市場波動加劇 白銀（T+D）延期補償費率下調

每經網7月3日北京電 每經記者 張茜  發(fā)自北京

上海黃金交易所昨日發(fā)布公告，白銀Ag（T+D）合約的延期補償費率自7月5日終清算時起由萬分之二調整為萬分之一點五以應對近期白銀市場價格的劇烈波動，控制交易風險，維持市場穩(wěn)定。此前，白銀Ag（T+D）延期補償費已于今年2月從萬分之三下調到萬分之二。

所謂延期補償費率是指已經提出交割申報，但是沒有獲得交割配對的買方（賣方），向在每一交易日交割申報時段，持有此交易合同的所有未提出交割申報的賣方（買方）收取補償金的費率。

談到白銀近期價格劇烈波動的原因，興業(yè)銀行蔣舒對《每日經濟新聞》記者表示，現今國內市場的白銀價格基本追隨國際價格，而全球市場的不確定性，比如希臘大選，歐盟峰會以及美國QE3預期落空等一系列因素造成國際各個市場價格的震蕩。近期不僅是白銀，美元、黃金市場波動也不小。

關于延期補償費率下調對于緩沖市場價格波動的作用，蔣舒表示，本來遞延費跟價格波動關系不大，但是遞延費本身就是持倉中一個不確定的因素，下調延期補償費率可以使持倉不確定下降，也在一定程度上降低了整體的市場交易成本。另一個方面，下調延期費率也可以防止投資者在白銀市場持倉行為向單邊方向發(fā)展?，F在國內白銀Ag（T+D）交易的一個顯著特點就是，較之黃金交易，白銀遞延費支付方向更單一。正常情況下，在一段時間內，遞延費支付方向（買方支付給賣方或者賣方支付給買方）的幾率是相等的，即各占一半。而目前多數情況下，遞延費是由買方支付給賣方。在理性市場環(huán)境中，做空行為的出發(fā)點是投資者是看空市場，而現在由于延期費支付的單邊化趨勢促使投機投資者圍繞怎樣獲得遞延費來設計投資策略。

也有貴金屬分析師認為，上海黃金交易所下調遞延費率是一種前瞻性策略，而非被動應對市場波動現狀。自去年9月份白銀市場白銀價格波動放緩，出于對周期性的考慮，未來白銀市場將會再有一次大的波動，上海黃金交易所下調白銀延期補償費率是為其做好準備。另一個方面，下調白銀遞延費率是在釋放提振市場的信號，現今市場比較消極， 即使今年2月白銀（T+D）遞延費率下調，市場成交量增長也不明顯。上海黃金交易所希望此以來刺激市場，鼓勵投資行為而非投機行為，促進市場良性發(fā)展，提高白銀市場競爭力。