北京大學(xué)國民經(jīng)濟(jì)核算研究中心研究員蔡志洲認(rèn)為，從技術(shù)角度看，由于統(tǒng)計模型、指標(biāo)構(gòu)成以及樣本選取之間的差異，最終會出現(xiàn)數(shù)據(jù)結(jié)果不同。

匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌此前曾表示，二者之間形成差異主要原因在于調(diào)查樣本以及季節(jié)調(diào)整技術(shù)有所區(qū)別。官方PMI樣本構(gòu)成中包含更多大型企業(yè)。

蔡志洲說，盡管具體數(shù)據(jù)之間存在一定差異，但作為研判宏觀經(jīng)濟(jì)走勢的領(lǐng)先指標(biāo)，“兩個PMI”所揭示出的制造業(yè)活動放緩、經(jīng)濟(jì)增長率向下調(diào)整的趨勢大致相同。

具體數(shù)據(jù)方面，6月份，匯豐PMI終值為48．2％，較5月份終值繼續(xù)回落0．2個百分點，為7個月以來最低。從分項指數(shù)來看，由于需求疲軟，6月新訂單總量與新出口訂單皆加速收縮，其中新出口訂單指數(shù)降至45．8％，為2009年3月以來最低。

而官方6月份PMI同樣回落至7個月低點，構(gòu)成PMI的主要分類指標(biāo)中，新出口訂單指數(shù)為47．5％，也創(chuàng)下去年12月份以來的最大降幅，顯示出面臨的下行壓力。

孟慶欣說，事實上，我們在發(fā)布數(shù)據(jù)時既公布了整個制造業(yè)的情況，也區(qū)分企業(yè)規(guī)模公布了大中小企業(yè)不同的PMI數(shù)據(jù)。其中，6月份大型企業(yè)PMI是50．6％，比上月回落0．5個百分點；中型企業(yè)PMI正好位于臨界點；小型企業(yè)PMI為47．2％，已經(jīng)連續(xù)3個月位于臨界點以下，反映出小企業(yè)的困難比較突出。

蔡志洲表示，盡管數(shù)據(jù)有具體差異，但從“兩個PMI”數(shù)據(jù)還能夠得出一個共同結(jié)論：目前小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難比較突出。

孟慶欣表示，下一步官方制造業(yè)PMI的樣本量將逐步擴(kuò)大，有望從目前的820家企業(yè)逐步擴(kuò)大到約3000家，并推出分地區(qū)等細(xì)化數(shù)據(jù)。不過樣本擴(kuò)容要在保證質(zhì)量的前提下進(jìn)行，需要一段時間進(jìn)行培訓(xùn)和觀察，以保證這項調(diào)查全面、準(zhǔn)確地反映實際情況。（完）